周三，英國(guó)最大商業(yè)銀行之一巴克萊銀行將其對(duì)美國(guó)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的預(yù)測(cè)上調(diào)至增長(zhǎng)0.5%，這主要得益于私人消費(fèi)的增長(zhǎng)，而此前的預(yù)測(cè)為零增長(zhǎng)。不過，由于勞動(dòng)力需求放緩，巴克萊對(duì)美國(guó)一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)低于去年第四季度預(yù)期的2%。
這家英國(guó)銀行在研究報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)在勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張的情況下，今年第一季度美國(guó)的私人支出將保持彈性。早些時(shí)候的數(shù)據(jù)顯示，2022年美國(guó)第三季度GDP年化增長(zhǎng)率為3.2%，高于此前報(bào)道的2.9%，第二季度經(jīng)濟(jì)收縮了0.6%。
(資料圖)
巴克萊表示，2023年第一季度美國(guó)就業(yè)人數(shù)增幅可能會(huì)從去年第四季度的平均每月24.1萬個(gè)下降至每月10萬個(gè)，而失業(yè)率應(yīng)該會(huì)略有上升。
巴克萊預(yù)計(jì)，由于制造業(yè)活動(dòng)下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將于第二季度出現(xiàn)溫和衰退，直至第四季度。
巴克萊認(rèn)為，隨著今年失業(yè)率上升、核心通脹率降至3%以下，以及商業(yè)和制造業(yè)活動(dòng)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不降息。該行重申，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年底將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至4.5%-4.75%，并在明年繼續(xù)降息，到2024年底利率將達(dá)到3.0%至3.25%。
2023年七大宏觀交易主題
巴克萊銀行的投資銀行業(yè)務(wù)部門巴克萊資本(Barclays Capital)列出了2023年的七大宏觀交易機(jī)會(huì)，包括：聯(lián)邦基金利率達(dá)到峰值、中國(guó)重新開放的速度快于預(yù)期以及能源價(jià)格觸底。具體如下：
1、聯(lián)邦基金利率見頂并保持限制性水平。雖然利率上升會(huì)給資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)帶來周期性壓力，但巴克萊認(rèn)為美國(guó)利率的波動(dòng)性和不確定性正在下降，這應(yīng)該會(huì)降低股票市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)板塊的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。一種投資方案是增持“優(yōu)質(zhì)股”，而非更廣泛的標(biāo)普指數(shù)。
2、中國(guó)重新開放的速度比預(yù)期的要快。盡管面臨經(jīng)濟(jì)不確定性，但重新開放可能會(huì)引發(fā)“消費(fèi)者支出增長(zhǎng)的大幅加速”。受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的股票有更大的上漲空間。
3、能源價(jià)格接近底部。溫和的天氣和中國(guó)需求下滑壓低了能源價(jià)格，但隨著中國(guó)重新開放，這種情況“正在迅速改變”。俄烏之間的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加了不確定性，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備將需要補(bǔ)充。因此，巴克萊預(yù)計(jì)第四季度WTI原油的平均價(jià)格將上漲至接近100美元/桶，并認(rèn)為第四季度的WTI原油遠(yuǎn)期曲線“定價(jià)明顯錯(cuò)誤”。
4、日元有進(jìn)一步上行的潛力。盡管日本央行在去年12月邁出了退出收益率曲線控制(YCC)的第一步，但這種轉(zhuǎn)變尚未完全反映在貨幣走勢(shì)中。美國(guó)利率可能見頂也可能限制日元的下行空間。巴克萊表示，“日元兌美元仍然便宜”。
5、歐洲緊縮政策結(jié)束。鑒于歐洲致力于投資能源安全、加速凈零過渡進(jìn)程并增加國(guó)防開支，主導(dǎo)歐元區(qū)過去十年的緊縮政策已經(jīng)結(jié)束。外圍國(guó)家看起來將成為受益者，尤其是希臘。巴克萊指出，“希臘政府債券看起來很便宜”。
6、新興市場(chǎng)將跑贏大盤。許多新興市場(chǎng)的通脹已見頂，而美元走強(qiáng)和美國(guó)利率高波動(dòng)也可能已經(jīng)或即將結(jié)束。新興市場(chǎng)央行去年率先加息，其中一些央行的緊縮周期可能已經(jīng)告終。美國(guó)經(jīng)濟(jì)更加穩(wěn)定將使這些央行政策與美聯(lián)儲(chǔ)脫鉤，其中一些央行還有降息空間。巴克萊建議“有選擇地進(jìn)入新興市場(chǎng)”，并指出墨西哥央行的加息周期可能接近尾聲。它補(bǔ)充說，印度盧比比美元便宜。
7、印度投資機(jī)會(huì)可觀。巴克萊表示，印度“可能會(huì)成為未來幾年增長(zhǎng)最快的主要經(jīng)濟(jì)體之一”，并補(bǔ)充稱，明年印度將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出很大貢獻(xiàn)。印度股市仍有上漲空間，因?yàn)槿虼蟛糠值貐^(qū)對(duì)印度資產(chǎn)的投資和敞口不足。
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