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美國農業(yè)部和棉花信息網(wǎng)預估22/23年度棉花進口量在142-145之間，自22年9月到5月累計進口106萬噸，那么6、7、8月棉花進口量大概在36萬噸，平均每月12萬噸。在此基礎上我們推算下未來庫存的可能性：假設1：每月棉花消費75萬噸，進口12萬噸，每月棉花庫存下降63萬噸，那么8月底，結轉庫存160萬噸，約2個月消費量。假設2：每月棉花消費65萬噸（近五年均值），進口12萬噸，每月棉花庫存下降55萬噸，那么8月底，結轉庫存184萬噸，約2.83個月消費量。其中：結轉庫存5年均值商業(yè)庫存236萬噸，21/22年度結轉庫存年256萬噸，20/21年結轉庫庫存192萬噸。減產(chǎn)確定性較強，目前國內面積同比減少10%，單產(chǎn)面臨天氣的不確定性。23/24年度產(chǎn)量棉花信息網(wǎng)預估605萬噸，同比減少74萬噸；美國農業(yè)部預估588萬噸，同比減少76萬噸。2023年歐美增速大幅下滑，中國經(jīng)濟增速快速加快，印度增速有所下降，但仍在6%以上。美國批發(fā)商服裝仍處于去庫周期，進口需求延續(xù)同比負增長。
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