一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注
1）國際新聞
5月18日，歐洲央行管委穆勒表示，預(yù)計(jì)歐洲央行在2024年初削減利率為時(shí)過早。
【資料圖】
2）國內(nèi)新聞
5月18日，國家金融監(jiān)督管理總局揭牌，國家金監(jiān)總局黨委書記李云澤在揭牌儀式上表示，將全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，為構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐和堅(jiān)強(qiáng)保障。將全力以赴，履職盡責(zé)，全面落實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、管控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三大任務(wù)。依法將各類金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，努力消除監(jiān)管空白和盲區(qū)，大力推進(jìn)央地監(jiān)管結(jié)合，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線，擔(dān)當(dāng)負(fù)責(zé)、敢于斗爭、善于斗爭，積極營造良好的金融法制環(huán)境，堅(jiān)決維護(hù)人民群眾的合法權(quán)益，筑牢守衛(wèi)國家金融安全的鋼鐵長城。
3）行業(yè)新聞
據(jù)外媒報(bào)道，咨詢機(jī)構(gòu)APK-Inform預(yù)計(jì)，烏克蘭2022/23年度大豆出口預(yù)計(jì)將創(chuàng)下五年最高，達(dá)到266萬噸，約較上一年度高出91%。最大的目的地為歐盟，占到48%，其次為土耳其的37%。在當(dāng)前年度，烏克蘭農(nóng)戶增加油籽的種植面積，產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到400萬噸。APK-Inform稱，下一年度大豆作物產(chǎn)量可能增加，種植面積將擴(kuò)大至170萬公頃，產(chǎn)量將達(dá)到420萬噸，為四年最高水平。
二、主要品種收盤評論
1）金融期貨
股指(IH和IF)：股指小幅回落，農(nóng)林牧漁和電力設(shè)備領(lǐng)跌，上證50指數(shù)跌0.19%，滬深300指數(shù)跌0.10%，兩市成交額0.88萬億元，資金方面北向交易凈流出18.36億元，5月17日融資余額增加10.44億元至15231.68億元。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)未明顯企穩(wěn)，市場整體需求不足，在沒有進(jìn)一步政策刺激下股指很難迎來大幅上漲。從技術(shù)面看，持續(xù)震蕩后要警惕指數(shù)選擇方向，后續(xù)波動(dòng)有可能會(huì)加大，操作上短期建議試空為主，預(yù)計(jì)IH2305合約波動(dòng)2500-2750，IF2305合約波動(dòng)區(qū)間3800-4150。
股指(IC和IM)：A股震蕩分化，人工智能板塊發(fā)力，IC2305收漲0.21%，IM2305收漲0.53%。全A成交額增量995.25億元至8822.66億元，資金交投情緒一般，北上資金凈賣出18.36億元。4月經(jīng)濟(jì)、金融等數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不及市場預(yù)期，消費(fèi)環(huán)比回落，當(dāng)下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向未改，復(fù)蘇力度偏弱，市場處于上有頂下有底的階段，更多還是主題輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情，延續(xù)寬幅震蕩的概率偏大。隨著前期數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題細(xì)分行業(yè)交易擁擠度降至中性位置，近期主題表現(xiàn)相對偏強(qiáng)，操作上可關(guān)注多IM空IH的跨品種套利，IC2305預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6000-6470，IM2305預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6500-7040。
國債：窄幅震蕩，10年期國債收益率上行0.50bp至2.715%。本周央行開展1250億元1年期MLF操作，超額對沖本月到期的MLF，操作利率保持不變，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持平穩(wěn)。4月份工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資和開發(fā)建設(shè)仍在下降，房價(jià)上漲城市減少，市場需求依然偏弱，寬信用政策仍需加碼，央行表示穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)。美國兩黨在債務(wù)上限問題上仍有分歧，市場擔(dān)憂可能面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)也表示還沒有為6月份的議息會(huì)議做出任何決定，美債收益率回升為主。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、存款利率下調(diào)等事件落地，國債期貨價(jià)格突破上漲后，部分多頭止盈，短期面臨調(diào)整壓力，T2306合約波動(dòng)區(qū)間101.3-102元，建議逐步移倉至2309合約。
2）能化
原油：美國延長債務(wù)上限和避免美國違約協(xié)議的樂觀情緒抵消了美國原油庫存增加的影響，sc上漲2.21%。在長達(dá)一個(gè)月的僵持之后，美國民主黨總統(tǒng)拜登和美國國會(huì)共和黨領(lǐng)導(dǎo)人麥卡錫周二同意就一項(xiàng)協(xié)議進(jìn)行直接磋商。在美國聯(lián)邦政府最早于6月1日耗盡資金并無法支付賬單之前，雙方需達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，并推動(dòng)該協(xié)議在美國國會(huì)兩院通過。拜登和麥卡錫周三強(qiáng)調(diào)，他們決心盡快達(dá)成協(xié)議，提高聯(lián)邦政府31.4萬億美元的債務(wù)上限，避免將給經(jīng)濟(jì)造成災(zāi)難性影響的債務(wù)違約。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2023年5月12日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.27億桶，比前一周增長261萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.67億桶，比前一周增長504萬桶；美國汽油庫存總量2.18億桶，比前一周下降138.1萬桶；餾分油庫存量為1.06億桶，比前一周增長8萬桶。SC2307區(qū)間500-570，建議多單持有。
甲醇：甲醇下跌0.97%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.82%，較上周下降4.14個(gè)百分點(diǎn)。本周寧夏及山東地區(qū)部分烯烴裝置停車檢修，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。截至5月11日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為67.14%，較上周下跌1.76個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌3.43個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在83.7萬噸，環(huán)比上漲7.98萬噸，漲幅為10.54%，同比下降6.06%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估28.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)5月12日至5月29日中國進(jìn)口船貨到港量在65.71-66萬噸。MA309波動(dòng)區(qū)間2200-2300，建議觀望。
橡膠：周四橡膠震蕩收低，RU09收于12195，下跌60，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)干旱緩解，后續(xù)膠水預(yù)計(jì)在氣候影響下緩慢釋放，國外產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)也將逐步開割 ，但供應(yīng)仍在低位，國內(nèi)庫存累積，壓制價(jià)格，基本面相對偏弱，滬膠價(jià)格處于低位，繼續(xù)下跌空間也有限，天膠基本面未出現(xiàn)根本轉(zhuǎn)變，但短期在新膠供應(yīng)未完全釋放的前提下，氣候及收儲(chǔ)預(yù)期仍有可能階段性推漲價(jià)格，短期RU09波動(dòng)區(qū)間12000-12500。
紙漿：紙漿今日偏強(qiáng)運(yùn)行。外盤美金報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，利空漿價(jià)。海外新增闊葉漿產(chǎn)能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當(dāng)前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。國內(nèi)進(jìn)口量顯著回升，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，成品紙價(jià)格重心均有所下移。整體來看，當(dāng)前跌幅較大短期存在反彈修復(fù)的可能性，但中期供增需降的邏輯不變，漿價(jià)后期預(yù)計(jì)仍以偏弱運(yùn)行為主，但關(guān)注5300附近壓力，SP2309合約區(qū)間4800-5500。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)100。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7250，成交回升。周四，聚烯烴盤面延續(xù)整理?；久娼嵌?，消費(fèi)進(jìn)入淡季，市場運(yùn)行隨行就市。盤面角度，前期連續(xù)下跌之后，短期盤面或試探性止跌。目前需求進(jìn)入淡季，止跌或有反復(fù)。預(yù)計(jì)PE09合約波動(dòng)區(qū)間7700—8200，操作上建議建議觀望。預(yù)計(jì)PP09合約波動(dòng)區(qū)間7100—7750
PTA:主力2309合約收漲于價(jià)格5354元/噸，華東現(xiàn)貨參考5550元（+60）。PX中國臺(tái)灣在969美元。PTA加工區(qū)間參考385元/噸。09合約基差204（-100） PTA整體開工在80%附近。華南下游織機(jī)綜合開工負(fù)荷在50%左右。滌絲銷售放量，終端原料采購跟進(jìn)。截至目前，終端的原料備貨依舊集中在7-10天，淡季來臨，后市終端開工負(fù)荷進(jìn)一步提升的動(dòng)力或有限，建議逢高做空。PTA2309合約波動(dòng)區(qū)間4900-5300元/噸。
乙二醇：主力2309合約收跌于價(jià)格4287元/噸，華東現(xiàn)貨在4200（-38）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量97.02萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤為-93美元/噸，本周國內(nèi)乙二醇總產(chǎn)能利用率57.89%，環(huán)比降0.57%，其中一體化裝置產(chǎn)能利用率60.24%，環(huán)比降0.58%；煤制乙二醇產(chǎn)能利用率53.67%，環(huán)比降0.54%。需求來看，聚酯工廠目前開工情況有所穩(wěn)定，需求也有一定好轉(zhuǎn)跡象，目前恒力石化90萬噸裝置4月初停車檢修，維持一條線運(yùn)行，計(jì)劃在6月轉(zhuǎn)產(chǎn)EO。浙石化計(jì)劃5月轉(zhuǎn)產(chǎn)苯乙烯，乙二醇裝置計(jì)劃三開二。2024年，浙石化還將增加EVA配置，屆時(shí)乙二醇可轉(zhuǎn)產(chǎn)量將繼續(xù)增加。整體來看，乙二醇的轉(zhuǎn)產(chǎn)預(yù)期與現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)產(chǎn)量之間會(huì)有一定差距，未來這個(gè)邏輯在現(xiàn)實(shí)和預(yù)期之間切換的過程中，將給乙二醇市場帶來波動(dòng)。市場趨勢仍然偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)期貨主力合約價(jià)格依然震蕩偏強(qiáng)震蕩于區(qū)間（4300-4500）元/噸。
玻璃純堿：國內(nèi)純堿市場延續(xù)弱勢運(yùn)行，市場交投氣氛清淡。純堿市場整體開工負(fù)荷8-9成，處于中高水平，部分廠家待發(fā)訂單較前期減少，接單意向較強(qiáng)。國內(nèi)浮法玻璃市場價(jià)格局部仍有下滑，多數(shù)區(qū)域穩(wěn)價(jià)維持觀望。華北沙河少數(shù)廠價(jià)格下調(diào)1-2元/重量箱，市場成交靈活，交投氛圍仍顯一般，廠家出貨存差異，部分尚可。盤面角度，今日純堿價(jià)格再度轉(zhuǎn)弱，庫存數(shù)據(jù)51.8萬噸，較上周小幅下降。玻璃期貨今日沖高回落。基本面角度而言，玻璃淡季將近，期貨貼水現(xiàn)貨，預(yù)期一般。本周玻璃庫存則小幅增加。整體，做多意愿不強(qiáng)。
3）黑色
鋼材：本周螺紋表需再度回到310萬噸的淡季水平，供需雙弱的格局下庫存也進(jìn)一步下滑。淡季用鋼需求轉(zhuǎn)弱的悲觀現(xiàn)實(shí)、原料讓利后鋼廠糾結(jié)的減產(chǎn)節(jié)奏，以及板材相對較高的庫存壓力均拖累了盤面的表現(xiàn)。后期來說，無論是政策性粗鋼平控，還是緩解庫存壓力，鋼廠減產(chǎn)仍將繼續(xù)推進(jìn)，在鐵水下降的過程中，爐料的真實(shí)需求也并不樂觀。但值得注意的是，目前蒙煤進(jìn)口已經(jīng)由于利潤問題出現(xiàn)減量，部分焦炭貿(mào)易商也有抄底采購的跡象。碳元素的價(jià)格正在接近階段性底部。在爐料低估值、終端弱需求、鐵水減產(chǎn)跟上的環(huán)境下，成材價(jià)格預(yù)計(jì)仍將震蕩磨底，關(guān)注終端需求的好轉(zhuǎn)或政策發(fā)力的預(yù)期提振。RB2310合約波動(dòng)區(qū)間3600-3800。
鐵礦：由于碳元素端的讓利，鋼廠長流程減產(chǎn)的節(jié)奏明顯放緩，對應(yīng)的鋼廠鐵礦日耗、鐵礦疏港量的降幅也較月初明顯收窄。鐵礦港口庫存也延續(xù)去化，絕對量較去年同期偏低10%左右。240萬噸附近左右的鐵水產(chǎn)量對鐵礦基本面仍有一定支撐。但二季度外礦發(fā)運(yùn)量的季節(jié)性的抬升，以及鐵水后期的進(jìn)一步下滑都指向了鐵礦基本面的邊際轉(zhuǎn)差。在終端需求（或預(yù)期）沒有邊際好轉(zhuǎn)之前，礦價(jià)仍將受到長流程減產(chǎn)以及鋼廠利潤的壓制。I2309波動(dòng)區(qū)間690-770。
雙焦：日內(nèi)焦煤、焦炭09合約震蕩走弱。焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)，焦炭第八輪提降開啟、降幅收窄至50元/噸。在鋼廠利潤低位而焦企盈利仍存的環(huán)境下，焦炭提降周期難言結(jié)束。焦煤上游庫存持續(xù)積累，零關(guān)稅背景下進(jìn)口量維持充足，產(chǎn)量高位下滑但仍高于同期水平，焦煤估值仍存下調(diào)空間。焦炭產(chǎn)量下滑，但焦企庫存持續(xù)積累、議價(jià)能力有限。成材需求逐漸進(jìn)入淡季，鋼廠利潤擴(kuò)張難度較大，平控政策約束下鋼廠增產(chǎn)空間有限，需求端的支撐力度不足。在焦煤成本支撐偏弱的情況下、產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)向碳元素上游尋求利潤，焦炭價(jià)格易跌難漲，煤焦維持逢高空配思路。預(yù)計(jì)JM2309波動(dòng)區(qū)間1200-1500，J2309波動(dòng)區(qū)間1900-2300。
鐵合金：今日錳硅、硅鐵主力合約偏強(qiáng)震蕩。河鋼錳硅采購價(jià)7150元/噸，硅鐵7580元/噸。錳礦、焦炭價(jià)格走勢偏弱，錳硅北方成本降至6320元/噸、廠家利潤情況較好；南方利潤倒掛程度有所減輕。硅鐵平均成本在7200元/噸左右，行業(yè)利潤偏低。錳硅產(chǎn)量維持在相對低位，庫存壓力仍然較大；硅鐵產(chǎn)量低位回升，市場庫存消化緩慢。需求方面，鋼廠利潤低位，鋼材產(chǎn)量見頂回落，雙硅需求難有亮眼表現(xiàn)。綜合來看，錳硅供需格局仍顯寬松，硅鐵庫存消化緩慢，雙硅價(jià)格上方承壓，關(guān)注廠家控產(chǎn)節(jié)奏。由于硅鐵控產(chǎn)幅度更為明顯，可嘗試空SM多SF套利操作。預(yù)計(jì)SM2309波動(dòng)區(qū)間6500-7000，SF2307波動(dòng)區(qū)間7100-7600。
4）金屬
貴金屬：近期貴金屬走弱，主要由于中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差下金屬的整體走弱、美國政府關(guān)于債務(wù)上限談判的樂觀發(fā)言、近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對良好的表現(xiàn)。拜登和眾議院共和黨人近期舉行會(huì)議就債務(wù)上限進(jìn)行談判，會(huì)后雙方的表態(tài)均較為樂觀，認(rèn)為最快周末能達(dá)成協(xié)議。美聯(lián)儲(chǔ)方面，大部分官員表示不能排除進(jìn)一步提高利率可能，并表示在一段時(shí)間內(nèi)保持較高的利率。近期較差的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和對美國衰退的預(yù)期令工業(yè)品整體承壓，利空白銀表現(xiàn)。當(dāng)前市場邏輯延續(xù)“加息暫停+潛在衰退擔(dān)憂+期待就業(yè)市場降溫”，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策周期轉(zhuǎn)換期，滯脹可能長期化以及去美元化下黃金貨幣屬性凸顯，央行持續(xù)的購金等長期驅(qū)動(dòng)明確，AG2306合約波動(dòng)區(qū)間5300-5900。AU2306合約波動(dòng)區(qū)間435—470，短期面臨回調(diào)但幅度可控，波動(dòng)中樞整體抬升，白銀受工業(yè)面拖累金強(qiáng)銀弱結(jié)構(gòu)延續(xù)。
銅：日間銅價(jià)收盤上漲近2%，受美國債務(wù)上限談判取得進(jìn)展和美股上漲帶動(dòng)。此前銅價(jià)因美國債務(wù)上限談判艱難和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期而大幅回落。國內(nèi)銅產(chǎn)量延續(xù)穩(wěn)定增長。今年全球供應(yīng)大概率延續(xù)穩(wěn)定，精礦加工費(fèi)持續(xù)小幅增加。預(yù)計(jì)今年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預(yù)計(jì)持平，家電表現(xiàn)良好，尤其是空調(diào)產(chǎn)量排產(chǎn)延續(xù)增長，電力投資可能是拉動(dòng)銅需求的主要行業(yè)，國內(nèi)銅供需總體保持良好。短期CU2306合約可能寬幅區(qū)間波動(dòng)，下方支持63000，上方阻力67000。建議關(guān)注國常會(huì)新能源汽車下鄉(xiāng)具體政策、美元、下游開工、庫存等狀況。
鋅：日間鋅價(jià)小幅收漲。昨日低于預(yù)期的宏觀數(shù)據(jù)給鋅價(jià)帶來負(fù)面影響。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會(huì)鍍鋅板庫存小幅增加，終止下降勢頭。由近期公布的國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產(chǎn)疲弱。歐洲天然氣價(jià)格回落，但產(chǎn)量恢復(fù)緩慢。短期ZN2306合約總體可能20000-22000左右區(qū)間波動(dòng)，建議關(guān)注國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
鋁：鋁價(jià)延續(xù)反彈。宏觀方面經(jīng)濟(jì)存壓，海外俄烏沖突仍存擾動(dòng)。產(chǎn)業(yè)上，截止5月18日，國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存約64.6萬噸，去庫3.8萬噸。供應(yīng)端，國內(nèi)鋁成本下探明顯，成本端支撐趨弱，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能修復(fù)至4060萬噸左右，云南地區(qū)水電或逐步緩解，貴州及四川等地復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古白音華項(xiàng)目保持繼續(xù)投產(chǎn)。需求端，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比略升至64.7%，下游消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)歷過旺季后，終端的新增訂單明顯轉(zhuǎn)弱。整體上，目前鋁供需略偏弱跡象，預(yù)計(jì)AL2306運(yùn)行區(qū)間17900—18900為主。
鎳：鎳價(jià)反彈回落。宏觀方面經(jīng)濟(jì)存壓，海外市場菲律賓、印尼鎳鐵征稅尚未最終落地。產(chǎn)業(yè)上，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)能延續(xù)爬坡，但電積鎳?yán)麧櫩s窄，產(chǎn)能驅(qū)動(dòng)有所減弱，純鎳庫存偏低或會(huì)帶來一定支撐。4月全國鎳生鐵產(chǎn)量為2.84萬鎳噸，24.3萬實(shí)物噸，實(shí)物噸環(huán)比減少4.74%，5月鎳鐵或出現(xiàn)集中提產(chǎn)。不銹鋼領(lǐng)域，4月鋼廠復(fù)產(chǎn)較多，而需求端并沒太多明顯增量，不銹鋼庫存去化速度較慢。整體上，鎳供需結(jié)構(gòu)再轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)NI2306運(yùn)行區(qū)間160000—185000為主。
錫：錫價(jià)企穩(wěn)反彈。宏觀方面經(jīng)濟(jì)存壓，消息面上緬甸佤邦關(guān)停錫礦影響已逐步消退。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年緬甸進(jìn)口錫礦量約占國內(nèi)供應(yīng)總量的1/3左右。今年年初以來錫精礦供給已顯偏緊，緬甸錫礦供應(yīng)減少，帶來國內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)走低。目前國內(nèi)云南和江西兩省冶煉企業(yè)開工率為52.73%，云南某冶煉企業(yè)再度出現(xiàn)減產(chǎn)。需求端，下游傳統(tǒng)消費(fèi)電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，企業(yè)僅剛需采購，全球電子需求仍處于探底階段。近期國內(nèi)錫錠累庫后較難順暢去庫。整體上，錫供需疲弱略改善，預(yù)計(jì)SN2306運(yùn)行區(qū)間193000—209000為主。
工業(yè)硅：今日SI2308期價(jià)弱勢下行?，F(xiàn)貨市場成交氣氛清淡，華東553通氧硅價(jià)下調(diào)至14350元/噸。供應(yīng)方面，行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能增加，平水期來臨工業(yè)硅產(chǎn)量有所回升，供應(yīng)仍顯充足，市場庫存壓力較大。需求方面，多晶硅價(jià)格持續(xù)松動(dòng)，但行業(yè)利潤較好、產(chǎn)量仍然延續(xù)高位；鋁合金企業(yè)訂單不足，采購原料仍以剛需為主；有機(jī)硅行業(yè)利潤倒掛，開工延續(xù)低位，對工業(yè)硅的需求較弱。綜合來看，目前下游需求表現(xiàn)低迷，庫存高企壓制硅價(jià)表現(xiàn)；但當(dāng)前期價(jià)已跌穿北方出廠成本，進(jìn)一步下滑的空間或較為有限，謹(jǐn)防過度殺跌風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)SI2308波動(dòng)區(qū)間13000-15000。
5）農(nóng)產(chǎn)品
棉花：棉花：鄭棉今日震蕩收漲。5月USDA大幅上調(diào)新年度全球棉花消費(fèi)量，期末庫存小幅下降，報(bào)告利多棉價(jià)。二季度北半球新棉開始播種，天氣存在炒作空間，國際棉價(jià)預(yù)計(jì)受到供應(yīng)端的支撐。國內(nèi)新年度植棉面積下降，且預(yù)期降幅有所擴(kuò)大，新疆天氣不利播種，播種進(jìn)度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期，短期利空棉價(jià)，天氣影響程度還有待進(jìn)一步的驗(yàn)證，短期鄭棉或震蕩回調(diào)。不過今年種植面積下降和內(nèi)需復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)因素不變，中長期國內(nèi)棉價(jià)重心有望繼續(xù)上移，CF309逢低做多，區(qū)間15000-17000。
白糖：今日糖價(jià)尾盤反彈。現(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報(bào)價(jià)上調(diào)10元在7120元/噸，云南南華維持維持維持在6920元/噸?？傮w而言，目前印度的減產(chǎn)助推國際糖價(jià)；同時(shí)市場也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、巴西開榨和國內(nèi)消費(fèi)的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)也將對糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期產(chǎn)量偏低利多糖價(jià)。策略上，前期糖價(jià)上漲過快，短期謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，下游大量采購后市場需要時(shí)間消化短期漲幅，長期可以繼續(xù)逢低買入。預(yù)計(jì)SR07和SR09合約波動(dòng)區(qū)間6200-7200。
生豬：生豬期貨小幅反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，5月18日國內(nèi)生豬均價(jià)13.98元/公斤，比上一交易日下跌0.17元/公斤。從季節(jié)性而言，當(dāng)前生豬消費(fèi)處入淡季，供應(yīng)壓力也處于上半年最大時(shí)期。對于2023年的走勢，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲(chǔ)，消費(fèi)端恢復(fù)后下方現(xiàn)貨價(jià)格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價(jià)重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價(jià)格恢復(fù)至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機(jī)入場買入生豬2307合約，另外等反彈后逢高空2309合約，預(yù)計(jì)LH07合約波動(dòng)區(qū)間15000—18000。
蘋果：蘋果期貨尾盤反彈。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至5月17日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為285.23萬噸，單周出庫量30.11萬噸。整體走貨速度較上周有所改善?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價(jià)4.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價(jià)4.3元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈再起，關(guān)注五一之前的雨雪天氣對產(chǎn)量影響，預(yù)計(jì)AP10合約波動(dòng)區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動(dòng)操作為主。
油脂：菜油跌幅較多。上周國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場擔(dān)憂需求恢復(fù)，外加美國農(nóng)業(yè)部5月報(bào)告和GAPKI3月報(bào)告偏空。今日歐菜油報(bào)價(jià)跌至796歐元/噸，算上運(yùn)費(fèi)到國內(nèi)成本價(jià)格8100元/噸，進(jìn)口倒掛在100元左右，今年無論是歐盟還是加拿大菜籽都是增產(chǎn)的，歐菜籽也將在6月開始收割，歐洲生柴需求見頂后，多余的菜油勢必打壓其他油脂價(jià)格，因此不排除后期進(jìn)口更多的歐菜油，菜油正套、菜豆和菜棕?cái)U(kuò)大將會(huì)受到影響，可能會(huì)繼續(xù)拐頭向下，產(chǎn)地端降價(jià)將會(huì)影響國內(nèi)油脂單邊，短期維持弱勢，關(guān)注菜豆油2309價(jià)差縮小。運(yùn)行區(qū)間豆油2309 7000-8000 棕櫚油2309 6100-7600 菜油2309 7400-8600。
豆菜粕：走勢震蕩。美國農(nóng)業(yè)部5月報(bào)告中首次公布23/24年度全球大豆供需，預(yù)期未來新作繼續(xù)增產(chǎn)。當(dāng)下美豆播種進(jìn)度偏快，只有三個(gè)州播種慢，上周北達(dá)科塔州開始播種，隨著未來天氣改善，洪澇減少，播種有望繼續(xù)加快，美灣和美西大豆升貼水回落，美豆主力跌破1400美分，如果后期美豆播種和生長繼續(xù)順利，1400美分可能從支撐位變成上方壓力位，遠(yuǎn)月11月合約繼續(xù)下探至1100美分附近。國內(nèi)再度交易進(jìn)口大豆抽檢事件，豆粕月差繼續(xù)擴(kuò)大，在菜籽進(jìn)口到港減少預(yù)期下，菜粕月差也跟隨走擴(kuò)，據(jù)了解，進(jìn)口大豆抽檢主要發(fā)生在山東地區(qū)，當(dāng)前進(jìn)口大豆船只抽檢量少于之前，后續(xù)周度壓榨供應(yīng)有望增加，類似于此前印尼禁止出口棕櫚油，在近月確定性的大供應(yīng)背景下，基差和月差存在高位回落風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注后續(xù)政策變動(dòng)情況。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。
三、品種日度觀點(diǎn)匯總
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