最近聚酯行業(yè)奇景莫過于一句“PXN云端，PTA奉獻，EG躺平，聚酯端坐，終端仰臥”來調侃和總結。那么究竟是什么原因造成了目前這樣的情況呢？
首先，今年以來PXN持續(xù)高位，實際跟石腦油偏弱以及下游PTA裝置長時間高負荷運行有關。一旦兩個關鍵性的支撐因素有一方出現異動，那么PX就如近期一般將出現明顯回落，PXN也同步壓縮。與此同時，PTA為何仍可以接受低加工費開高負荷呢？其實原因很簡單，幾家大型PTA工廠都有配套PX，PXN已能獲得較多利潤的情況，前期直接使用PTA減停產工具去壓縮PXN實屬畫蛇添足，且低加工費也可以在一定程度加速行業(yè)洗牌，對部分PTA大廠來說反而是一件“好事”，如近期部分PTA工廠降負傳聞有所增多。因此，從這個方面來說，PTA對PX的反哺是順其自然的，并不是腦子進水出現的行為。
其次，MEG供需結構轉向偏過剩的格局。雖然MEG進口比重已經降至3成附近，但國內聚酯工廠仍需要進口部分MEG來滿足生產。而目前占據三成產能的煤化工裝置加工費優(yōu)勢不明顯，且裝置開工維持6成偏上。如此以來，MEG國產量偏高，碼頭庫存長期高位，價格波動受限。因此，EG價格長時間低溫煮青蛙式的震蕩何嘗不是一種“躺平”。
(資料圖片僅供參考)
再說回到聚酯環(huán)節(jié)，今年出現明顯分歧的是纖維產品的回歸和非纖領域的壓縮。以主要代表產品長絲和聚酯瓶片為例，長絲今年的新增產能和聚酯瓶片差不多，但因為兩者體量相差一倍以上，相對而言聚酯瓶片行業(yè)面臨的供需壓力跟大。因此在新產能陸續(xù)投放以后，二季度末聚酯瓶片工廠加工區(qū)間大幅壓縮，而長絲產品則在加工費上表現相對瓶片要好一些。另外，聚酯新增產能雖然較多，但今年防控政策放開以后，整體終端開工以及補貨情況都優(yōu)于去年同期，雖然復蘇強度不如預期，但呈現了較有韌性的補貨需求，常以脈沖式成交放量的行情居多。由此可見，聚酯工廠剛需訂單并不弱，庫存壓力整體不算大，裝置開工負荷長時間維持高位也是合理的，但在價格節(jié)奏把控上，明顯也是力不從心，整體跟隨原料成本波動。因此“坐著吃瓜，看上游博弈”可能也是聚酯工廠無奈之舉。
裝置動態(tài)
1.陜西一套合成氣制MEG裝置計劃重啟
陜西一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計劃8月底附近重啟；該裝置前期于7月初停車。
2.華南兩條PTA裝置動態(tài)
因前道供氫企業(yè)意外停車，華南兩條共計235萬噸PTA裝置因故降負至6成，恢復時間目前待跟蹤。
3.福建一套MEG裝置降負荷運行
福建一套70萬噸/年的MEG裝置因效益原因近期降負荷運行至7成附近，環(huán)比降負2成。
4.沙特一套MEG裝置因故停車
沙特一套91萬噸/年的MEG裝置近日因故停車，重啟時間CCF后續(xù)跟進。
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