■焦煤、焦炭：煤礦生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)正常1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2000元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1930元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級冶金焦2080元/噸（-20）；2.基差：JM09基差366.5元/噸（-15.5），J09基差-139.5元/噸（-29）；3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率75.67%（0.72%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率84.47%（-0.70%），247家鋼廠高爐開工率83.80%（0.44%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量243.6萬噸（2.62）；4.供給：洗煤廠開工率75.44%（0.60%），精煤產(chǎn)量63.07萬噸（0.60）；5.庫存：焦煤總庫存2021.37噸（-12.79），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存915.31噸（18.30），可用天數(shù)9.95噸（0.11），鋼廠焦化廠庫存717.43噸（-13.51），可用天數(shù)11.83噸（-0.13）；焦炭總庫存826.52噸（-29.79），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存51.62噸（-1.86），可用天數(shù)10.21噸（0.09），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存538.42噸（-13.78），可用天數(shù)10.05噸（-0.42）；6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤69元/噸（18），螺紋鋼高爐利潤-242.57元/噸（-95），螺紋鋼電爐利潤-385.13元/噸（-30.1）；7.總結(jié)： 焦煤方面，近期受到極端天氣和事故頻發(fā)的影響，煤礦開工率小幅下滑，焦煤短期內(nèi)偏緊格局仍存，然而當(dāng)前補(bǔ)庫周期進(jìn)入尾聲，盤面整體價(jià)格高點(diǎn)有所下移，盤面上方壓力漸顯。焦炭方面，焦企的第五輪提降鋼廠暫未回應(yīng)。考慮到在焦炭第四輪落地后，焦企利潤明顯得到修復(fù)，生產(chǎn)積極性有所提振，預(yù)計(jì)將維持平穩(wěn)生產(chǎn)，盤面整體向下修復(fù)基差。短期內(nèi)雙焦并未有較大矛盾，以寬幅震蕩為主，考慮到粗鋼平控、焦煤進(jìn)口增量和山西煤礦復(fù)產(chǎn)的影響，上方空間擠壓嚴(yán)重，建議逢高空2401合約。
■PP：遠(yuǎn)端供需改善1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7280元/噸（+20）。2.基差：PP09基差-143（-3）。3.庫存：聚烯烴兩油庫存61萬噸（-1）。4.總結(jié)：隨著原料成本的上漲，PP自身生產(chǎn)利潤大幅壓縮，供應(yīng)端增量裝置已經(jīng)開始出現(xiàn)可能投產(chǎn)不及預(yù)期的聲音，而更為關(guān)鍵的是存量裝置方面，起到供應(yīng)端關(guān)鍵邊際變量的PDH裝置利潤大幅壓縮，從PDH裝置利潤對其開工率領(lǐng)先指引看，遠(yuǎn)端金九銀十需求旺季期也將迎來存量裝置開工下滑，基于此，我們給到9月之后平衡表環(huán)比改善、累庫幅度放緩的預(yù)期，可能會出現(xiàn)交易現(xiàn)實(shí)端供需邊際改善的盤面價(jià)格與基差共振的上漲行情。■塑料：弱基差大概率通過盤面下跌更多修復(fù)1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8110元/噸（+10）。2.基差：L09基差-56（+21）。3.庫存：聚烯烴兩油庫存61萬噸（-1）。4.總結(jié)：在上游油價(jià)推漲下，下游化工品也出現(xiàn)普漲，不過需要注意的是，大部分化工品的盤面上漲邏輯與油價(jià)并不一樣。以下游化工兩大板塊聚烯烴和聚酯為例，從6月開始，在盤面價(jià)格上漲的同時(shí)，基差出現(xiàn)劈叉走弱，并且無論是聚烯烴還是聚酯自身生產(chǎn)利潤，亦或是其下游制品利潤都出現(xiàn)持續(xù)壓縮，這表明下游化工盤面價(jià)格上漲并無現(xiàn)實(shí)端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏觀預(yù)期推動上漲。隨著交割月的臨近，弱基差大概率通過盤面下跌更多修復(fù)。■原油：供應(yīng)端沙特減產(chǎn)利好已基本在盤面兌現(xiàn)1.現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格88.28美元/桶（-0.18），俄羅斯ESPO價(jià)格80.81美元/桶（+1.85）。2.總結(jié)：從微觀基本面層面考慮，盤面價(jià)格與近端月差共振式的上漲什么時(shí)候交易結(jié)束就取決于供需利好邏輯是否交易充分。進(jìn)入8月后，供應(yīng)端沙特減產(chǎn)利好已基本在盤面兌現(xiàn)，需求端美成品油需求和歐洲柴油裂解都存在邊際衰減可能，在基本面前期供需利好邏輯邊際弱化帶動下油價(jià)可能迎來回調(diào)。
■玉米：期價(jià)沖高回落1.現(xiàn)貨：港口南跌北漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2580（0），吉林長春出庫2750（30），山東德州進(jìn)廠3020（10），港口：錦州平倉2840（20），主銷區(qū)：蛇口2930（-10），長沙2940（0）。2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=81（75）。3.月間：C2309-C2401=116（-29）。4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2149（8），進(jìn)口利潤781（-18）。5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年32周（8月3日-8月9日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米113.13萬噸（+4.03）。6.庫存：截至8月9日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量237.7萬噸（環(huán)比-5.91%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，飼料企業(yè)玉米平均庫存28.78天（-0.84%），較去年同期下跌6.45%。截至8月4日，北方四港玉米庫存共計(jì)147.6萬噸，周比+5.5萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)18萬噸，周比+0.9萬噸）。注冊倉單量39068（-500）手。7.總結(jié)：北美產(chǎn)區(qū)天氣改善，巴西出口速度正常，外盤玉米價(jià)格重回前低。國內(nèi)陳作在低庫存支撐下暫時(shí)保持堅(jiān)挺，新季生產(chǎn)面臨主產(chǎn)區(qū)強(qiáng)降雨天氣考驗(yàn)，但實(shí)際減產(chǎn)程度仍需觀察，若無實(shí)質(zhì)性影響，不改新季供應(yīng)進(jìn)一步寬松預(yù)期。■生豬：現(xiàn)貨回落1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地下跌。河南17000（-300），遼寧16900（-300），四川16600（-200），湖南17100（-100），廣東18000（-400）。2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.84（0.17）。3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2309=880（-350）。4.總結(jié)：快速大幅拉漲后，需求方心態(tài)開始謹(jǐn)慎，上周生豬現(xiàn)貨價(jià)格震蕩后有所回落。從8月自身供需來看，可出欄量再度轉(zhuǎn)增，消費(fèi)邊際改善但仍處淡季，除二育持續(xù)入場拉動外，沒有實(shí)質(zhì)性供應(yīng)緊缺的驅(qū)動，因此二育動向仍是關(guān)鍵，一旦二育停止，價(jià)格回調(diào)可能很大，當(dāng)然，價(jià)格重心預(yù)計(jì)不會回到此前低位水平。
(資料圖)
■滬銅：短期偏強(qiáng)中期區(qū)間運(yùn)行1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68690元/噸（-60元/噸)2.利潤:進(jìn)口利潤+74.73元/噸3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差195（-5）4.庫存:上期所銅庫存52915噸(+763噸)，LME銅庫存84900噸（+1900噸）。5.總結(jié)：美聯(lián)儲再次加息25基點(diǎn)，美元指數(shù)弱勢?？傮w振幅加大，短期強(qiáng)勢，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路。■滬鋅:周線反彈繼續(xù)，區(qū)間收窄向上突破1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20740元/噸（-130元/噸）。2.利潤:精煉鋅進(jìn)口虧損為-580.58元/噸。3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水55，前值554.庫存:上期所鋅庫存63069噸（+1076噸)，LME鋅庫存91800噸（+225噸）。5.總結(jié):美聯(lián)儲加息25基點(diǎn)，高溫天氣恐增加檢修，鍍鋅鋼材需求高位持穩(wěn)。鋅價(jià)低位橫盤反彈，期價(jià)反彈區(qū)間在19700-20500，區(qū)間向上突破，反彈多單以20300-20400為止損持有。
■A股市場整體下跌幅度較大
1.外部方面：周五美股漲跌互現(xiàn)，截至收盤，道指漲105.25點(diǎn)，漲幅0.30%，報(bào)35281.40點(diǎn)，納指跌0.56%，報(bào)13644.85點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.11%，報(bào)4464.05點(diǎn)。納指周線兩連陰，為今年以來首次。
2.內(nèi)部方面:股指市場整體調(diào)整幅度較大，市場日成交額進(jìn)一步保持7千億規(guī)模。漲跌比較差，僅500余家公司上漲。北上資金凈流出超123億元。行業(yè)方面，醫(yī)藥行業(yè)小幅收漲。 3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，眾多政策出臺支撐未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，股指市場近期表現(xiàn)強(qiáng)勢。
■花生:新產(chǎn)季開始兌現(xiàn)預(yù)期0.期貨：2311花生10242（-148)1.現(xiàn)貨:油料米：92002.基差：11月：-10423.供給：結(jié)轉(zhuǎn)商庫存同比往年較少，南方新花生少量上市，總量暫時(shí)不大，新年度春花生種植面積減少，新舊產(chǎn)季供給端銜接可能有空缺。4.需求：市場需求即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，期待下游需求驅(qū)動顯現(xiàn)。5.進(jìn)口：進(jìn)口米總量同比減少，后期到港逐漸減少。6.總結(jié)：當(dāng)前高價(jià)環(huán)境壓迫油廠利潤空間情況下，油廠產(chǎn)品充足，原料收購積極性低，導(dǎo)致油料米相對商品米偏弱。觀察新花生上市情況。近期市場進(jìn)入八月備貨季節(jié)，觀察需求驅(qū)動的強(qiáng)弱。
■PTA：加工費(fèi)收窄至0附近1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5800元/噸現(xiàn)款自提(+35)；江浙市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場 5820-5870元/噸現(xiàn)款自提。2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨23094元/噸（-60）；3.庫存：社會庫存311萬噸（+2）；4.成本：PX（CFR臺灣）：1082美元/噸（+22）：5.負(fù)荷：79%（-0.3）；6.裝置變動：暫無。7.PTA加工費(fèi)： 64元/噸（-110）8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價(jià)格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費(fèi)下計(jì)劃外的裝置檢修。■MEG：港口庫存延續(xù)高位1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG現(xiàn)貨 4005元/噸（-2）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4025元/噸（-5）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4100元/噸（-25）。2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差-34（0）。3.庫存：MEG華東港口庫存108.1萬噸（-3.8）。4.MEG總負(fù)荷64.24%；煤制負(fù)荷：66.48%。5.裝置變動：華南一套50萬噸/年的MEG裝置目前已恢復(fù)至6成偏上運(yùn)行，該裝置周內(nèi)臨時(shí)短停。6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫跡象。部分裝置部分啟動，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢明顯。■橡膠：基本面延續(xù)無方向性驅(qū)動1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11925元/噸（0）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明10550元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海13600（0）。2.基差：全乳膠-RU主力-1060元/噸(-5）。3.庫存：截至2023年8月6日，中國天然橡膠社會庫存160.19萬噸，較上期增加1.31萬噸，增幅0.83%。中國深色膠社會總庫存為110.9萬噸，較上期增加0.41%。其中青島現(xiàn)貨庫存環(huán)比增加0.57%；云南庫存增加0.55%；越南10#增加2.49%；NR庫存小計(jì)下降2.32%。中國淺色膠社會總庫存為49.2萬噸，較上期增加1.78%。其中老全乳膠環(huán)比下降1.07%，3L環(huán)比增加3.13%，RU庫存小計(jì)增加4.85%。4.需求：中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.44%，環(huán)比+0.06%，同比+14.65%。中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為63.36%，環(huán)比+1.75%，同比+5.66%。5.總結(jié)：國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入新膠提量階段，原料價(jià)格承壓；輪胎市場依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對原材料逢低采購難以提振。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對供應(yīng)產(chǎn)生趨勢性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價(jià)以震蕩為主。
■純堿：價(jià)格堅(jiān)挺1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2200元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2150元/噸。2.基差：沙河-2301：643元/噸。3.開工率：全國純堿開工率78.3，氨堿開工率76.49，聯(lián)產(chǎn)開工率81.76。4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存7.89萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存12.88萬噸，倉單數(shù)量1097張，有效預(yù)報(bào)642張。5.利潤：氨堿企業(yè)利潤488.53元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤998.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤412元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤668，浮法玻璃（天然氣）利潤382元/噸。6.總結(jié)：供應(yīng)緩慢提升，庫存低位，需求尚可，現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，純堿價(jià)格堅(jiān)挺。
■螺紋鋼現(xiàn)貨：上海20mm三級抗震3700元/噸?；睿?1對照上海螺紋三級抗震20mm。月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：77產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.80%，環(huán)比上周增加0.44個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加7.56個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.03%，環(huán)比增加0.98個(gè)百分點(diǎn)，同比增加9.81個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率61.47%，環(huán)比下降3.47個(gè)百分點(diǎn)，同比增加6.92個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量243.60萬噸，環(huán)比增加2.62萬噸，同比增加24.93萬噸。基本面：產(chǎn)量有所增加，利好預(yù)期逐步兌現(xiàn)，由于現(xiàn)實(shí)改善尚需時(shí)日，因此鋼材價(jià)格或弱勢震蕩。■鐵礦石現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)842元/噸?；睿?07，對照現(xiàn)貨青到PB粉干基月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：72庫存：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為11945.91，環(huán)比降344.45；日均疏港量316.85增16.10?；久妫簬齑嫦陆?，利好預(yù)期逐步兌現(xiàn)，由于現(xiàn)實(shí)改善尚需時(shí)日。供需雙弱，震蕩運(yùn)行。
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