美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表示今年不會(huì)降息，終端利率或?qū)⒏哂谑袌?chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)官員確認(rèn)需要放慢加息步伐，但沒(méi)有官員預(yù)計(jì)2023年會(huì)出現(xiàn)降息。與會(huì)者擔(dān)心市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀，未來(lái)加息后利率達(dá)到的水平將比投資者預(yù)料的高。美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利預(yù)測(cè)，終端利率將在5.4%;如果通脹持續(xù)上升，可能需要更高的利率水平。美聯(lián)儲(chǔ)布拉德認(rèn)為，目前利率正在接近足夠限制性的水平。
【資料圖】
有關(guān)部門建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，剛性房購(gòu)房需求獲進(jìn)一步政策支持。周四，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比連續(xù)3個(gè)月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。同時(shí)，住建部部長(zhǎng)倪虹指出，對(duì)于購(gòu)買第一套住房的要大力支持;對(duì)于購(gòu)買第二套住房的，要合理支持;對(duì)于購(gòu)買三套以上住房的，原則上不支持，不給投機(jī)炒房者重新入市留有空間。
本周一級(jí)市場(chǎng)新發(fā)供給旺盛，香港政府發(fā)行多幣種離岸債券。二級(jí)市場(chǎng)迎來(lái)開門紅，投資級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)步走強(qiáng)，高收益市場(chǎng)受利好政策提振漲幅明顯。
中資美元債
境內(nèi)外債券價(jià)差
境外美元債市
本周美國(guó)國(guó)債先揚(yáng)后抑，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員重申鷹派立場(chǎng)。假期后首個(gè)交易日，美國(guó)債市風(fēng)險(xiǎn)情緒向好，中長(zhǎng)端債券收益率漲逾10個(gè)基點(diǎn)。但隨著周三FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)今年或不會(huì)降息，以及多位美聯(lián)儲(chǔ)官員重申通脹仍然過(guò)高，美國(guó)國(guó)債漲幅逐漸收窄，短期美債收益率重回高位。截至周四收盤，2年期美債收益率周漲3.28bps，報(bào)4.4576%，5年期美債收益率周跌9.07bps，報(bào)3.9132%，10年期美債收益率周跌15.67bps，報(bào)3.7181%，2年-10年美債收益率之差拉寬18.85bps，報(bào)-73.95bps。
本周一級(jí)市場(chǎng)新發(fā)供給旺盛，香港政府發(fā)行多幣種離岸債券。截至周四，本周離岸市場(chǎng)共有美元債新發(fā)8筆，歐元債2筆，人民幣計(jì)價(jià)債券3筆。香港特別行政區(qū)政府發(fā)行8筆離岸債券，4筆為美元計(jì)價(jià)，2筆歐元計(jì)價(jià)，2筆人民幣計(jì)價(jià)，其中30年期美元債認(rèn)購(gòu)逾16倍，為本周認(rèn)購(gòu)倍數(shù)最高債券;香港機(jī)場(chǎng)管理局發(fā)行4筆美元計(jì)價(jià)債券，定價(jià)位于4.75-4.875%區(qū)間。此外本周有城投債新發(fā)1筆，湖州吳興城投發(fā)行3年期人民幣自貿(mào)區(qū)債券，定價(jià)5.4%。
本周中資美元債二級(jí)市場(chǎng)三大指數(shù)迎來(lái)開門紅。截至周四，中資美元債總回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)214.8774，周漲1.41%;投資級(jí)回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)204.8523，周漲0.75%;高收益回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)239.7173，周漲5.67%。
宏觀風(fēng)險(xiǎn)情緒向好，美元債投資級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)步走強(qiáng)。新年首個(gè)交易周美元債投資級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較好，高質(zhì)量名字有廣泛買盤興趣。國(guó)企板塊持穩(wěn)，國(guó)家電網(wǎng)利差不變到收窄5bps，中國(guó)化工收窄10-20bps?？萍及鍓K活躍券周初收窄10-20bps，隨后維持穩(wěn)定。金融板塊，AMC名字不變到上漲2pt，九江銀行未贖回境內(nèi)永續(xù)債消息對(duì)市場(chǎng)影響較小。地產(chǎn)板塊受政策利好消息提振，龍湖曲線漲5pt左右，萬(wàn)科漲1-3pt。城投板塊買盤需求良好，弱資質(zhì)名字短端債券漲1-2pt。此外，本周新發(fā)債券表現(xiàn)亮眼，香港政府新發(fā)3年期債券首日收窄約5bps，5至30年期債券大幅收窄25-45bps;香港機(jī)場(chǎng)管理局新發(fā)債券首日較發(fā)行價(jià)收窄5-15bps左右。
房地產(chǎn)支持政策頻出，高收益市場(chǎng)本周延續(xù)漲勢(shì)。本周，首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制建立，同時(shí)有消息稱房企“三道紅線”考核或?qū)⒎潘桑谜邘?dòng)美元債高收益市場(chǎng)多數(shù)名字走強(qiáng)。地產(chǎn)板塊標(biāo)桿名字中，碧桂園曲線漲5-10pt，路勁基建漲2-5pt。其余未違約名字本周同樣漲幅明顯，中駿據(jù)悉計(jì)劃發(fā)行15億中債增信擔(dān)保中票，曲線周漲逾10pt;萬(wàn)達(dá)、雅居樂(lè)等也有較多買盤興趣。困境名字中，時(shí)代中國(guó)暫停支付境外美元債相關(guān)款項(xiàng)，且遭穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)，曲線走低約5pt后有所回升;花樣年、恒大等曲線走高0.5-2pt。非地產(chǎn)板塊，復(fù)星計(jì)劃處置旗下股權(quán)資產(chǎn)，本周曲線交投活躍，長(zhǎng)端債券漲近5pt。
國(guó)內(nèi)債市
央行本周公開市場(chǎng)凈回籠逾1.6萬(wàn)億元，創(chuàng)紀(jì)錄新高。本周，央行共開展570億元7天期逆回購(gòu)操作，其中周二至周五分別500億元、30億元、20億元、20億元，因本周有16580億元逆回購(gòu)到期，本周央行公開市場(chǎng)通過(guò)逆回購(gòu)凈回籠16010億元。下周，公開市場(chǎng)將有1270億元逆回購(gòu)到期。
跨年資金面寬松，隔夜回購(gòu)利率創(chuàng)歷史新低。本周雖有央行公開市場(chǎng)大額凈回籠，但無(wú)礙資金面寬松，主要回購(gòu)利率跨年后大幅下行。截至本周五，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率下行至0.54%附近低位，七天回購(gòu)加權(quán)利率下行至1.47%附近。然而，考慮到節(jié)前各方面資金需求較大，債市在節(jié)前仍應(yīng)警惕資金面邊際收束帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
年初配置需求旺盛，本周國(guó)內(nèi)債市整體走強(qiáng)。本周前兩個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)債市交投活躍度回升，銀行配置需求較強(qiáng)，疊加市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，現(xiàn)券期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。隨后兩日，國(guó)內(nèi)債市小幅回調(diào)，短券調(diào)整幅度較大，基本回吐前日漲幅。全周來(lái)看，10年期主力合約漲0.11%，5年期主力合約漲0.09%，2年期主力合約持平。
年后一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模仍處低位。本周一級(jí)市場(chǎng)共發(fā)行409只債券，規(guī)模總計(jì)3202.94億元，較上周9156.51億元有所回落。其中利率債28只，規(guī)模約為1000.80億元;同業(yè)存單159只，規(guī)模約為957.20億元;信用債共222只，規(guī)模約為1244.94億元。信用債中，金融債6只，規(guī)模約為55.00億元;公司債42只，規(guī)模約為99.06億元。
宏觀市場(chǎng)
本周美股寬幅震蕩，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)股市新年首個(gè)交易日收盤走低，蘋果、特斯拉均釋放市場(chǎng)需求放緩的信號(hào)，特斯拉單日重挫12%。周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要并未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較多擾動(dòng)，美股當(dāng)日小幅收漲。周四，美股再度轉(zhuǎn)弱，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)加劇了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)仍有加息空間的揣測(cè)。目前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向周五即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。截至周四收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周跌0.66%，報(bào)32930.08點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)周跌1.54%，報(bào)10305.24點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)周跌0.82%，報(bào)3808.1點(diǎn)。
本周A股連日走強(qiáng)，市場(chǎng)人氣回暖。進(jìn)入本周，數(shù)據(jù)顯示中國(guó)十多個(gè)大型城市的地鐵使用量反彈，傳遞出疫情感染人數(shù)逐漸從峰值回落信號(hào)，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入信心，全周來(lái)看A股三大股指均走升。市場(chǎng)成交規(guī)模亦有所回升，周四兩市成交規(guī)模升至逾8000億元。截至周五收盤，上證指數(shù)周漲2.21%，報(bào)3157.64點(diǎn)，深證成指周漲3.19%，報(bào)11367.73點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周漲3.21%，報(bào)2422.14點(diǎn)。
人民幣本周表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在岸及離岸均升破6.8元。全周來(lái)看，受春節(jié)前結(jié)匯需求增多等因素提振，人民幣連續(xù)四個(gè)交易日走強(qiáng);且本周美元指數(shù)走高對(duì)人民幣壓制作用有限。但美聯(lián)儲(chǔ)多位官員鷹派言論，及終端利率水平將高于預(yù)期的觀點(diǎn)未來(lái)仍可能限制人民幣的升值空間。截至周五亞市收盤，離岸人民幣兌美元周漲573個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.8652;人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升734個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.8912。本周央行工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化。
本周金價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，買盤需求旺盛。周初兩日，受亞洲和歐洲的強(qiáng)勁買盤提振，金價(jià)在美元指數(shù)走強(qiáng)的背景下仍延續(xù)漲勢(shì)，升至近半年高位。隨后兩日，美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后市場(chǎng)對(duì)加息的擔(dān)憂再起，金價(jià)有所回落。截至周五亞市收盤，COMEX黃金期貨周漲0.89%，報(bào)1842.30美元/盎司。
供需端雙重利空壓制，本周國(guó)際油價(jià)跌幅明顯。需求端，歐洲多地經(jīng)歷冬季罕見的高溫，一定程度上削弱了供暖能源需求;供給端，受尼日利亞打擊石油盜竊行為影響，歐佩克12月的原油日產(chǎn)量增加15萬(wàn)桶，因此全周來(lái)看國(guó)際油價(jià)跌幅明顯。截至周五亞市收盤，WTI原油周跌5.87%，報(bào)73.80美元/桶，布倫特原油周跌5.55%，報(bào)78.83美元/桶。
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