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本周，有色金屬表現(xiàn)弱勢(shì)，滬鋅持續(xù)下挫，今日跌超3%，價(jià)格創(chuàng)出近兩年新低。自今年2月份以來，滬鋅連續(xù)下挫，累計(jì)跌幅近20%。
對(duì)于鋅價(jià)下挫，主要有兩方面原因：一是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落，施壓有色金屬。4月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。其次基本面偏弱。當(dāng)前原料供應(yīng)略顯充裕，加工費(fèi)高位，新訂單，生產(chǎn)等增速出現(xiàn)明顯回落。
展望后市，5月鋅精礦加工費(fèi)4800元/噸，加工費(fèi)邊際下滑，但仍處于高位，冶煉利潤(rùn)尚可，當(dāng)前雖利潤(rùn)下冶煉廠無明顯減產(chǎn)，同時(shí)檢修影響量不及預(yù)期，4月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為54萬噸，同比增加8.97%，超預(yù)期。預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量環(huán)比新增約2萬噸。鋅價(jià)延續(xù)弱勢(shì)格局。
鋅主力合約跌破20000整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)兩年以來新低，基本面上，海外衰退邏輯延續(xù)，國(guó)內(nèi)南方限電影響減少，疊加進(jìn)口礦進(jìn)口窗口打開，長(zhǎng)期供應(yīng)壓力依然較大，需求方面，下游需求表現(xiàn)疲軟，剛才表觀消費(fèi)持續(xù)回落，鋅錠短期內(nèi)存在累庫預(yù)期。觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何投資建議。
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