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尿素強(qiáng)勢(shì)上漲，難道要轉(zhuǎn)勢(shì)了？
前期的尿素從2500跌到1600，下跌非常流暢，但是最近的企穩(wěn)整理一段時(shí)間，似乎有抬頭向上之勢(shì)，今天還突破了前期的小級(jí)別的高點(diǎn)。
那么從基本面上，是否真的有變化呢？
前期我們?cè)谧粉櫹碌男星榈臅r(shí)候，就一再會(huì)提及到“尿素的企業(yè)庫(kù)存”這個(gè)重要數(shù)據(jù)。我們知道庫(kù)存是供應(yīng)和需求的差值，從這個(gè)數(shù)據(jù)本就能發(fā)現(xiàn)一些供需錯(cuò)配的問題，與此同時(shí)，今年的企業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)還是一個(gè)異動(dòng)值。按照往年的數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，尿素企業(yè)一般會(huì)在2月中旬左右開始降庫(kù)，降庫(kù)的節(jié)奏一般會(huì)持續(xù)到8月中旬。但是2023年，從4月初開始，庫(kù)存數(shù)據(jù)開始反常累庫(kù)，一直延續(xù)到5月底，行情也非常配合地從4月初開啟急速下跌，從6月份開始，庫(kù)存數(shù)據(jù)逐漸回歸正常，盤面行情也開始逐漸止跌企穩(wěn)。這就意味著前期的階段性下跌行情結(jié)束。
但是對(duì)于后期的行情的預(yù)期，我們?nèi)匀豢梢詮臍v史規(guī)律中做概率性的推演。
現(xiàn)階段，尿素的生產(chǎn)企業(yè)在利潤(rùn)偏高的狀態(tài)下，仍然在加大馬力生產(chǎn)，開工率數(shù)據(jù)仍然維持歷史的絕對(duì)高位，產(chǎn)量數(shù)據(jù)同樣的也是處于高產(chǎn)水平。而尿素的需求按照季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，下半年是屬于需求的淡季，農(nóng)業(yè)需求大多數(shù)在于春耕，春耕的結(jié)束對(duì)于復(fù)合肥的需求也會(huì)相應(yīng)減少，而工業(yè)需求暫時(shí)對(duì)行情的支撐動(dòng)力不足，所以在這種供增需弱的背景下，大概率會(huì)在這輪降庫(kù)回到正常水平之后，繼續(xù)按照季節(jié)性規(guī)律回歸到累庫(kù)的狀態(tài)。
另外現(xiàn)階段基差表現(xiàn)較常規(guī)水平也偏大，期貨深貼水，基差修復(fù)行情也會(huì)帶動(dòng)期貨超跌反彈。所以現(xiàn)階段的行情有偏強(qiáng)預(yù)期，但是等庫(kù)存回歸正常后，以及后期的累庫(kù)預(yù)期的帶動(dòng)下，中期仍然還是以偏弱對(duì)待。
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