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從終端需求角度來看，全年鐵元素總需求將呈現(xiàn)前高后低的走勢。一季度基建投資力度較強(qiáng)，新增專項(xiàng)債是近年來發(fā)行節(jié)奏較快的年份，預(yù)計(jì)基建投資增速下半年將環(huán)比下降。地產(chǎn)4月銷售未延續(xù)改善，尤其是對黑色系需求影響較大的地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)依舊低迷。下半年隨著竣工放緩，地產(chǎn)端對鐵元素的需求將下降。今年一季度鐵水產(chǎn)量高于往年同期水平，但全年鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將同比不增，旺季過后下半年鐵水有較大的減產(chǎn)壓力，將對鐵礦石遠(yuǎn)月合約的估值形成壓制。同時(shí)鐵礦供給端全年前低后高，下半年外礦發(fā)運(yùn)節(jié)奏將加快，鐵礦下半年的供需總體將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價(jià)格中樞將面臨下移。鐵礦石短期仍具備正套邏輯，但遠(yuǎn)月9-1間價(jià)差的驅(qū)動(dòng)暫不明顯。隨著鐵水產(chǎn)量的止跌企穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤本輪從原料端向成材的讓渡暫告結(jié)束，螺礦比近期或?qū)⒊霈F(xiàn)下降。工業(yè)品普遍下行，黑色系整體走弱，錳硅震蕩下行，上周鋼聯(lián)公布的五大鋼材產(chǎn)量持續(xù)下降，需求方面依舊偏弱，鋼材對錳硅需求量下降。從成本端來看，錳礦到港成本增加，礦商雖有意挺價(jià)但下游接受困難，錳礦價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下降。從供給端來看，上周錳硅生產(chǎn)利潤小幅回升，廣西地區(qū)有各別廠家復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙和寧夏地區(qū)生產(chǎn)穩(wěn)定，錳硅周度開工率小幅回升。錳硅廠家?guī)齑嫣幱跉v史高位，庫存壓力較大。北方鋼廠鋼招定價(jià)7150元/噸，環(huán)比上月繼續(xù)走低。
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