隨著近期市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，可轉(zhuǎn)債又迎來(lái)一波贖回潮。
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近日，已有浙農(nóng)股份、拓爾思、卡倍億等上市公司發(fā)布公告，因公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債觸及有條件贖回條款，公司決定行使提前贖回權(quán)利，贖回全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。
(資料圖片)
市場(chǎng)分析人士指出，近期市場(chǎng)波動(dòng)加劇，投資者應(yīng)注意“雙高”和強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)。“雙高”轉(zhuǎn)債股性較強(qiáng)，一旦正股走弱，股價(jià)預(yù)期也隨之走低，可能面臨轉(zhuǎn)換價(jià)值和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的雙重壓縮。同時(shí)，正股走勢(shì)的高不確定性會(huì)使發(fā)行人求穩(wěn)心理占據(jù)上風(fēng)，在面臨強(qiáng)贖抉擇時(shí)傾向于提前贖回，需重點(diǎn)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
3只可轉(zhuǎn)債將被強(qiáng)贖
浙農(nóng)股份、拓爾思、卡倍億等上市公司近期接連發(fā)布公告，將提前贖回公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。
2月2日晚，創(chuàng)業(yè)板上市公司卡倍億發(fā)布公告稱(chēng)，自2023年1月6日至2023年2月2日期間，公司股票已滿(mǎn)足連續(xù)三十個(gè)交易日中至少十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于公司“卡倍轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（即75.53元/股）的130%（含130%），已觸發(fā)“卡倍轉(zhuǎn)債”有條件贖回條款，公司決定行使“卡倍轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)利。
根據(jù)安排，截至2023年3月14日收市后仍未轉(zhuǎn)股的“卡倍轉(zhuǎn)債”將按照100.13元/張的價(jià)格被強(qiáng)制贖回，本次贖回完成后，“卡倍轉(zhuǎn)債”將在深交所摘牌。為給投資者預(yù)留更多的轉(zhuǎn)股時(shí)間，“卡倍轉(zhuǎn)債”將自2023年3月10日起停止交易，2023年3月9日為最后交易日。
截至最新收盤(pán)，“卡倍轉(zhuǎn)債”的價(jià)格為133.66元/張，投資者不及時(shí)操作可能虧損超20%。
拓爾思也在近期公告，公司將提前贖回拓爾轉(zhuǎn)債。根據(jù)安排，截至2023年3月7日收市后仍未轉(zhuǎn)股的“拓爾轉(zhuǎn)債”將被強(qiáng)制贖回，具體贖回價(jià)格為100.58元/張。贖回完成后，“拓爾轉(zhuǎn)債”將在深交所摘牌。為給投資者預(yù)留更多的轉(zhuǎn)股時(shí)間，“拓爾轉(zhuǎn)債”將從2023年3月3日起停止交易，2023年3月2日為最后交易日期。
截至最新收盤(pán)，“拓爾轉(zhuǎn)債”的價(jià)格超184元/張，投資者不及時(shí)操作可能虧損超40%。
此外，浙農(nóng)股份也在3日發(fā)布公告提醒投資者，公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債將被強(qiáng)制贖回。根據(jù)安排，截至2023年2月28日收市后仍未轉(zhuǎn)股的“華通轉(zhuǎn)債”將被強(qiáng)制贖回，具體贖回價(jià)為101.28元/張。贖回完成后，“華通轉(zhuǎn)債”將在深交所摘牌。為給投資者預(yù)留更多的轉(zhuǎn)股時(shí)間，“華通轉(zhuǎn)債”將從2023年2月24日起停止交易，2023年2月23日為最后交易日期。
截至目前，“華通轉(zhuǎn)債”的價(jià)格為近170元/張，投資者不及時(shí)操作可能虧損超40%。
中信建投分析師曾羽認(rèn)為，對(duì)于上市公司會(huì)否選擇強(qiáng)贖可轉(zhuǎn)債，通常來(lái)說(shuō)，有強(qiáng)烈再融資需求的公司，盡早強(qiáng)贖的概率更高，此外還有一些傳統(tǒng)邏輯之外的考量因素：1、轉(zhuǎn)債絕對(duì)價(jià)格，從實(shí)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)轉(zhuǎn)債價(jià)格大于200元，強(qiáng)贖的概率更大，除了股東心理層面的影響外，大幅的價(jià)格波動(dòng)引起監(jiān)管或是媒體關(guān)注可能是一個(gè)考量因素；2、股票分紅的影響，如果股票持續(xù)分紅，轉(zhuǎn)股價(jià)格下調(diào)，也會(huì)進(jìn)一步稀釋原始股東權(quán)益，宜早不宜遲；3、之前曾經(jīng)下修降低了強(qiáng)贖門(mén)檻，強(qiáng)贖之后可以節(jié)約攤銷(xiāo)的財(cái)務(wù)費(fèi)用使得公司業(yè)績(jī)短期明顯增長(zhǎng)，對(duì)于正股價(jià)格的信心更強(qiáng)。
如何操作？
所謂可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖，指的是在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，所屬公司的股票連續(xù)30個(gè)交易日中至少15個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)不低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，上市公司有權(quán)以債券面值加應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。
被上市公司提前贖回，是可轉(zhuǎn)債的退出方式之一。對(duì)于上市公司而言，強(qiáng)制贖回可以促成持債人盡快轉(zhuǎn)股，免去上市公司償還利息和本金的壓力。此外，還有利于上市公司繼續(xù)融資發(fā)行下一期可轉(zhuǎn)債，可以提高融資效率。
對(duì)于投資者而言，一旦觸發(fā)強(qiáng)制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉(zhuǎn)債，而投資者沒(méi)有在約定的期限內(nèi)及時(shí)賣(mài)出或者轉(zhuǎn)股，那么就只能被贖回。對(duì)于那些高溢價(jià)買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債的投資者來(lái)說(shuō)，就可能面臨較大損失。
面對(duì)可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖，目前有兩種方法可以讓投資者規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)。
第一是賣(mài)出。操作上跟賣(mài)出股票操作一樣，不需要太多技巧。對(duì)于高位買(mǎi)入的投資者來(lái)說(shuō)，雖然賣(mài)出價(jià)格可能會(huì)比買(mǎi)入的價(jià)格低，但此時(shí)不賣(mài)等著強(qiáng)制贖回，虧損的幅度更大。
第二是在炒股軟件中找到相應(yīng)的“債轉(zhuǎn)股”功能模塊，進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作。但轉(zhuǎn)股的過(guò)程中，投資者需要注意的是，若可轉(zhuǎn)債的正股是科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板股票，投資者還需開(kāi)立相應(yīng)的權(quán)限才可以操作轉(zhuǎn)股。此外，轉(zhuǎn)股獲得的股票第二天才能賣(mài)出。
值得一提的是，可轉(zhuǎn)債新規(guī)新增了最后交易日標(biāo)識(shí)，在可轉(zhuǎn)債最后交易日，該證券簡(jiǎn)稱(chēng)前將增加“Z”標(biāo)識(shí)，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，投資者看到此標(biāo)識(shí)時(shí)應(yīng)該及時(shí)操作。如果未及時(shí)賣(mài)出，停止交易后還有3個(gè)交易日的轉(zhuǎn)股時(shí)間，此時(shí)只能進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作。
責(zé)編：萬(wàn)健祎
校對(duì)：趙燕
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王錦程
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