8月17日，鐵礦石2401合約迎來了主力換月之后的第一個(gè)大幅上漲的交易日，礦石2401合約大幅上漲4.34%，為該合約兩個(gè)半月以來的最大漲幅。
【資料圖】
礦石主力換月后，接連爆出下游數(shù)個(gè)利空。其中包括鋼廠2023年產(chǎn)量平控對(duì)礦石需求減少的不同程度的預(yù)測，以及7月乘用車數(shù)據(jù)以及地產(chǎn)數(shù)據(jù)相對(duì)6月有較大的幅度的走弱，而其中最為重磅的當(dāng)屬碧桂園等房企的持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)事件。然而礦石2401合約卻呈現(xiàn)利空不跌的態(tài)勢，持續(xù)走強(qiáng)，其主要原因或是跟該合約對(duì)現(xiàn)貨貼水較多且本身礦石庫存相對(duì)偏低有較大的關(guān)聯(lián)。
礦石基本面來看：供給，8月7日-8月13日中國47港鐵礦到港總量3283.2萬噸，環(huán)比增加1347.9萬噸；中國45港鐵礦到港總量3180.9萬噸，環(huán)比增加1313.5萬噸。由于臺(tái)風(fēng)天氣影響結(jié)束，港口鐵礦石到港回升幅度較大，但是因?yàn)榇慌抨?duì)嚴(yán)重所以卸貨較為緩慢。
需求端，雖然2023年鋼廠粗鋼產(chǎn)量平控的預(yù)測聲此起彼伏，但是從數(shù)據(jù)上來看，截止8月11日，高爐開工率環(huán)比出現(xiàn)上行，根據(jù)Mysteel調(diào)研247家樣本鋼廠調(diào)研高爐開工率83.8%，環(huán)比上行0.44%；日均鐵水產(chǎn)量243.6萬噸，環(huán)比上行超過1%，同比上行更多。
需求增加疊加到港尚未完全恢復(fù)，使得庫存數(shù)據(jù)處于持續(xù)下行的狀態(tài)，8月15日Mysteel統(tǒng)計(jì)中國45港進(jìn)口鐵礦石庫存為11980.99萬噸，環(huán)比上周一減少101.9萬噸，47港庫存為12584.99萬噸，環(huán)比減56.9萬噸。港口總庫存目前呈連續(xù)數(shù)周下行態(tài)勢，大幅低于2021年及2022年同期，接近2020年水平。
全行業(yè)上下游由于對(duì)未來的不確定性的擔(dān)憂均采用降低庫存的策略，這在一定程度上反映了市場的低迷，但是也使得整個(gè)供應(yīng)鏈極度脆弱，價(jià)格由于缺少蓄水池而出現(xiàn)大幅波動(dòng)。今日鐵礦的大幅上漲，主要是由于市場對(duì)樓市以及宏觀刺激的預(yù)期由于上層釋放的積極信號(hào)而再次變得樂觀。雖然沒有具體的措施，但是由于庫存低位，每一次的預(yù)期都可能導(dǎo)致上下游脈沖性補(bǔ)庫而抬升價(jià)格。疊加礦石主力換月后，截止今日早盤對(duì)現(xiàn)貨依然有100元每噸以上的深度貼水，因此礦石在庫存和基差的保價(jià)護(hù)航下一路高歌猛進(jìn)。
總的來看，下游特別是地產(chǎn)行業(yè)對(duì)宏觀刺激的呼聲愈發(fā)高漲，隨著時(shí)間的推移措施出臺(tái)的可能性逐漸偏高但是由于行業(yè)需要長時(shí)間的復(fù)蘇才能恢復(fù)元?dú)庖虼硕虝r(shí)間大幅度上漲的概率依然不高。礦石或在震蕩偏強(qiáng)中等待利好出現(xiàn)，短期波動(dòng)或加大望投資者做好倉位控制。
免責(zé)聲明
本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，國海良時(shí)期貨有限公司對(duì)這些公開資料獲得信息的準(zhǔn)確性、完整性及未來變更的可能性不做任何保證。
由于本報(bào)告觀點(diǎn)受作者本人獲得的信息、分析方法和觀點(diǎn)所限，本報(bào)告所載的觀點(diǎn)并不代表國海良時(shí)期貨有限公司的立場，如與公司發(fā)布的其他信息不一致或有不同的結(jié)論，未免發(fā)生疑問，所請謹(jǐn)慎參考。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者據(jù)此入市交易產(chǎn)生的結(jié)果與我公司和作者無關(guān)，我公司不承擔(dān)任何形式的損失。
本報(bào)告版權(quán)為我公司所有，未經(jīng)我公司書面許可，不得以任何形式翻版、更改、復(fù)制發(fā)布，或投入商業(yè)使用。如引用請遵循原文本意，并注明出處為“國海良時(shí)期貨有限公司”。
如本報(bào)告涉及的投資與服務(wù)不適合或有任何疑問的，我們建議您咨詢客戶經(jīng)理或公司投資咨詢部。本報(bào)告并不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)建議，或擔(dān)保任何投資及策略契合個(gè)別投資者的情況。本報(bào)告并不構(gòu)成給予個(gè)人的咨詢建議，且國海良時(shí)期貨有限公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視他們?yōu)槠淇蛻簟?/p>
國海良時(shí)期貨有限公司具有期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格。
關(guān)鍵詞：
