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久期財(cái)經(jīng)訊，1月26日，惠譽(yù)發(fā)表一篇報(bào)告表示，中國優(yōu)化防控政策，使得亞太地區(qū)旅游業(yè)迅速復(fù)蘇的可能性增加，此前該地區(qū)嚴(yán)重依賴中國出境游客。然而，復(fù)蘇將繼續(xù)面臨其他一些限制和風(fēng)險(xiǎn)，惠譽(yù)預(yù)計(jì)短期內(nèi)政府評級的上行空間有限。
惠譽(yù)此前預(yù)計(jì)，2023年亞太地區(qū)旅游業(yè)將強(qiáng)勁復(fù)蘇，因?yàn)槿ツ甏蟛糠謺r(shí)間許多國家都維持著嚴(yán)格的防控政策，影響了入境旅游，導(dǎo)致對比基數(shù)較弱。然而，中國放松防控相關(guān)旅行限制的速度快于惠譽(yù)的預(yù)期，這將對惠譽(yù)的預(yù)測造成上行風(fēng)險(xiǎn)。疫情前中國是全球最大的旅游客源市場之一，2019年國際旅游支出總額達(dá)2546億美元。
惠譽(yù)預(yù)計(jì)，中國出境游的復(fù)蘇將提振擁有大量旅游業(yè)的經(jīng)濟(jì)體的增長前景。政府信用狀況的進(jìn)一步改善可能源于其對國內(nèi)就業(yè)市場和對外服務(wù)貿(mào)易平衡的積極影響。
中國香港特區(qū)(AA-/穩(wěn)定)、中國澳門特區(qū)(AA/穩(wěn)定)、泰國(BBB+/穩(wěn)定)和馬來西亞(BBB+/穩(wěn)定)可能從上述復(fù)蘇趨勢中受益最大。這對泰國的影響可能尤其重要，因?yàn)樽?019年以來，由于旅游活動疲軟和財(cái)政措施加強(qiáng)，泰國的多項(xiàng)信用指標(biāo)(包括財(cái)政指標(biāo))都出現(xiàn)了惡化。中國游客還可以為新加坡(AAA/穩(wěn)定)、越南(BB/正面)和斯里蘭卡(限制性違約)的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)提供不同程度的支持。然而，只有在斯里蘭卡完成商業(yè)債務(wù)重組且惠譽(yù)評估其與國際金融界的關(guān)系已經(jīng)正?；?，其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)才會影響其長期外幣發(fā)行人違約評級。
2019年，中國游客占馬爾代夫(B-/負(fù)面)游客總數(shù)的16.7%。然而，中國優(yōu)化防控政策對馬爾代夫?qū)嶋HGDP增長的潛在提升受到該國旅游業(yè)已強(qiáng)勁復(fù)蘇和容量受限的限制。不過，中國需求的增強(qiáng)可能會提升該島國在旅游業(yè)的定價(jià)能力，從而提高名義GDP和出口收入，這在一定程度上緩解外部流動性緊張。
包括韓國(AA-/穩(wěn)定)和日本(A/穩(wěn)定)在內(nèi)等部分國家最近對來自中國的游客提出額外要求以限制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，中國出境游的復(fù)蘇可能會放緩。這些舉動促使中國實(shí)施對等的旅行限制。盡管如此，由于韓國和日本的外部地位強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)對旅游業(yè)的依賴程度較低以及惠譽(yù)認(rèn)為這些限制將是短暫的，信用影響應(yīng)該有限。
有幾個因素將對中國和其他地區(qū)出境游的反彈形成制約?；葑u(yù)仍然預(yù)計(jì)亞太地區(qū)的國際航空運(yùn)輸能力將緩慢恢復(fù)，因?yàn)楹娇展拘枰獣r(shí)間才能恢復(fù)之前因疫情暫停的航線(包括中國境內(nèi)和更廣泛的亞太地區(qū)內(nèi)的航線)。難以解決航空旅行和旅游部門人員短缺問題也是制約因素。容量限制和全球能源成本高企將導(dǎo)致旅游價(jià)格高企，這可能進(jìn)一步抑制旅游需求。此外，中國優(yōu)化防控政策初期消費(fèi)者情緒可能很脆弱。
惠譽(yù)預(yù)計(jì)2023年亞太地區(qū)旅游業(yè)的反彈仍然容易受到惠譽(yù)基線假設(shè)之外的風(fēng)險(xiǎn)影響。例如，如果整個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長低于惠譽(yù)的預(yù)期，或者消費(fèi)者的購買力因通貨膨脹高于預(yù)期而進(jìn)一步削弱，這可能會抑制旅游需求。此外，新的病毒變種仍有可能破壞或逆轉(zhuǎn)旅游業(yè)復(fù)蘇。
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