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一，國內(nèi)供應(yīng)整體處于高位5月中國液化石油氣產(chǎn)量為452.1萬噸，同比增6.4%。1-5月液化石油氣累計(jì)產(chǎn)量為2127.8萬噸，同比增5.2%。進(jìn)口方面，5月液化石油氣進(jìn)口量為328.37萬噸，同比增55.2%;5月液化石油氣進(jìn)口量創(chuàng)出記錄新高，國內(nèi)產(chǎn)量也刷新紀(jì)錄高點(diǎn)，整體供應(yīng)處于高位水平。
二，7月沙特阿拉伯實(shí)施額外原油減產(chǎn)，或影響LPG供應(yīng)量6月國內(nèi)煉廠檢修企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，檢修裝置數(shù)量較少，因此6月國內(nèi)液化氣總供應(yīng)量及日均供應(yīng)量均有上升。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)，2023年6月國內(nèi)液化氣供應(yīng)量在189.97萬噸，環(huán)比增0.49%。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日當(dāng)周，中國液化氣港口樣本庫存量約260.08萬噸，環(huán)比下降10.5萬噸。
隨著沙特阿拉伯7月實(shí)施額外原油減產(chǎn)或?qū)е翷PG現(xiàn)貨供應(yīng)下降部分中東供應(yīng)商現(xiàn)貨銷售數(shù)量減少，且巴拿馬運(yùn)河擁堵天數(shù)存增加趨勢(shì)，業(yè)者擔(dān)憂美國貨遠(yuǎn)東供應(yīng)或有延遲，預(yù)計(jì)港口庫存有縮減。
三、7月沙特CP價(jià)超預(yù)期下跌影響市場(chǎng)心態(tài)由于國際市場(chǎng)中眾多液化氣交易用CP價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，CP價(jià)格漲跌直接關(guān)系到采購價(jià)格和影響市場(chǎng)心態(tài)，因此被市場(chǎng)廣泛關(guān)注2023年6月26日，沙特阿美公司7月CP出臺(tái)，丙丁烷合同價(jià)均超預(yù)期走跌，情緒上以及進(jìn)口成本方面均對(duì)盤面形成利空。其中丙烷400美元/噸，較上月下調(diào)50美元/噸:丁烷375美元/噸，較上月下調(diào)65美元/噸。折合人民幣到岸成本:丙烷3614元/噸左右，丁烷3289元/噸左右，再次刷新自2021年以來最低值。不過目前PG估值中性偏低，預(yù)計(jì)繼續(xù)下跌空間有限。
四、燃料需求欠佳，化工需求改善從需求端來看，燃燒需求明顯受氣溫變化影響，據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月全國多數(shù)地區(qū)平均氣溫升至30度以上，夏季高溫通常會(huì)持續(xù)到8月為期3個(gè)月，高溫預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)對(duì)液化氣燃燒需求產(chǎn)生負(fù)面影響。
化工需求方面，PDH裝置盈利持續(xù)改善。因7月進(jìn)口成本低位中國PDH裝置效益繼續(xù)好轉(zhuǎn)，開工率維持高位，且國內(nèi)存PDH新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，丙烷化工需求預(yù)期增加。疊加當(dāng)前價(jià)格跌至低位，部分進(jìn)口商存?zhèn)湄浶枨螅?預(yù)計(jì)短期PDH裝置開工仍有一定提升空間。
五、原油下半年或有反彈美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫存減少960.3萬桶至4.54億桶，降幅遠(yuǎn)超分析師預(yù)測(cè)的146.7萬桶。盡管投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而打壓全球燃料需求前景，但美國已處于季節(jié)性駕駛需求高峰，目前，美國商業(yè)原油庫存、戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫存及成品油庫存均為四十年以來的低位，庫存估值角度來看或成為支撐7月油價(jià)的一個(gè)因素。并且美國有望避免經(jīng)濟(jì)衰退，原油下半年可能會(huì)出現(xiàn)反彈
綜上所述，目前液化石油氣供應(yīng)總體呈現(xiàn)寬松局面，燃料油需求處于淡季，化工需求持續(xù)改善。沙特7月CP價(jià)跌幅超預(yù)期，對(duì)多頭心態(tài)造成打壓，但國際油價(jià)對(duì)LPG支撐堅(jiān)挺。技術(shù)面LPG主力合約已經(jīng)結(jié)束了強(qiáng)勁下跌趨勢(shì)，進(jìn)入筑底階段，短期或有反彈可能，可嘗試逢低做多LPG2309合約。
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