(資料圖)
期貨，英文名是Futures，與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個標(biāo)的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品)，也可以是金融工具。 交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。 買賣期貨的合同或協(xié)議叫做期貨合約。買賣期貨的場所叫做期貨市場。投資者可以對期貨進(jìn)行投資或投機(jī)。 期貨合約主要條款：包括合約標(biāo)的、報價單位、最小變動價位、合約月份、交易時間、最低交易保證金、每日價格最大波動限制、最后交易日、交割方式、交易代碼等。 期貨交易制度（交易特點） ? 保證金制度（杠桿效應(yīng)） ? 雙向交易制度 ? T+0制度 ? 每日結(jié)算制度（當(dāng)日無負(fù)債） ? 強(qiáng)制平倉制度 ? 到期交割制度 ? 持倉限額制度 ? 大戶持倉報告制度 ? 漲跌停板制度 1.期貨與股票的規(guī)則有所不同。 期價與股票有著根本的區(qū)別，股票也有那么一點點的投資屬性，有基本面的支持，再加上長期的通貨膨脹，現(xiàn)金始終處于貶值狀態(tài)，長期趨勢是向上的。 股市的這一特點，使長線持股具備盈利的可能，普通人炒股，只要在相對低位買進(jìn)優(yōu)質(zhì)股，或買一些指數(shù)基金放著放，在牛市高潮中賣出，賺點錢并不難。 隨著高杠桿的引入，期貨也有交割月的限制，從規(guī)則的源頭上注定了這是一場沒有根基的純粹投機(jī)游戲。 比如2010年的棉花價格從17000漲到33000多，三個月翻了一倍，由于期貨有十倍的杠桿作用，如果是重倉做空，這個過程足以爆倉超過十次。 事實上，幾乎每一個期貨品種每年都會有一個大的波動，這足以使正常倉位的交易者多次出現(xiàn)爆倉。 這一特征，決定了期貨品種只能做短線投機(jī)，沒有中長線持有基礎(chǔ)。 2.在基本面分析方面，期貨與股票的不同。 一個基本面好、估值中等或偏低的股票是長線持有的基礎(chǔ)，再不濟(jì)也可以長期持有指數(shù)基金，中短期套住也不擔(dān)心，你還可以選擇一直拿著，或者不斷補倉，或者繼續(xù)投資成本錢。 你必須購買優(yōu)質(zhì)股或指數(shù)基金，當(dāng)然前提是必須購買。 而期貨卻不同，在基本面沒有明顯改變的情況下，期貨的短期行情常常會引發(fā)暴漲暴跌，這種脈沖式的暴漲暴跌已足以讓大多數(shù)交易者爆倉好幾次，對基本面的研究也就毫無意義了。 比如在2019年7月滬鎳市場上，價格由100000漲至近150000元，很快又從150000元跌至100000元左右。由大幅上漲到大幅下挫的時間大約只有半年，而且在這半年里，足以讓多頭和空頭分別出現(xiàn)幾次爆倉，但滬鎳的基本面并未造成太大改變。 相反，期貨價格領(lǐng)先于基本面的變化，波動幅度也遠(yuǎn)大于基本面的變化，等基本面明顯反轉(zhuǎn)之后，期貨行情很有可能已經(jīng)結(jié)束，要開始反轉(zhuǎn)。 從理論上看，期貨長期趨勢和基本面的確是正相關(guān)的，但是，由于期貨的波動性，中短期期貨價格的波動與基本面變化不成正比，雖然關(guān)系很小，但是由于大量的杠桿作用，期貨交易員們無法忽視這些短期的反向波動，使得基本面分析失去了意義。 導(dǎo)致期貨出現(xiàn)爆炸的原因有很多，常見的一種是看對了大方向，但承受不起反向波動而爆倉的情況。顯然更多的是逆勢死扛，甚至逆勢加倉導(dǎo)致爆倉的情況。 根據(jù)上述特點，有人找到了一套解決辦法，一次只開很少的頭寸，比如10%-20%，最多也不超過30%，持有的時間也可以再延長一點，即輕倉長線思路。 對期貨而言，持有一、兩個月、三個月已經(jīng)是長線了，這一點在股市里只是中短期思路而已。 因為期貨比股市有更好的趨勢性，所以輕倉做趨勢的成功率反而比短期股票要高得多，也會容易些。 但是這樣，如果遇到極端行情仍然會有爆倉的風(fēng)險，做錯了還需要止損，只不過能承受的波動更大，成功率更高而已，還不改期貨投機(jī)的本質(zhì)。
關(guān)鍵詞：
