消費有望反彈，重視CPI端商品
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首席點評：國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份全社會用電量8888億千瓦時，同比增長6.5%,其中第二產(chǎn)業(yè)同比增長5.7%。福州、廈門、成都、沈陽等多個城市擬于近日調(diào)整優(yōu)化限購政策，降低二套房首付比例下限。央行擬大力支持消費金融公司、汽車金融公司發(fā)行金融債券和信貸資產(chǎn)支持證券，募集資金積極開發(fā)特色消費信貸產(chǎn)品。國家發(fā)展改革委監(jiān)測，上周全國平均豬糧比價為5.97:1，由過度下跌一級預(yù)警區(qū)間回升至二級預(yù)警區(qū)間。美國消費者短期通脹預(yù)期創(chuàng)2021年以來新低。國內(nèi)上午10點公布工業(yè)增加值（預(yù)估為4.3%，前值為4.4%），7月社會消費品零售同比（預(yù)估為4.0%，前值為3.1%）等。
重點品種：股指、碳酸鋰、焦炭。
股指：美股上漲，上一交易日A股早盤大幅跳水，午后有所回升，上證50指數(shù)跌0.76%，滬深300指數(shù)跌0.73%，兩市成交額0.74萬億元，資金方面北向資金流出46.63億元，8月11日融資余額減少53.49億元至14906.04億元。7月政治局會議釋放積極信號，促消費20條和各地方穩(wěn)地產(chǎn)政策陸續(xù)出臺，后續(xù)存量房貸利率也有望進(jìn)一步下調(diào)，各地進(jìn)一步優(yōu)化購房政策。利好政策不斷推進(jìn)。受7月社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期影響，股指短期回調(diào)，但中長線向好趨勢不變，操作上建議做多為主，預(yù)計IH2308合約波動2500-2700，IF2308合約波動區(qū)間3800-4100。
碳酸鋰：碳酸鋰期貨價格持續(xù)走弱。主力合約LC2401跌5.77%至196750元/噸，繼續(xù)刷新上市以來價格新低?，F(xiàn)貨方面也持續(xù)下跌。8月14日，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰國內(nèi)均價為239500元/噸，環(huán)比下降了4500元/噸。當(dāng)前基本面來看，下游鋰電需求端增速有所放緩，同時上游供給端穩(wěn)定放量，這也是近期碳酸鋰價格維持弱勢的主要原因。8月傳統(tǒng)意義上是汽車消費的淡季，剛剛過去的半年報集中發(fā)布期，車企一般會有銷售和生產(chǎn)集中爆發(fā)的短期效應(yīng)，因而7月到8月環(huán)比增速放緩是可以預(yù)期的。根據(jù)SMM最新公布的庫存數(shù)據(jù)，今年7月，上游增逾1萬噸庫存，下游減少逾6000噸，碳酸鋰總庫存較6月底增加約4400噸。在價格低迷的狀態(tài)下，采購積極性較低，下游會專注于庫存的去化，總庫存可以看出供給的寬松局面逐漸顯現(xiàn)。目前的基本面狀態(tài)下，價格回升的預(yù)期比較弱，后市要是沒看到需求端的積極性體現(xiàn)，預(yù)計碳酸鋰價格繼續(xù)承壓運行。在供增需減環(huán)境下，悲觀情緒或繼續(xù)左右盤面，期貨價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨現(xiàn)貨價格下探。
煤焦：隔夜焦煤01合約探底回升、焦炭09合約拉漲上行。焦煤價格高位松動，焦炭第五輪提漲暫未得到鋼廠回應(yīng)。安監(jiān)擾動影響有限、焦煤整體產(chǎn)量持穩(wěn)于同期高位，近期上游去庫進(jìn)程放緩，進(jìn)口煤對供應(yīng)的補充持續(xù)，行業(yè)利潤豐厚、焦煤估值仍存下調(diào)空間。焦炭產(chǎn)量波動不大，提漲周期內(nèi)鋼廠補庫積極性偏低，焦企去庫進(jìn)程也有所放緩。唐山鋼廠復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量略有抬升，但成材需求仍處淡季，鋼廠利潤難有大幅擴張，平控政策約束下鋼廠增產(chǎn)空間受限，需求端對煤焦價格的支撐難以持續(xù)。綜合來看，需求端難有超預(yù)期的增量，在焦煤讓價空間仍存的環(huán)境下、產(chǎn)業(yè)鏈向下游讓渡利潤的進(jìn)程難言結(jié)束，成本端推升焦炭提漲難以持續(xù)。預(yù)計JM2401波動區(qū)間1200-1500，J2309波動區(qū)間1900-2400。
一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注
1）國際新聞
美國紐約聯(lián)儲：美國消費者一年期通脹預(yù)期由3.8%下降至3.5%，創(chuàng)2021年4月以來新低。三年期通脹預(yù)期由3%下降至2.9%。
2）國內(nèi)新聞
國家能源局發(fā)布7月份全社會用電量等數(shù)據(jù)。7月份，全社會用電量8888億千瓦時，同比增長6.5%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量139億千瓦時，同比增長14.0%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5383億千瓦時，同比增長5.7%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1735億千瓦時，同比增長9.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1631億千瓦時，同比增長5.1%。
3）行業(yè)新聞
據(jù)悉，福州、廈門、成都、沈陽等多個城市擬于近日調(diào)整優(yōu)化限購政策，降低二套房首付比例下限。限購取消后，當(dāng)?shù)厥滋?、二套房最低首付比例可進(jìn)一步降至20%、30%，有望激活剛性和改善性住房需求，提升房地產(chǎn)市場交易活躍度。后續(xù)，可能還有其他優(yōu)化政策出臺。
二、外盤每日收益情況
三、主要品種早盤評論
1）金融
股指(IH和IF)：美股上漲，上一交易日A股早盤大幅跳水，午后有所回升，上證50指數(shù)跌0.76%，滬深300指數(shù)跌0.73%，兩市成交額0.74萬億元，資金方面北向資金流出46.63億元，8月11日融資余額減少53.49億元至14906.04億元。7月政治局會議釋放積極信號，促消費20條和各地方穩(wěn)地產(chǎn)政策陸續(xù)出臺，后續(xù)存量房貸利率也有望進(jìn)一步下調(diào)，各地進(jìn)一步優(yōu)化購房政策。利好政策不斷推進(jìn)。受7月社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期影響，股指短期回調(diào)，但中長線向好趨勢不變，操作上建議做多為主，預(yù)計IH2308合約波動2500-2700，IF2308合約波動區(qū)間3800-4100。
股指(IC和IM)：美股三大股指集體收漲，納指收漲1%。A股午后延續(xù)反彈，中證500和1000指數(shù)翻紅，IC2308收跌0.25%，IM2308收漲0.06%。全A成交額小幅縮量至7425.09億元，北上資金凈賣出46.63億元。政策對于市場底部存有支撐，隨著市場恐慌情緒的釋放，短期或有望企穩(wěn)，重點關(guān)注后續(xù)政策落地情況。風(fēng)格方面，順周期板塊資金交易熱情繼續(xù)降溫，TMT反彈明顯，在結(jié)構(gòu)性輪動行情下，近期操作上加大對于多IM空IH入場機會的關(guān)注，IC2308預(yù)計波動區(qū)間5900-6150，IM2308預(yù)計波動區(qū)間6300-6640。
國債：普遍上漲，10年期國債活躍券收益率下行1.4bp至2.623%。央行公開市場操作凈投放30億元，合計凈回籠350億元，Shibor短端品種漲跌不一，資金面保持穩(wěn)定，此前央行表示加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備，加大宏觀調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策。7月份企業(yè)新增信貸增幅放緩，居民新增信貸有所回落等影響，社融存量增速有所回落，國內(nèi)外市場需求依然偏弱，寬信用政策仍需加碼。一線城市相繼表態(tài)支持剛性和改善性住房需求，鄭州市落實“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，多地持續(xù)優(yōu)化房地產(chǎn)政策，央行表示將指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個人住房貸款利率，強化金融市場支持民營企業(yè)發(fā)展。海外美國7月CPI同比漲幅從6月的3%加速至3.2%，為2022年6月以來首次加速上升，但低于預(yù)期，美債收益率回升。短期數(shù)據(jù)不及預(yù)期和資金面寬松帶動利率下行，不過在寬信用預(yù)期和地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化的背景下，預(yù)計國債利率下行空間有限，關(guān)注后續(xù)落地的相關(guān)政策。
2）能化
原油：夜盤油價小幅回落。國際能源署在8月份《石油市場月度報告》中認(rèn)為，7月份歐佩克及其減產(chǎn)同盟國參與協(xié)議的19國原油日產(chǎn)量3590萬桶，比6月份原油日產(chǎn)量減少114萬桶，比7月份原油日產(chǎn)量低67萬桶。其中10月份歐佩克10國原油日產(chǎn)量2289萬桶，比6月份原油日產(chǎn)量減少94萬桶，比7月份目標(biāo)原油日產(chǎn)量低253萬桶。投機商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭增加5.8%。管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭減少2.03%。SC2310區(qū)間610-670，建議擇機介入多單。
甲醇：甲醇夜盤下跌0.49%。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在104.3萬噸，環(huán)比上漲4.7萬噸，漲幅為4.72%，同比下降2.55%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估43.3萬噸附近。8月11日至8月27日中國進(jìn)口船貨到港量在73.13-74萬噸。本周四，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.03%，較上周上漲0.1個百分點。本周期內(nèi)，江蘇MTO裝置提負(fù)。關(guān)注近期江蘇MTO裝置回歸進(jìn)展。截至8月10日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.53%，較上周上漲0.46個百分點，較去年同期上漲2.43個百分點。MA309波動區(qū)間2200-2350，建議觀望為主。
橡膠：RU01增倉下行收于12830，下跌180，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠水持續(xù)釋放，海外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量也逐步增多，保稅區(qū)庫存仍壓制價格，隨著下半年產(chǎn)出增加，供應(yīng)端壓力預(yù)期增強，國內(nèi)需求端表現(xiàn)平淡，基本面相對偏弱，考慮01交割賣壓較小，預(yù)計走勢維持區(qū)間震蕩，關(guān)注12800一帶支撐。BR01表現(xiàn)強于天膠，01合約收于11300，下跌35，現(xiàn)貨價穩(wěn)定，丁二烯價格堅挺，后期檢修裝置重啟存在預(yù)期，供應(yīng)充裕，短期盤面繼續(xù)上行動力不足，預(yù)計維持高位震蕩。
紙漿：紙漿夜盤延續(xù)窄幅波動。加拿大罷工事件告一段落，漿價回歸基本面。外盤報價提漲短期提振國內(nèi)現(xiàn)貨價格，7月國內(nèi)紙漿進(jìn)口量環(huán)比下降，但同比仍小幅增加，針葉漿供應(yīng)趨于寬松。國內(nèi)下游需求表現(xiàn)一般，造紙利潤也維持低位，不過近期紙廠挺價意愿較強，各紙種價格有止跌企穩(wěn)的跡象。整體來看，紙漿基本面缺乏明顯的利多因素，持續(xù)上漲空間受到限制，預(yù)計維持震蕩格局，SP2309區(qū)間5100-5600。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)50。煤化工7370，成交一般?；久娼嵌?，夏季檢修對沖供給，供需矛盾暫不突出。宏觀面上，OPEC減產(chǎn)原油延續(xù)強勢，不過，連續(xù)上漲之后短期價格轉(zhuǎn)為弱，對于化工品支撐下降。另一方面，烯烴裝置檢修進(jìn)入后半程，總體開工緩慢回升。策略角度，烯烴端夏季檢修邏輯依舊，目前區(qū)間震蕩格局下，依然以逢低試多為主。預(yù)計PE09合約波動區(qū)間8000—8500，操作上建議建議觀望。預(yù)計PP09合約波動區(qū)間7200—7600。
PTA:主力2401合約周一夜盤收跌于5778元/噸，華東現(xiàn)貨參考5845元。PX中國臺灣在1077美元。PX加工費在450美金，PTA加工區(qū)間參考94元/噸。PTA來看周內(nèi)國內(nèi)聚酯行業(yè)裝置投產(chǎn)、提負(fù)、檢修并存。華潤江陰裝置投產(chǎn)，三房巷、新拓、安陽化學(xué)裝置提負(fù)，恒科裝置檢修。市場整體供應(yīng)略有增加，但產(chǎn)能基數(shù)上漲使得周內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率小幅下跌，大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在92.2%附近，華南下游織機綜合開工負(fù)荷維持在43%左右。其中福建地區(qū)圓機在3成偏上、經(jīng)編機在6成左右，廣東地區(qū)圓機在3成左右、經(jīng)編在6成偏上。成本支撐有所弱化，預(yù)計價格偏弱運行，價格波動在5300-5900元/噸。
乙二醇：主力2309合約周一夜盤收跌于價格3949元/噸，華東現(xiàn)貨在3946元。庫存方面，華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在100萬噸附近，國產(chǎn)乙二醇開工率在6成以上，其中石油一體化裝置開工率在63.25%，乙二醇經(jīng)濟效益如此低迷影響下，配合著乙二醇高開工率，企業(yè)通過轉(zhuǎn)產(chǎn)、降負(fù)等措施保價的操作空間較大，但是目前情況來看，工廠還未有明顯計劃出臺。聚酯高開工率能否持續(xù)引發(fā)擔(dān)市場擔(dān)憂，主要原因是原油的大幅上漲，對聚酯的現(xiàn)金流壓縮明顯，工廠開工熱情降低，加之亞運會原因，工廠限產(chǎn)減預(yù)期。乙二醇波動區(qū)間（4100-3900）。
玻璃純堿：國內(nèi)純堿市場延續(xù)向好態(tài)勢，市場交投氣氛溫和。豐成鹽化短停檢修中，中源三期、甘肅金昌氨堿源預(yù)計明日開車，近期純堿廠家整體開工負(fù)荷不高，貨源供應(yīng)持續(xù)偏緊，純堿廠家多執(zhí)行待發(fā)訂單，新單控制接單。國內(nèi)浮法玻璃部分廠小漲，大多區(qū)域出貨良好。華北部分廠價格上漲1元/重量箱；華中市場個別廠家上調(diào)2元/重量箱，其余價穩(wěn)，廠家仍以剛需為補貨需求，市場整體交投良好；華南市場價格穩(wěn)定，廠家產(chǎn)銷稍有放緩；華東市場價格維穩(wěn)為主，局部零星上調(diào)1元/重量箱，整體出貨較前期有所放緩；西南市場，云南海生潤、滇凱白玻價格上調(diào)2元/重量箱；東北市場中玻價格上漲2元/重量箱，佳星上漲1元/重量箱。基本面角度，玻璃期貨盤面震蕩整理，期現(xiàn)基差修復(fù)，上周庫存繼續(xù)下降，市場維持偏多格局。純堿盤面寬幅震蕩，后續(xù)關(guān)注遠(yuǎn)興裝置幾條線的進(jìn)展。
3）黑色
鋼材：昨日上海螺紋3700元/噸，持平；上海熱卷3890元/噸，環(huán)比下跌40元/噸。7月份出口、進(jìn)口金額降幅擴大，表明內(nèi)需相對較弱，外需壓力較大。三季度國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)對實現(xiàn)全年經(jīng)濟目標(biāo)或有重要作用，當(dāng)前正處在政策出臺的窗口期，政策預(yù)期推動的上漲動能有所轉(zhuǎn)弱，更重要的是觀察政策落地效果。地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險于近幾日有所發(fā)酵，頭部房企也出現(xiàn)了長期債券票息難付的情形。唐山高爐部分復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，臺風(fēng)對需求端的影響或?qū)⒊掷m(xù)形成拖累，預(yù)期中的旺季或難以出現(xiàn)，鋼材出口持續(xù)下降將加重國內(nèi)供應(yīng)壓力。限產(chǎn)政策依然難產(chǎn)，若只是區(qū)域結(jié)構(gòu)性則對鋼材價格支撐偏弱。短期鋼材走勢偏弱，庫存累庫幅度增加，產(chǎn)業(yè)矛盾持續(xù)積攢中，中期下方依然有支撐。
鐵礦：鐵礦基本面供需局面尚可，8月7日-8月13日，中國47港鐵礦石到港總量3283.2萬噸，環(huán)比增加1347.9萬噸；中國45港鐵礦石到港總量3180.9萬噸，環(huán)比增加1313.5萬噸。本期45港鐵礦石到港量大幅增加，在經(jīng)歷兩次臺風(fēng)影響消除后，鐵礦石到港量達(dá)至歷年新高。唐山環(huán)保攻堅戰(zhàn)逐漸結(jié)束，多地高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，最新一期鐵水產(chǎn)量有所回升，長流程鋼廠微利情況下自主性減產(chǎn)動力較弱，預(yù)計還有小幅回升空間，關(guān)注中期供需格局強弱切換機會。短期鐵礦石主要矛盾還是在于平控政策帶來的需求走弱與鐵水產(chǎn)量降低較慢之間的博弈，核心還是觀察鋼廠的利潤情況。宏觀強預(yù)期情緒有所走弱，終端現(xiàn)實需求依然表現(xiàn)疲弱，礦價上方受限產(chǎn)及監(jiān)管預(yù)期壓制。中期來看，下半年進(jìn)口礦發(fā)運旺季即將到來，供需格局寬松，中期礦價或?qū)⑵踹\行。
煤焦：隔夜焦煤01合約探底回升、焦炭09合約拉漲上行。焦煤價格高位松動，焦炭第五輪提漲暫未得到鋼廠回應(yīng)。安監(jiān)擾動影響有限、焦煤整體產(chǎn)量持穩(wěn)于同期高位，近期上游去庫進(jìn)程放緩，進(jìn)口煤對供應(yīng)的補充持續(xù)，行業(yè)利潤豐厚、焦煤估值仍存下調(diào)空間。焦炭產(chǎn)量波動不大，提漲周期內(nèi)鋼廠補庫積極性偏低，焦企去庫進(jìn)程也有所放緩。唐山鋼廠復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量略有抬升，但成材需求仍處淡季，鋼廠利潤難有大幅擴張，平控政策約束下鋼廠增產(chǎn)空間受限，需求端對煤焦價格的支撐難以持續(xù)。綜合來看，需求端難有超預(yù)期的增量，在焦煤讓價空間仍存的環(huán)境下、產(chǎn)業(yè)鏈向下游讓渡利潤的進(jìn)程難言結(jié)束，成本端推升焦炭提漲難以持續(xù)。預(yù)計JM2401波動區(qū)間1200-1500，J2309波動區(qū)間1900-2400。
鐵合金：昨日錳硅、硅鐵10合約弱勢下行后小幅回調(diào)。錳礦價格小幅探漲，目前錳硅北方成本在6430元/噸、廠家利潤尚可。硅鐵平均成本在6600元/噸左右，行業(yè)利潤仍存。利潤尚存錳硅控產(chǎn)驅(qū)動不足，產(chǎn)量水平居于高位，市場庫存仍待消化；廠家復(fù)產(chǎn)增加，硅鐵產(chǎn)量持續(xù)回升，市場供應(yīng)壓力趨增。需求方面，終端消費淡季鋼廠利潤擴張難度較大，平控政策約束下鋼材產(chǎn)量增幅受限，雙硅需求難有進(jìn)一步的增長。綜合來看，錳硅供需格局寬松、庫存仍待消化，硅鐵產(chǎn)量持續(xù)回升、供應(yīng)壓力趨增，雙硅價格上方壓力仍存，關(guān)注廠家控產(chǎn)節(jié)奏變化。預(yù)計SM2310波動區(qū)間6400-7000，SF2310波動區(qū)間6600-7200。
4）金屬
貴金屬：貴金屬在美債利率和美元走強的壓力下延續(xù)弱勢。美國最新的7月CPI數(shù)據(jù)略好于預(yù)期，7月CPI同比回升至3.2%，好于預(yù)期和前值，核心CPI同比下降至4.7%。近期在就業(yè)通脹數(shù)據(jù)溫和降溫的情況下9月或再次跳過加息。但在經(jīng)濟軟著陸預(yù)期升溫，美國財政部長期美債發(fā)行量上升下美債利率進(jìn)一步走強。市場邏輯呈現(xiàn)“7月再加息后將停止加息+美國經(jīng)濟韌性+維持高利率+等待更多就業(yè)市場降溫和通脹回落證據(jù)”邏輯，沒有風(fēng)險事件的情況下難以達(dá)到降息門檻，隨著美元反彈和人民幣步入底部，金銀到觸及撐的情況下或有反彈，整體以橫盤整理為主。AG2312合約波動區(qū)間5500-6000。AU2312合約波動區(qū)間450-470。
銅：夜盤銅價小幅上漲。精礦加工費持續(xù)小幅增加，促使銅產(chǎn)量特別明顯增加，今年全球供應(yīng)大概率延續(xù)穩(wěn)定增加。預(yù)計今年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預(yù)計持平，空調(diào)產(chǎn)量延續(xù)較高增速，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)探底，國內(nèi)銅供需總體保持良好。短期CU2309合約區(qū)間偏弱波動，下方支持66000，上方阻力70000。建議關(guān)注美元、下游、庫存等狀況。
鋅：夜盤鋅價回小幅收低。近期國內(nèi)精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存周度變化不大。由公布的國內(nèi)月度數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電、汽車良好，房地產(chǎn)疲弱，需要關(guān)注國家的經(jīng)濟扶持落地措施。短期ZN2309合約總體可能18000-22000區(qū)間偏弱波動，建議關(guān)注國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
工業(yè)硅：昨日SI2310期價高開低走?，F(xiàn)貨方面，大廠進(jìn)一步上調(diào)報價，華東553通氧硅價進(jìn)一步上調(diào)200元/噸至13600元/噸，但終端備貨仍顯謹(jǐn)慎。供應(yīng)方面，北方前期檢修產(chǎn)能陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，限產(chǎn)影響減弱四川企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，豐水期云南開工升至高位，供應(yīng)端整體上仍顯充足。需求方面，多晶硅去庫情況較好，價格止跌回升，行業(yè)開工持穩(wěn)于高位水平；原料成本上漲支撐下鋁合金價格維持高位，但下游需求仍顯清淡，企業(yè)開工持穩(wěn)為主；有機硅企業(yè)封盤挺價刺激下游階段性剛需釋放，但終端整體需求仍顯疲態(tài)，且有機硅仍未走出利潤倒掛格局。綜合來看，下游需求回暖程度有限，豐水期市場庫存的消化難度進(jìn)一步增加，硅價上方仍存明顯壓力。預(yù)計SI2310波動區(qū)間12300-14300。
碳酸鋰：碳酸鋰期貨價格持續(xù)走弱。主力合約LC2401跌5.77%至196750元/噸，繼續(xù)刷新上市以來價格新低?，F(xiàn)貨方面也持續(xù)下跌。8月14日，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰國內(nèi)均價為239500元/噸，環(huán)比下降了4500元/噸。當(dāng)前基本面來看，下游鋰電需求端增速有所放緩，同時上游供給端穩(wěn)定放量，這也是近期碳酸鋰價格維持弱勢的主要原因。8月傳統(tǒng)意義上是汽車消費的淡季，剛剛過去的半年報集中發(fā)布期，車企一般會有銷售和生產(chǎn)集中爆發(fā)的短期效應(yīng)，因而7月到8月環(huán)比增速放緩是可以預(yù)期的。根據(jù)SMM最新公布的庫存數(shù)據(jù)，今年7月，上游增逾1萬噸庫存，下游減少逾6000噸，碳酸鋰總庫存較6月底增加約4400噸。在價格低迷的狀態(tài)下，采購積極性較低，下游會專注于庫存的去化，總庫存可以看出供給的寬松局面逐漸顯現(xiàn)。目前的基本面狀態(tài)下，價格回升的預(yù)期比較弱，后市要是沒看到需求端的積極性體現(xiàn)，預(yù)計碳酸鋰價格繼續(xù)承壓運行。在供增需減環(huán)境下，悲觀情緒或繼續(xù)左右盤面，期貨價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨現(xiàn)貨價格下探。
5）農(nóng)產(chǎn)品
棉花：外盤昨夜震蕩收跌。USDA本月大幅下調(diào)美棉產(chǎn)量，報告偏利多。國內(nèi)儲備棉輪出至今成交率100%，紡企加價競拍熱情高漲，本周一開始拋儲量有所增加?；瑴?zhǔn)稅配額增發(fā)75萬噸，基本符合市場預(yù)期，短期供應(yīng)緊張壓力得到緩解，但利空影響預(yù)計有限，短期09合約上方空間受到限制，但整體仍然易漲難跌。中期來看，國內(nèi)棉花產(chǎn)量下滑已成共識，新棉搶收預(yù)期升溫，中期棉價重心有望繼續(xù)抬升，建議逢低做多遠(yuǎn)月01合約，CF401區(qū)間16500-19000。
白糖：宏觀擾動下昨夜糖價先抑后揚。總體而言，目前印度的減產(chǎn)使得國際糖價維持在近幾年高位；同時市場也繼續(xù)關(guān)注厄爾尼諾發(fā)展，原油價格、巴西壓榨和國內(nèi)消費的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟變動、國內(nèi)經(jīng)濟政策、各國匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和產(chǎn)量偏低利多糖價。策略上，后國內(nèi)進(jìn)口減少，后市注意天氣炒作，隨著全球絕對庫存水平下降投資者可以繼續(xù)逢低買入。預(yù)計SR09合約波動區(qū)間6500-7500。
生豬：生豬期貨上下震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，8月14日國內(nèi)生豬均價17.17元/公斤，比上一交易日上漲0.03元/公斤。近期生豬市場情緒出現(xiàn)改善，養(yǎng)殖端從前期的悲觀中走出，二次育肥也逐步入場。同時以豆粕、玉米為主的飼料價格的上漲也推動養(yǎng)殖成本提高并整體拉漲豬價。值得注意的是，前期豬糧比連續(xù)4周維持在5：1以下，進(jìn)入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間，而歷史上豬價難以長期維持5以下低位?？紤]到9月豬肉將進(jìn)入消費旺季，目前市場進(jìn)入短期的良性循環(huán)中，豬價短期仍存在反彈力量。從周期看，生豬價格的拐點尚未到來。養(yǎng)殖企業(yè)可以趁機賣出套保，投資者則仍可耐心等待回調(diào)后擇機做多，預(yù)計LH09合約波動區(qū)間15000—18000。
蘋果：蘋果期貨跟隨商品整體回落。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，截至8月9日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為40.07萬噸，單周出庫量10.19萬噸，環(huán)比上周走貨有所加快。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價5.2元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.2元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈減弱，關(guān)注當(dāng)前蘋果長勢和早熟果價格指引，預(yù)計AP10合約波動區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動操作為主。
油脂：夜盤油脂震蕩運行，USDA8月供需報告對美豆單產(chǎn)預(yù)估進(jìn)行下調(diào)，調(diào)至50.9蒲/英畝。雖然單產(chǎn)下調(diào)但由于市場預(yù)期后期單產(chǎn)有上修可能使得美豆收跌。國內(nèi)方面，近期油廠開機率下降供應(yīng)壓力有所減輕。豆油提貨情況有所好轉(zhuǎn)，豆油庫存小幅下降。MPOB月報顯示7月份馬棕產(chǎn)量為161萬噸，環(huán)比上升11.21%，同比上升2.32%；月度出口量為135.4萬噸，環(huán)比上升15.55%，同比上升2.16%；截至7月底馬棕庫存為173.1萬噸，環(huán)比上升0.68%。MPOB所公布的馬棕庫存低于市場預(yù)期、馬棕出口好轉(zhuǎn)卻并未提振棕櫚油價格。主要因為目前馬棕仍處于增產(chǎn)周期，且當(dāng)前俄羅斯葵油充足烏克蘭菜籽進(jìn)入集中上市，歐盟菜籽菜油供應(yīng)壓力顯現(xiàn)。同時隨著近期印度中國棕櫚油庫存增加使得后期出口空間受抑制。8-9月我國棕櫚油到港壓力較高，也都限制棕櫚油上方空間。三季度油菜籽到港量或環(huán)比下降，近期菜油庫存有所下降但整體仍處于高位水平。整體來看國內(nèi)油脂繼續(xù)累庫，但在美豆及加拿大菜籽未定產(chǎn)前天氣仍將給油脂價格提供一定支撐預(yù)計短期震蕩為主，豆油主力波動區(qū)間7500-9000，棕櫚油波動區(qū)間7000-8000，菜油波動區(qū)間8500-9500。
豆菜粕：夜盤走勢偏強，周六凌晨USDA發(fā)布8月大豆供需報告，報告中下調(diào)2023/24年度美豆單產(chǎn)至50.9蒲/英畝，2023/24年度美豆出口預(yù)估減少2500萬蒲式耳至18.25億蒲式耳。美豆期末庫存較上月預(yù)估減少5500萬蒲式耳至2.45億蒲式耳。由于本月報告中美豆單產(chǎn)下調(diào)及美豆期末庫存下調(diào)，報告對市場影響中性偏多，但由于近期美豆產(chǎn)區(qū)降雨天氣的改善美豆優(yōu)良率回升報告對于市場利多有限cbot大豆先漲后跌。美豆供需呈現(xiàn)偏緊格局，關(guān)注單產(chǎn)實際兌現(xiàn)情況。根據(jù)最新天氣預(yù)報顯示未來美豆主產(chǎn)區(qū)氣溫再次轉(zhuǎn)為偏高，降雨或偏低仍將給美豆提供一定支撐。菜粕方面，目前菜粕庫存處于低位，且壓榨量偏低菜粕庫存難以大幅增加。三季度菜籽到港壓力預(yù)計將逐漸減少供應(yīng)有所偏緊。此外加拿大菜籽由于干旱天氣影響也有減產(chǎn)預(yù)期?，F(xiàn)階段菜粕已經(jīng)進(jìn)入季節(jié)性需求旺季，但由于菜粕豆粕價差處于低位水平，菜粕性價比較低使得菜粕需求收到壓制，跟漲豆粕為主。豆粕主力區(qū)間3600-4400，菜粕主力區(qū)間3500-4500。
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