11月30日，惠譽評級已授予德陽發(fā)展控股集團有限公司(德陽發(fā)展，BBB-/穩(wěn)定)擬發(fā)行高級無抵押美元債券"BBB-"的評級。
該債券將由德陽發(fā)展直接發(fā)行。募集資金凈額將用于建設(shè)項目和補充公司的一般營運資金。
關(guān)鍵評級驅(qū)動因素
(相關(guān)資料圖)
惠譽基于對德陽發(fā)展“很強”的法律地位及政府持股和控制程度、較“強”的政府支持力度以及公司若違約將帶來的“中等”社會影響和“很強”的融資影響授予其評級?；葑u的評級還考量了德陽發(fā)展在德陽市市政基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展中所發(fā)揮的重要政策性職能及‘b+’的獨立信用狀況——惠譽根據(jù)該公司的“中等”營收穩(wěn)定性、“中等”經(jīng)營風(fēng)險及較“弱”財務(wù)狀況推導(dǎo)得出其獨立信用狀況。
擬發(fā)行債券將構(gòu)成德陽發(fā)展的直接、無條件、非次級及無抵押債務(wù)，且將與其他無抵押及非次級債務(wù)處于同等受償順序。因此，其評級與德陽發(fā)展的發(fā)行人主體評級一致。
評級推導(dǎo)摘要
惠譽根據(jù)其《政府相關(guān)企業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)》授予德陽發(fā)展評級，反映了德陽市政府對該公司的所有權(quán)、直接控制權(quán)及較強的支持記錄。德陽發(fā)展若違約將帶來的社會和融資影響亦是評級考量因素之一?；葑u還基于其《公共服務(wù)類營收支持企業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)》評定德陽發(fā)展的獨立信用狀況為"b+"。
評級敏感性
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取正面評級行動/上調(diào)評級的因素包括：
- 惠譽若上調(diào)德陽發(fā)展的發(fā)行人主體評級，則將對擬發(fā)行債券采取類似評級行動;
- 惠譽若上調(diào)關(guān)于德陽市政府向德陽發(fā)展提供補貼、補助或國家政策法規(guī)允許的其他合規(guī)資源的能力;
- 惠譽因政府支持預(yù)期及實際支持力度增強而將政府支持指標(biāo)評估結(jié)果自“強”上調(diào)至“很強”;
- 惠譽因政府支持意愿增強而將德陽發(fā)展違約帶來的社會影響指標(biāo)評估結(jié)果自“中等”上調(diào)至“強”;
- 德陽發(fā)展的獨立信用狀況大幅提升至少兩個子級，盡管短期內(nèi)這種可能性較小。
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取負(fù)面評級行動/下調(diào)評級的因素包括：
- 惠譽若下調(diào)德陽發(fā)展的發(fā)行人主體評級，則將對擬發(fā)行債券采取類似評級行動;
- 惠譽若下調(diào)關(guān)于德陽市政府向德陽發(fā)展提供補貼、補助或國家政策法規(guī)允許的其他合規(guī)資源的能力;
- 惠譽因政府稀釋對德陽發(fā)展的持股或其政策性功能受限而大幅下調(diào)德陽發(fā)展若違約將帶來的社會影響及融資影響。
發(fā)行人簡介
德陽發(fā)展集團是四川省德陽市資產(chǎn)規(guī)模最大的市屬國企。截至2021年末，集團總資產(chǎn)達(dá)到822億元人民幣，約占德陽市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會監(jiān)管總資產(chǎn)的97%。德陽發(fā)展的功能性業(yè)務(wù)涵蓋城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市改造、公共交通、供水和污水處理等多個領(lǐng)域。
關(guān)鍵詞： 德陽發(fā)展控股集團有限公司
