報(bào)告要點(diǎn)
數(shù)據(jù)要點(diǎn)：
(資料圖片僅供參考)
本周，42個(gè)主要城市新房成交面積環(huán)比上升14%，2023年累計(jì)成交面積同比下降22%。其中一線環(huán)比上升較多城市為廣州、北京，分別環(huán)比上升34%、7%。一、二、三線城市累計(jì)成交面積同比分別下降16%、16%、38%。2023年累計(jì)交易量下降較多城市包括紹興、嘉興、柳州，分別下降86%、41%、54%。
截至2月17日，13個(gè)主要城市可售面積(庫(kù)存)環(huán)比上升0.4%;平均去化周期24.5個(gè)月，環(huán)比上升7%。杭州和福州去化周期環(huán)比上升較多，分別上升36%和28%，去化周期分別由上期的3.1個(gè)月和41.1個(gè)月變動(dòng)至4.2月和52.7個(gè)月。
本周，15個(gè)主要城市二手房交易建面上升20%。其中環(huán)比上升較多城市為佛山、杭州，分別環(huán)比上升50%、40%。2023年累計(jì)成交面積同比上升31%。2023年累計(jì)同比下降較多城市包括金華、杭州、廈門，分別下降68%、6%和14%。
本周觀點(diǎn)：
新房成交方面，本周重點(diǎn)城市新房成交面積環(huán)比繼續(xù)上升，較上周增速放緩5pct。從城市來(lái)看，惠州、南寧等地成交環(huán)比上升較快帶動(dòng)三線城市成交環(huán)比上升19%，較上周增速加快16pct。從城市區(qū)域來(lái)看，濟(jì)南、青島等地成交環(huán)比連續(xù)上升，帶動(dòng)環(huán)渤海區(qū)域新房成交環(huán)比上升29%，較上周增速放緩37pct。二手房成交方面，周內(nèi)江門成交環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，其他城市環(huán)比繼續(xù)上升，帶動(dòng)重點(diǎn)城市二手房成交面積環(huán)比上升14pct。
庫(kù)存方面，受銷售情況影響，北京、廣州去化周期環(huán)比分別下降13pct、21pct，影響一線城市環(huán)比下降5pct、重點(diǎn)城市去化周期環(huán)比增速放緩4pct。
投資建議:
頂層擴(kuò)容第二支箭，鄭州擬試點(diǎn)商品房現(xiàn)售制。本周央行會(huì)議提及“拓展民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具支持范圍”，統(tǒng)計(jì)局再提落實(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制等或有助于持續(xù)修復(fù)行業(yè)基本面。銷售端，新房銷售上，近期多地提出推進(jìn)商品房現(xiàn)售制，河南明確擬以鄭州及開封開展現(xiàn)房銷售試點(diǎn)。從當(dāng)前情況來(lái)看，現(xiàn)售制遵循了去庫(kù)存的大基調(diào)，有助于提升各地商品房銷售進(jìn)度。對(duì)于消費(fèi)者，現(xiàn)售制為樓房交付提供了保障，降低了購(gòu)房者的資金風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于開發(fā)商來(lái)說(shuō)，在目前流動(dòng)性危機(jī)尚未完全解除的情況下，現(xiàn)房銷售模式或加大企業(yè)在開發(fā)方面的成本，進(jìn)一步加劇企業(yè)的資金壓力。因此商品房現(xiàn)售試點(diǎn)的推進(jìn)或延續(xù)“因城施策”，并且鄭州等城市的先行試點(diǎn)或可為后續(xù)其他城市跟進(jìn)提供參考意義。二手房方面，部分一線城市二手房市場(chǎng)熱度有所回升，根據(jù)深圳市、廣州市房地產(chǎn)中介協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，0216-0212期間，兩地二手房成交套數(shù)環(huán)比分別上升40.0%、62.55%。由于二手房市場(chǎng)指數(shù)通常先行于新房指數(shù)，隨著需求端政策支持延續(xù)，新房銷售將有望企穩(wěn)。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策及防控政策存不確定性;公司銷售結(jié)算或出現(xiàn)波動(dòng)。
報(bào)告正文
1. 行業(yè)表現(xiàn)
1.1 地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)表現(xiàn)
本周，粵港灣控股、綠景中國(guó)地產(chǎn)、金輝控股本周漲幅居前。粵港灣控股、萊蒙國(guó)際、越秀地產(chǎn)年初至今漲幅居前。
圖 1：粵港灣控股、綠景中國(guó)地產(chǎn)、金輝控股本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 2：粵港灣控股、萊蒙國(guó)際、越秀地產(chǎn)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 3：旭輝控股集團(tuán)、融信中國(guó)、合景泰富集團(tuán)本周換手率居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究
1.2 物業(yè)管理行業(yè)表現(xiàn)
本周，康橋悅生活、祈福生活服務(wù)、寶龍商業(yè)本周漲幅居前。越秀服務(wù)、濱江服務(wù)、遠(yuǎn)洋服務(wù)年初至今漲幅居前。
圖 4：康橋悅生活、祈福生活服務(wù)、寶龍商業(yè)本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 5：越秀服務(wù)、濱江服務(wù)、遠(yuǎn)洋服務(wù)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind, 中達(dá)證券研究
圖 6：旭輝永升服務(wù)、碧桂園服務(wù)、融創(chuàng)服務(wù)本周換手率居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind, 中達(dá)證券研究
2. 主要城市成交表現(xiàn)
2.1 新房成交數(shù)據(jù)
表 1：主要城市交易量情況，本周新房成交環(huán)比上升
數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/2/17
表 2：主要城市新房庫(kù)存與去化周期情況，本周主要城市平均去化周期約24.5個(gè)月
數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/2/17;平均環(huán)比及平均同比為各城市變動(dòng)平均值
2.2 二手房成交及價(jià)格數(shù)據(jù)
表 3：主要城市二手房成交量情況，揚(yáng)州本年至今漲幅較大
數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/2/17
圖 7：二手房掛牌出售價(jià)格指數(shù)近期有所回升
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/12
圖 8：一線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/12
圖 9：二線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所下降
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/12
圖 10：三線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/12
圖 11：四線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/12
3. 重要政策及動(dòng)態(tài)
3.1 本周重要行業(yè)政策與新聞
表 4：本周要聞：央行拓展 “第二支箭”支持范圍;惠州商品住房限售年限由3年調(diào)整為1年
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，政府網(wǎng)站，中達(dá)證券研究
3.2 本周重點(diǎn)公司新聞及公告
表 5：本周公司動(dòng)態(tài)：中國(guó)奧園以現(xiàn)金代價(jià)2.56億港元出售待售股份
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，公司公告，中達(dá)證券研究
3.3 重點(diǎn)公司1月銷售情況一覽
表 6：2023年前1月，保利置業(yè)集團(tuán)、越秀地產(chǎn)等累計(jì)銷售額增速居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，公司公告，中達(dá)證券研究
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷售業(yè)績(jī);
2.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成一定影響;
3.防控具有不確定性。
關(guān)鍵詞：
