1月11日，聯(lián)合評級國際有限公司(“聯(lián)合國際”)作為一家國際信用評級公司，授予無錫城建發(fā)展集團有限公司(“無錫城建”或“公司”)‘A+’的國際長期發(fā)行人評級，展望穩(wěn)定。
該發(fā)行人評級反映了無錫市人民政府(“無錫市政府”)在必要時為無錫城建提供強力支持的高度可能性，這主要考慮到無錫市政府對無錫城建的全資控股，無錫城建作為無錫市參與城市建設發(fā)展的重要地方投資發(fā)展公司的戰(zhàn)略地位，以及無錫市政府與無錫城建之間的緊密聯(lián)系，包括監(jiān)督管理層、戰(zhàn)略協(xié)調，以及持續(xù)的經營與財務支持等。此外，如果無錫城建面臨任何經營或財務困境，無錫市政府的經營和融資活動可能會遭受顯著的負面影響。
【資料圖】
展望穩(wěn)定反映了我們對無錫城建的戰(zhàn)略重要性將保持不變，同時無錫市政府會繼續(xù)確保無錫城建的穩(wěn)定運營的預期。
關鍵評級驅動因素
無錫市政府的所有權與監(jiān)督：無錫市政府通過無錫市國有資產監(jiān)督管理委員會(“無錫市國資委”)對無錫城建全資控股。無錫市政府對無錫城建進行強有力的管控及監(jiān)督，包括掌控董事會、監(jiān)督管理層、發(fā)展戰(zhàn)略和投資計劃決策、監(jiān)督重大融資計劃以及日常經營等。
戰(zhàn)略重要性以及戰(zhàn)略協(xié)調：作為無錫市政府重要的直屬地方投資發(fā)展公司，無錫城建主要負責區(qū)域內的城鄉(xiāng)建設、保障房建設等。無錫城建承擔了無錫市多種城鄉(xiāng)建設項目，如醫(yī)院、學校、代建項目以及其他市級重大城市更新、鄉(xiāng)村振興項目等。無錫城建的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展與當?shù)卣慕洕蜕鐣弑３忠恢?。公司負責?zhí)行無錫市政府保障房建設的指示和政策，以支撐當?shù)亟洕鲩L。
持續(xù)的政府支持：無錫城建獲得政府對其業(yè)務運營的支持，包括資金注入、政府補貼、股權或資產分配以及政府對其日常管理的指導。此外，無錫城建亦從當?shù)卣@得財政補貼，主要用于支持業(yè)務發(fā)展。2019年至2021年，公司共獲得約人民幣1,948萬元的政府補貼。我們相信無錫城建未來仍會得到以運營和/或財政補貼形式的政府支持。
無錫城建的財務及流動性狀況：無錫城建的重組(主要是將無錫市太湖新城發(fā)展集團有限公司移出合并報表范圍)對其資產結構產生了影響。無錫城建的總資產從2021年底的人民幣1,233億元下降至2022年9月末的653億元，下降約47%。盡管如此，無錫城建的財務杠桿率得到了改善。其杠桿率(以總負債與總資產之比衡量)從2021年底的65.8%改善到2022年9月末的44.2%，而總負債資本化率則從2021年末的58.6%下降至2022年9月末的33.6%。無錫城建的流動性相對充足。截至2022年9月末，無錫城建的現(xiàn)金余額約為人民幣57億元(受限現(xiàn)金約為人民幣1億元)，總信貸額度為人民幣363億元，其中可用額度為約人民幣263億元，而其一年內到期的債務約為人民幣55億元。無錫城建擁有多種融資渠道，包括銀行貸款、債券發(fā)行以及其他融資渠道，如信托貸款和融資租賃等。
無錫市的經濟及財政狀況：作為江蘇省的地級市，無錫市是全國十五個經濟中心城市之一，也是長江三角洲的中心城市之一。2021年，無錫市實現(xiàn)GDP人民幣14,003億元，居江蘇省第三位。此外，2021年，其人均GDP約為人民幣18.7萬元，居全國地級市第三位。近三年來，無錫市政府的一般公共預算收入持續(xù)增長，且增速不斷加快，2019年、2020年、2021年的增速分別為2.4%、3.8%、11.6%。其財政赤字可控，2019年、2020年和2021年赤字率分別為-7.8%、-13.0%和-13.1%，處于較低水平。此外，無錫政府的債務率(以政府債務余額/財政總收入衡量)在過去3年中維持在約60%的中等水平。
評級敏感性因素
若發(fā)生以下情況，我們將考慮下調無錫城建的信用評級：(1)預期來自于無錫市政府的支持減弱，特別是因為無錫城建的政府職能減弱導致其戰(zhàn)略重要性降低，或(2)無錫市政府對無錫城建的所有權大幅減少。
若發(fā)生以下情況，我們將考慮上調無錫城建的信用評級：(1)來自無錫市政府的支持加強，或(2)我們對于無錫市政府的內部信用評估出現(xiàn)上調。
關鍵詞： 無錫城建發(fā)展集團有限公司
