【中州銅鋁周度策略-滬鋁-0821】
1）供應：
(資料圖片)
國內生產：云南地區(qū)復產順利，鋁錠后續(xù)仍有流入市場預期。（偏空）
原鋁進口：進口利潤450元/噸，進口窗口打開。（偏空）
2）需求：
初端消費：截至8月18日當周，鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率63.7%，周環(huán)比下降0.3個百分點，較去年同期下降2個百分點。（偏空）
終端消費：1-7月竣工面積同比增長20.5%。1-7月汽車產量累計同比增長4.5%，新能源車產量33.2%。1-6月新增裝機78.42GW，同比增長154%。（偏多）
3）庫存、現(xiàn)貨與成本：
交易所庫存：LME鋁庫存48.36萬噸，周環(huán)比降1.03萬噸。上期所庫存9.66萬噸，周環(huán)比降1.65萬噸（偏多）
國內社會庫存：社會庫存49萬噸，周環(huán)比降2.1萬噸。（偏多）
現(xiàn)貨升水：鋁錠現(xiàn)貨升水130元/噸，周環(huán)比升150元，現(xiàn)貨貨源偏緊。（偏多）
成本利潤：電解鋁冶煉估算成本16578元/噸，周環(huán)比升16元/噸；噸鋁利潤1941元/噸，周環(huán)比降26元。（中性）
4）策略：
庫存數據令空頭忌憚，需求端的表現(xiàn)又不宜對上行空間過于樂觀，缺乏強驅動，目前還是震蕩觀點，建議觀望。
如果非得選一個方向，基于低庫存與現(xiàn)貨貨源偏緊，短期偏多思路對待。
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