就在投資者認(rèn)為可以放心地期待美聯(lián)儲(chǔ)利率很快見頂?shù)臅r(shí)候，更多的壞消息正接踵而至。
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據(jù)美國(guó)國(guó)家海洋與大氣管理局和澳大利亞氣象局稱，厄爾尼諾現(xiàn)象似乎已經(jīng)卷土重來(lái)。它的出現(xiàn)通常會(huì)導(dǎo)致或加劇洪水、熱浪、水資源短缺和野火，尤其是在南半球。這將損害農(nóng)作物和基礎(chǔ)設(shè)施，并造成通脹，從而給央行施加了收緊貨幣政策的壓力。如果氣候變化使此類事件變得更強(qiáng)烈且更頻繁，供應(yīng)沖擊將不可避免。
今年的厄爾尼諾現(xiàn)象可能將打破記錄。當(dāng)太平洋東部和中部的表面溫度比平均溫度至少高出0.5攝氏度時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生這種現(xiàn)象，從而減弱或逆轉(zhuǎn)信風(fēng)的流動(dòng)。迄今為止最強(qiáng)的一次是在2016年，當(dāng)時(shí)海面溫度比平均水平高出2.6度。澳大利亞氣象部門幾周前透露，今年11月這一差距可能達(dá)到3.2攝氏度。
到目前為止，交易員關(guān)注的是一些最有可能受到影響的大宗商品。今年6月，大米期貨達(dá)到了近15年來(lái)除疫情期間的峰值。印度、泰國(guó)和越南是三個(gè)最大的大米出口國(guó)，這三個(gè)國(guó)家今年已經(jīng)經(jīng)歷了創(chuàng)紀(jì)錄或接近創(chuàng)紀(jì)錄的高溫，而且由于厄爾尼諾現(xiàn)象，天氣往往更干燥。
由于預(yù)料到水資源短缺，泰國(guó)當(dāng)局今年5月要求農(nóng)民只種植一種作物，而不是兩種。越南已經(jīng)處于干旱狀態(tài)，這也影響了羅布斯塔咖啡樹的產(chǎn)量。上周，羅布斯塔咖啡期貨合約達(dá)到了自2008年推出以來(lái)的最高價(jià)格，今年以來(lái)已經(jīng)上漲了60%。
有人認(rèn)為，單一的厄爾尼諾現(xiàn)象似乎是可控的。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在2015年的計(jì)算，該現(xiàn)象可能在其發(fā)生后的一年內(nèi)將石油價(jià)格推高近14%，將非燃料商品價(jià)格推高5%以上。
但鑫石量化分析師得出的結(jié)論是，過(guò)去12個(gè)月，整體通脹增幅最大的國(guó)家僅為1%左右，而且僅限于巴西、印尼和墨西哥等少數(shù)幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敞口最大的國(guó)家。達(dá)特茅斯大學(xué)的研究人員今年延長(zhǎng)了時(shí)間框架，并估計(jì)有記錄以來(lái)第二強(qiáng)的厄爾尼諾現(xiàn)象——1998年的厄爾尼諾現(xiàn)象在五年內(nèi)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了5.7萬(wàn)億美元（以2017年美元計(jì)）的損失。
自那以來(lái)，情況發(fā)生了很大變化。
首先，世界變暖了。自IMF發(fā)表論文以來(lái)的8年，也是有記錄以來(lái)世界最熱的8年，盡管自2020年以來(lái)太平洋溫度較低，導(dǎo)致厄爾尼諾的對(duì)立面拉尼娜現(xiàn)象出現(xiàn)。
一方面，全球變暖加劇了歐洲、中國(guó)、東南亞和美國(guó)部分地區(qū)的干旱，其中一些地區(qū)的厄爾尼諾現(xiàn)象可能還會(huì)惡化。另一方面，它為更嚴(yán)重的洪水創(chuàng)造了條件，因?yàn)樗臏囟让可?攝氏度，空氣就能多容納7%的水。這意味著，通常在厄爾尼諾現(xiàn)象帶來(lái)濕潤(rùn)氣候的地方受益的作物，比如目前因?yàn)槿鄙儆晁艿絿?yán)重打擊的美國(guó)大豆，現(xiàn)在面臨著更大的被淹沒的風(fēng)險(xiǎn)。
在拉尼娜現(xiàn)象期間，大洋洲感受到了一些影響。根據(jù)荷蘭合作銀行的數(shù)據(jù)，截至2022年9月的三個(gè)月里，澳大利亞連續(xù)第二年的洪災(zāi)導(dǎo)致食品通脹年化增長(zhǎng)率達(dá)到9%，這是自2006年以來(lái)的最高水平。而在受到颶風(fēng)襲擊一個(gè)月后，新西蘭的水果和蔬菜價(jià)格指數(shù)在3月份同比上漲了22%。2021年和2022年，暴雨和霜凍也使巴西和其他拉丁美洲國(guó)家的咖啡減產(chǎn)，去年2月將期貨價(jià)格推高至10年來(lái)的高點(diǎn)，同時(shí)刺激了羅布斯塔咖啡豆需求的增加。
受厄爾尼諾和拉尼娜影響的天氣對(duì)播種、種植和收獲的直接影響并不是唯一的經(jīng)濟(jì)考慮因素。
基礎(chǔ)設(shè)施也可能因此被破壞或摧毀。例如，去年年初，洪水沖走了向西澳大利亞運(yùn)輸食品的唯一一條長(zhǎng)達(dá)30公里的鐵路線。
另外，根據(jù)巴克萊的數(shù)據(jù)，糖期貨在6月份可能在一定程度上達(dá)到了近12年來(lái)的高點(diǎn)，因?yàn)槿藗儞?dān)心，過(guò)高的濕度可能會(huì)使巴西甘蔗田遭受比2016年更嚴(yán)重的減產(chǎn)。但還有另一個(gè)原因，上一季度的收成令人失望，加上厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致水資源短缺的前景，促使全球第二大生產(chǎn)國(guó)印度實(shí)際上禁止了食糖出口，直到明年。
最近還有其他以國(guó)家糧食安全為幌子的保護(hù)主義例子。所有這些不確定性構(gòu)成了潛在的供應(yīng)沖擊，僅在未來(lái)一年就有可能推高物價(jià)。由于氣候變化導(dǎo)致的升溫將使這些沖擊更加普遍；世界氣象組織在5月份宣布，由于溫室氣體排放和厄爾尼諾現(xiàn)象的結(jié)合，未來(lái)五年將有98%的可能成為有記錄以來(lái)最熱的時(shí)期。
外媒認(rèn)為，在應(yīng)對(duì)由疫情和俄烏沖突引起的通脹風(fēng)暴困難重重之后，政策決策者們恐還將面臨一場(chǎng)強(qiáng)大的新經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴。
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