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昨日貴金屬震蕩，金銀比回落，暫時并無新信息推出。
近期波動原因主要來自美歐的鷹派措辭，市場預(yù)計今年不會降息，美國經(jīng)濟韌性，市場不得不再度增加加息抑制通脹。但由于鮑威爾發(fā)言對經(jīng)濟預(yù)期有修正，疊加歐元區(qū)鷹派政策相對美國更強勢，美元指數(shù)大幅回落，貴金屬獲得支撐。
本周關(guān)注聯(lián)儲官員連續(xù)表態(tài)，以及歐美PMI數(shù)據(jù)。個人認(rèn)為，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟相對美國偏弱，但通脹問題相對美國嚴(yán)重，而政府債務(wù)問題相對美國較佳，這使得歐元獲得溢價，美元指數(shù)反彈有限，支撐貴金屬，同時美國初申失業(yè)金人數(shù)再創(chuàng)新高，也使得市場對美聯(lián)儲6月觀望，但大幅修改經(jīng)濟預(yù)測和利率高點的行為產(chǎn)生計價，認(rèn)為有預(yù)期管理可能。
此外，美聯(lián)儲和美國政府已經(jīng)開始關(guān)注美元信用的長期性問題。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)反復(fù)和“韌性”主要來自于拜登持續(xù)的積極財政政策，本次反復(fù)類似于2、3月數(shù)據(jù)。積極財政政策刺激消費端，而貨幣收緊抑制生產(chǎn)端（銀行、企業(yè)），導(dǎo)致了經(jīng)濟數(shù)據(jù)的“好壞”波動。但最終，貨幣收緊的滯后效應(yīng)仍將壓制總需求，最后通過需求抑制將通脹打下來，最終實現(xiàn)降息。只要這種調(diào)控沒有變化，那么貴金屬就持續(xù)具有配置價值。
個人預(yù)期下半年美國經(jīng)濟將進一步走弱（與美國5月貨幣紀(jì)要與近期褐皮書預(yù)測一致），但時間點或因財政政策靠后，價格支撐在1950美元/盎司附近，值得買入。而7月可能繼續(xù)加息的預(yù)期，有美聯(lián)儲預(yù)期管理，保證貨幣政策有效性，因此除非市場不相信美聯(lián)儲導(dǎo)致風(fēng)險溢價大幅回升，否則不一定實現(xiàn)加息。
整體而言，在基本確定了美聯(lián)儲關(guān)注長期問題的目標(biāo)后，我個人對貴金屬支撐的判斷加強，結(jié)合近期通脹預(yù)期更加回落，短期可關(guān)注金銀比的空頭機會，同時個人對于貴金屬中長期走勢依然持樂觀態(tài)度。
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