美國CPI數(shù)據(jù)顯示通脹增速放緩，市場預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向放緩加息步伐。周四晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月CPI環(huán)比增速錄得32個月來的首次負(fù)值，至-0.1%，年率錄得6.5%，連續(xù)六個月下降，核心CPI年率錄得5.7%。數(shù)據(jù)公布后，掉期交易市場顯示，交易員對美聯(lián)儲2月和3月兩次會議的加息總和的押注不到50個基點;聯(lián)邦基金期貨數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲在2月加息25個基點的可能性約為100%。
有關(guān)部門起草行動方案，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表回歸安全區(qū)間。近期，為有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，有關(guān)部門起草了《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計劃行動方案》，擬重點推進(jìn)21項工作任務(wù)。值得注意的是，行動方案主要針對專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好的優(yōu)質(zhì)房企，方案只設(shè)定了優(yōu)質(zhì)房企條件，沒有具體名單，金融機(jī)構(gòu)可自主把握。
(資料圖)
本周一級市場新發(fā)供給激增，萬達(dá)商管公開簿記發(fā)行認(rèn)購火爆。二級市場依舊表現(xiàn)堅挺，投資級市場各板塊全線走強(qiáng)，高收益市場整體買盤主導(dǎo)。
中資美元債
境內(nèi)外債券價差
境外美元債市
美國國債本周走強(qiáng)，CPI數(shù)據(jù)公布后各期限收益率降至低點。周初兩日，美國國債收益率整體窄幅波動，通脹數(shù)據(jù)公布前期貨及SOFR期權(quán)交易活躍。周三，美國10年期國債招標(biāo)結(jié)果強(qiáng)勁，中標(biāo)收益率較發(fā)行前交易率低0.5個基點，二級市場受此帶動亦有所上行。周四CPI數(shù)據(jù)顯示通脹有所降溫，市場預(yù)期美聯(lián)儲加息步伐將放緩，當(dāng)日各期限美債收益率下行10bps左右。截至周四收盤，2年期美債收益率周跌10.27bps，報4.1447%，5年期美債收益率周跌16.23bps，報3.5357%，10年期美債收益率周跌11.80bps，報3.4400%，2年-10年美債收益率之差拉寬1.53bps，報-70.74bps。
本周一級市場發(fā)行量激增，萬達(dá)商管公開發(fā)行21年11月來首筆地產(chǎn)美元債。截至周四，本周離岸市場共有美元債新發(fā)7筆，規(guī)?？傆?6.41億美元，人民幣計價債券11筆，澳元債券1筆。金融板塊，工商銀行發(fā)行四筆不同幣種債券，其中2筆為浮動利率;民生銀行香港分行發(fā)行20億人民幣債券定價3.15%。地產(chǎn)板塊，萬達(dá)商管新發(fā)4億美元債券定價12.375%，票息11%，認(rèn)購逾3.5倍，該筆新發(fā)為自2021年11月以來首筆中資房企離岸公開簿記發(fā)行;近期多重利好政策支持下，地產(chǎn)行業(yè)美元債融資渠道或?qū)⒅鸩交謴?fù)。城投板塊，人民幣計價債券定價位于4.3-4.95%區(qū)間，美元計價債券定價位于6.5-7.0%區(qū)間。
本周中資美元債二級市場三大指數(shù)延續(xù)漲勢，高收益指數(shù)漲幅收窄。截至周四，中資美元債總回報指數(shù)最新價報217.6876，周漲0.66%;投資級回報指數(shù)最新價報207.4073，周漲0.75%;高收益回報指數(shù)最新價報243.7368，周漲0.13%。
本周投資級市場價格堅挺，近期新發(fā)債券交投活躍。全周來看，投資級市場各板塊均有所走強(qiáng)。國企板塊持穩(wěn)，中國化工大幅收窄20bps左右。金融板塊，AMC名字長端上漲1-2pt;AT1/永續(xù)債買盤需求良好。投資者對國企、金融板塊長久期債券有配置需求。科技板塊標(biāo)桿名字收窄10-20bps，阿里巴巴與杭州市政府形成戰(zhàn)略合作的新聞提振市場情緒。地產(chǎn)板塊，龍湖、中海漲1-3pt，其余名字基本持穩(wěn)。此外，近期新發(fā)投資級名字持續(xù)受到市場關(guān)注，上周發(fā)行香港特區(qū)政府、香港機(jī)管局利差繼續(xù)小幅收窄;工商銀行新發(fā)浮息債首日利差收窄，固定利率債券利差走闊。
本周美元債高收益市場持穩(wěn)，萬達(dá)一級發(fā)行提振二級市場情緒。全周來看，美元債高收益市場依舊買盤主導(dǎo)，周一市場延續(xù)上周漲勢，周二在獲利了結(jié)盤影響下有所回調(diào)，但隨后幾日受央行和銀監(jiān)會要求銀行向頭部房企提供更多支持的消息影響繼續(xù)走高，同時周四萬達(dá)一級發(fā)行也對市場情緒有帶動作用，周五市場基本持穩(wěn)，不同名字漲跌互現(xiàn)。全周來看，地產(chǎn)板塊標(biāo)桿名字碧桂園、新城不變到微跌1pt，萬達(dá)受新發(fā)提振曲線漲1-2pt。其余名字中，建業(yè)、中駿表現(xiàn)偏弱，曲線走低2-3pt;綠地、遠(yuǎn)洋表現(xiàn)好于大市，全周漲幅明顯。困境名字表現(xiàn)較好，恒大、佳兆業(yè)等名字不變到上漲1-3pt不等。地產(chǎn)外，復(fù)星受銀團(tuán)貸款及預(yù)計出售資產(chǎn)消息提振，曲線周漲1-3pt。
國內(nèi)債市
央行本周公開市場凈投放2130億元，重啟14天期逆回購以維護(hù)春節(jié)前流動性。本周，央行共開展1890億元7天期和1510億元14天期逆回購操作，因本周有1270億元逆回購到期，因此本周央行公開市場凈投放2130億元。下周，公開市場將有1890億元逆回購到期。
臨近春節(jié)資金面偏緊，主要資金利率從歷史低位回升。周一資金供給持續(xù)充裕，隔夜回購加權(quán)利率即使反彈超過12bp，但仍處于0.7%下方低位。周二起資金面明顯收斂，主要回購利率進(jìn)一步反彈。周三央行重啟14天期逆回購操作后，資金面緊勢緩和，全周來看主要資金價格仍有所上行。截至本周五，隔夜回購加權(quán)利率大幅上行逾70bps至1.25%附近，七天回購加權(quán)利率上行37bps至1.84%附近。
本周國內(nèi)債市偏弱震蕩，春節(jié)前料將維持震蕩格局。全周來看，影響債市的消息面因素偏淡，市場主要受資金面及股市走勢影響。周初股市走強(qiáng)對債市形成一定壓制，隨著央行凈投放資金面好轉(zhuǎn)，短端債券受到提振，長端仍偏弱。全周來看，10年期主力合約跌0.27%，5年期主力合約跌0.10%，2年期主力合約跌0.03%。
年后一級市場發(fā)行逐漸恢復(fù)。本周一級市場共發(fā)行1199只債券，規(guī)?？傆?2176.65億元，較上周3202.94億元大幅回升。其中利率債45只，規(guī)模約為4523.95億元;同業(yè)存單159只，規(guī)模約為957.20億元;信用債共612只，規(guī)模約為4293.30億元。信用債中，金融債22只，規(guī)模約為255.00億元;公司債131只，規(guī)模約為448.01億元。
宏觀市場
本周美股連日走強(qiáng)，市場主要交易通脹放緩預(yù)期。全周來看，雖有多位美聯(lián)儲官員鷹派發(fā)言，表示利率可能突破5%，但美國股市風(fēng)險情緒向好，投資者對加息步伐放緩持樂觀態(tài)度，股市周一橫盤整理后連續(xù)兩日上漲，并在周四CPI數(shù)據(jù)公布后延續(xù)漲勢。截至周四收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲1.66%，報34189.97點，納斯達(dá)克指數(shù)周漲4.09%，報11001.1點，標(biāo)普500指數(shù)周漲2.26%，報3983.17點。
本周A股偏強(qiáng)震蕩，連續(xù)兩周錄得上漲。周初兩日，A股延續(xù)上周漲勢，北向資金連續(xù)多日大手筆搶籌。隨后兩日，滬指在7連陽后出現(xiàn)一定回撤，兩市縮量整理，成交規(guī)模較為清淡。周五，三大股指強(qiáng)勢抬升，家居用品等板塊領(lǐng)漲。截至周五收盤，上證指數(shù)周漲1.19%，報3195.31點，深證成指周漲2.06%，報11602.3點，創(chuàng)業(yè)板指周漲2.93%，報2493.13點。日前，國際指數(shù)編制公司MSCI發(fā)布最新研究報告表示，在市場整體表現(xiàn)低迷時，中國在岸市場有保持平衡和韌性的潛力，而離岸股票可能對市場情緒和行業(yè)輪轉(zhuǎn)更為敏感。
本周人民幣大幅升值，強(qiáng)美元周期或接近尾聲。全周來看，一方面美國市場對美聯(lián)儲放緩加息步伐的預(yù)期升溫，美聯(lián)儲激進(jìn)加息周期或已接近尾聲，美元指數(shù)下行至102附近，對人民幣壓制作用減弱;另一方面春節(jié)前剛需結(jié)匯客盤仍多繼續(xù)助力人民幣延續(xù)強(qiáng)勢。截至周五亞市收盤，離岸人民幣兌美元周漲1107個基點，報6.7214;人民幣兌美元中間價調(diào)升1620個基點，報6.7292。
美元指數(shù)走勢疲軟，本周金價升破1900美元。本周受美元指數(shù)及美債收益率雙雙走低影響，黃金基本呈現(xiàn)單邊上行走勢，金價久違升破1900美元關(guān)口。截至周五亞市收盤，COMEX黃金期貨周漲2.28%，報1912.4美元/盎司。
本周國際油價表現(xiàn)強(qiáng)勢，收復(fù)上周跌幅。本周主要受到市場情緒向好，及對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期提振，國際油價連續(xù)五日上漲。雖有美國原油庫存激增，但此前12月下旬的寒潮影響煉廠開工率已有市場預(yù)期，因此未對國際油價構(gòu)成影響。截至周五亞市收盤，WTI原油周漲6.76%，報78.76美元/桶，布倫特原油周漲7.38%，報84.37美元/桶。
