甲醇：供需坍塌疊加成本坍塌，短期無上漲驅(qū)動。成本方面5月開始的下跌已經(jīng)充分體現(xiàn)了煤炭成本端的弱勢。陜西地區(qū)前期停限產(chǎn)煤礦陸續(xù)恢復正常，市場供應有所增加，而市場采購意愿較低，部分煤礦銷售欠佳，開始累庫，小幅調(diào)降化工煤10-30元/噸。當前港口庫存仍然處于快速攀升至歷史高位的階段，且此前市場期待的5月中下旬的電廠補庫不及預期，短期成本仍然偏弱。供需方面，2023年1-5月供需雙減導致庫存持續(xù)去化至歷史最低水平尚且未能反彈，本輪下跌帶來甲醇利潤持續(xù)修復，北線主流煤制甲醇盈利，進一步增加了春檢結(jié)束后開工率提升的預期，廠家?guī)齑孀畹偷臅r間已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)進入提升開工、全市場累庫階段。沿海市場現(xiàn)貨成交偏弱，下游剛需采購，貿(mào)易商拋售低價貨源，整體采購情緒不佳，短期維持偏弱格局。
焦煤焦炭：交易邏輯重回基本面，低位反復。焦煤焦炭已陸續(xù)回吐原先因消息面擾動所帶來的漲幅，并在自身供需寬松格局未改變的背景下，隨著動力煤價格持續(xù)走低造成“氣肥焦瘦”等配煤回流焦化環(huán)節(jié)進一步演繹，價格仍有一定承壓運行的可能。全國煉焦原煤開工率保持在97%且周產(chǎn)量穩(wěn)定在900多萬噸往上水平，即便短期供應有來自情緒面的干擾，比如煤礦生產(chǎn)事故或者環(huán)保限產(chǎn)，但從中長周期角度去看國內(nèi)高產(chǎn)量的生產(chǎn)節(jié)奏或仍將維持。而蒙煤由于在查干哈達境外裝車仍受一定限制，通關量短期調(diào)整高度有限。反觀需求端，雖然現(xiàn)階段現(xiàn)實層面負反饋暫時告一段落，但考慮到后續(xù)經(jīng)濟性和政策性限產(chǎn)的雙重制約，上下游原料庫存劈叉的延續(xù)導致需求難對價格形成有利的上行驅(qū)動。在此背景下，煤焦或仍將承壓運行。
瀝青：現(xiàn)貨支撐不穩(wěn)，或延續(xù)震蕩偏弱格局。成本方面，在債務談判落定前，油價預計仍會在債務違約及銀行業(yè)風險的拖累下震蕩運行?；久鎭砜?，近期山東華北多家煉廠降產(chǎn)帶動價格支撐走強，但就實際影響而言，弱剛需及高社庫限制了基本面改善空間，下游采購意愿低下，受原料擾動關停的產(chǎn)能僅能削減供應過剩量，無法扭轉(zhuǎn)弱勢。隨著本周齊魯和金陵石化產(chǎn)能回歸，煉廠大概率延續(xù)累庫態(tài)勢，或?qū)⒒赝虑榫w刺激下的短暫修復，雨季期間整體驅(qū)動依然向下。
(資料圖)
尿素：基本面矛盾已兌現(xiàn)，偏弱震蕩。但伴隨估值充分交易，下方支撐逐漸增強，暫無向上驅(qū)動背景下，中期或轉(zhuǎn)為震蕩市。盤面階段性探底后，推薦7-9正套以及9-3反套。當前市場的主要矛盾在于尿素“三高”格局下，社會庫存分流訂單導致需求不及預期。由于貿(mào)易環(huán)節(jié)現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)積極性降低，供銷社體系仍有定量庫存，伴隨西北生產(chǎn)企業(yè)大幅累庫，高庫存壓力已傳導至定價環(huán)節(jié)。供銷社及國儲的國營大型貿(mào)易商備貨及銷售周期性強，存在淡季采購旺季銷售的特點，當前處在階段性持續(xù)主動去庫的過程，因此終端對尿素的需求將部分分流至社會庫中導致工廠收單環(huán)節(jié)壓力逐漸增大，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)趨勢性下行。盤面則在弱預期被證實轉(zhuǎn)為弱現(xiàn)實之后與現(xiàn)貨共振式下跌。
期指：矛盾不尖銳，寬幅震蕩
期債：LPR維持不變，債市走強
黃金：關注債務上限
白銀：震蕩反彈
銅：國內(nèi)庫存減少，限制價格回落
鋁：上行如期遇阻，因下游利潤再度收窄
鋅：基本面整體仍偏弱，震蕩下移
鉛：多空交織，窄幅區(qū)間震蕩
鎳：倉單庫存緊缺，鎳價下方存在支撐
不銹鋼：市場情緒偏悲觀，成本或有邊際松動
錫：震蕩回落
工業(yè)硅：基本面弱勢
鐵礦石：偏弱震蕩
螺紋鋼：需求平穩(wěn)，低位反復
熱軋卷板：庫存壓制，偏弱震蕩
硅鐵：市場情緒悲觀，溢價回落
錳硅：產(chǎn)業(yè)庫存累積，價格承壓
焦炭：低位反復
焦煤：低位反復
動力煤：港口累庫延續(xù)，弱勢運行
玻璃：短期偏弱 市場逐步進入震蕩市
PTA：關注5200支撐
MEG：關注4150支撐，多MEG空MA
橡膠：震蕩運行
瀝青：成本維持震蕩，現(xiàn)貨支撐不穩(wěn)
LLDPE：市場趨勢仍偏弱
PP：趨勢仍偏弱
紙漿：震蕩偏弱
甲醇：動力煤“平替”，跌跌不休
尿素：偏弱震蕩
苯乙烯：短期震蕩
純堿：趨勢偏弱
LPG：偏弱震蕩
短纖：偏多頭寸止盈
PVC：短期跌勢暫緩，基本面仍然疲軟
燃料油：暫時弱于低硫，需求刺激作用緩慢兌現(xiàn)
低硫燃料油：短期仍以成本定價邏輯對待，高低硫價差暫時企穩(wěn)
棕櫚油：關注美豆油走勢的影響
豆油：關注國內(nèi)大豆壓榨量的變化
豆粕：或跟隨美豆上漲
豆一：收儲支撐，期價震蕩
玉米：震蕩調(diào)整
白糖：補漲
棉花：關注下游情況 回調(diào)做多思路
雞蛋：偏弱運行
生豬：底部博弈，等待右側(cè)機會
原油：暫時企穩(wěn)，或再次反彈
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