【資料圖】
宏觀1、中國(guó)8月LPR再現(xiàn)“非對(duì)稱(chēng)”降息：1年期LPR報(bào)3.45%，下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；5年期以上品種報(bào)4.20%，維持不變。2.據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，我國(guó)對(duì)其他金磚國(guó)家進(jìn)出口2.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.1%，占外貿(mào)進(jìn)出口總值的10.1%，提升1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口1.23萬(wàn)億元，增長(zhǎng)23.9%；進(jìn)口1.15萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.3%。股指期貨8月21日A股市場(chǎng)持續(xù)呈現(xiàn)縮量大幅回調(diào)行情，滬指已經(jīng)失守3100點(diǎn)關(guān)口，市場(chǎng)情緒未見(jiàn)任何邊際改善，兩市成交回落至7000億下方同時(shí)北上資金維持大幅凈流出格局，盤(pán)面券商、機(jī)場(chǎng)板塊大跌，消息面月度LPR報(bào)價(jià)非對(duì)稱(chēng)式調(diào)降不及市場(chǎng)之前普遍預(yù)期。截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌1.24%報(bào)收3092.98點(diǎn)，深證成指下跌1.32%報(bào)收10320.39點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.60%報(bào)收2084.97點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.34%報(bào)收892.09點(diǎn)。申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)(2021年新)多數(shù)收跌，其中非銀金融、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)跌幅靠前而環(huán)保、通信、建筑裝飾漲幅靠前，IH、IF、IC、IM股指期貨合約（2309）較現(xiàn)貨指數(shù)分別升水0.16%、升水0.14%、升水0.07%和貼水0.06%中長(zhǎng)線來(lái)看，我們堅(jiān)定對(duì)A股市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀觀點(diǎn)看待，前期政治局會(huì)議帶來(lái)的政策底仍然有效，增量穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期大概率不會(huì)落空，國(guó)內(nèi)寬松流動(dòng)性環(huán)境有望持續(xù)且經(jīng)濟(jì)基本面有望迎來(lái)邊際轉(zhuǎn)暖信號(hào)，“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”指引下，偏低指數(shù)估值終迎修復(fù)之旅，長(zhǎng)線投資者仍處多頭配置窗口，股指期貨策略方面，前期進(jìn)場(chǎng)備兌持倉(cāng)考慮逐步減倉(cāng)，短線單邊建議觀望為主，長(zhǎng)線投資者關(guān)注低多配置機(jī)會(huì)，投資者謹(jǐn)慎持倉(cāng)，及時(shí)止盈止損棉花國(guó)儲(chǔ)棉供給陸續(xù)增加，需求端憂(yōu)慮仍存，價(jià)格承壓高位回落運(yùn)行，中短線偏空運(yùn)行白糖國(guó)產(chǎn)糖庫(kù)存薄弱，進(jìn)口量少，季節(jié)性需求等支撐糖價(jià)，外盤(pán)下跌，進(jìn)口倒掛幅度收縮，內(nèi)糖走勢(shì)偏強(qiáng)油脂油料中長(zhǎng)期觀點(diǎn)：油脂中長(zhǎng)期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀市場(chǎng)情緒變動(dòng)及以及國(guó)外成本端壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)的過(guò)程和節(jié)奏雞蛋邏輯和觀點(diǎn)：現(xiàn)貨季節(jié)性漲幅較大，期貨表現(xiàn)一般，基差擴(kuò)大。期貨市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)未來(lái)旺季過(guò)后的下跌，新雞開(kāi)產(chǎn)量較大，小蛋較多，隨著氣溫下降，雞蛋供給或大幅增加，蛋價(jià)后市存在表現(xiàn)不及預(yù)期的可能。對(duì)于遠(yuǎn)月期貨，階段性受飼料持續(xù)上漲支撐，不過(guò)蛋雞行業(yè)連續(xù)盈利近3年，目前處于下降周期，近期補(bǔ)欄有所好轉(zhuǎn)，方向上仍建議以逢高做空為主。操作上當(dāng)前位置建議輕倉(cāng)做空生豬策略方面，我們認(rèn)為三季度現(xiàn)貨整體處于震蕩狀態(tài)的概率比較大，真正供應(yīng)壓力集中兌現(xiàn)的窗口大概率仍出現(xiàn)在四季度,現(xiàn)貨高位震蕩的越久，對(duì)四季度的預(yù)期越悲觀，長(zhǎng)線仍宜做空為主塑料今日盤(pán)面繼續(xù)震蕩反彈，市場(chǎng)短期行情反反復(fù)復(fù)。主要反映人民幣貶值后進(jìn)口成本提升，近期市場(chǎng)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好短期可能會(huì)支撐商品價(jià)格整體偏強(qiáng)，但是缺乏大幅上漲的驅(qū)動(dòng)，后期還要觀察具體政策的落地情況。聚烯烴短期行情仍可能會(huì)反復(fù)，短期價(jià)格上漲速度過(guò)快，下游需求難以跟進(jìn)。我們建議短期謹(jǐn)慎對(duì)待，不建議追漲，謹(jǐn)防價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)，如果需求恢復(fù)不及預(yù)期，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈累庫(kù)存，聚烯烴價(jià)格仍有回落空間，建議產(chǎn)業(yè)客戶(hù)繼續(xù)持有套?？諉渭状技状冀袢毡P(pán)面繼續(xù)反彈，短期行情反反復(fù)復(fù)，產(chǎn)業(yè)上驅(qū)動(dòng)不是很強(qiáng)，但匯率貶值抬升進(jìn)口成本以及外盤(pán)天然氣制甲醇成本上升等因素仍在支撐甲醇價(jià)格。我們建議對(duì)甲醇持謹(jǐn)慎態(tài)度，不建議繼續(xù)追漲，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)可以繼續(xù)對(duì)庫(kù)存持有套保頭寸純堿繼周一開(kāi)盤(pán)純堿多個(gè)合約漲停后，夜盤(pán)再次大幅上漲，近月合約再次觸及漲停。純堿出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的主要原因在于市場(chǎng)目前處于嚴(yán)重缺貨狀態(tài)，而下游玻璃廠的純堿庫(kù)存處于歷史低位，剛需采購(gòu)導(dǎo)致現(xiàn)貨成交價(jià)格大幅上行，帶動(dòng)盤(pán)面繼續(xù)走強(qiáng)。目前市場(chǎng)矛盾主要集中在供給端，但短期內(nèi)純堿供給提升比較有限，市場(chǎng)貨源緊缺情況或?qū)⒊掷m(xù)，盤(pán)面仍以偏強(qiáng)思路對(duì)待。后續(xù)關(guān)注點(diǎn)仍集中在新增產(chǎn)能裝置金山以及遠(yuǎn)興能源二線產(chǎn)品的釋放上，另外需關(guān)注青海地區(qū)個(gè)別堿廠的環(huán)保限產(chǎn)情況。玻璃盤(pán)面同樣大幅上行，多個(gè)合約漲幅超5%。造成玻璃大幅上漲的主要原因一方面是純堿多個(gè)合約漲停，作為玻璃生產(chǎn)必需的原材料，純堿現(xiàn)貨出現(xiàn)緊缺且價(jià)格上漲，對(duì)玻璃有一定的提振。另一方面，玻璃下游深加工訂單增加，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，盤(pán)面修復(fù)較大的基差。目前商品市場(chǎng)整體情緒偏暖，原材料純堿價(jià)格堅(jiān)挺，且玻璃馬上面臨“金九銀十”旺季預(yù)期的兌現(xiàn)，短期盤(pán)面難大幅跌，但近期產(chǎn)銷(xiāo)回落后，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始下行，盤(pán)面繼續(xù)上行的驅(qū)動(dòng)有限，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)銷(xiāo)及現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)
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