筆者觀點(diǎn)
本期一級市場發(fā)行規(guī)模處于低位，美元債新發(fā)10只，總規(guī)模35.02億美元，以金融和工業(yè)發(fā)行為主。二級市場方面，Bloomberg Barclays中資美元債總回報指數(shù)本期下行1.18%;Markit iBoxx中資美元債回報指數(shù)下行0.78%，投資級回報指數(shù)跌幅為0.79%，高收益回報指數(shù)本期下跌0.66%，高收益表現(xiàn)整體強(qiáng)于投資級。
一級市場發(fā)行信息
(資料圖片)
本期一級發(fā)行規(guī)模有所回升，新發(fā)10只，總規(guī)模為35.02億美元。其中第一周以工業(yè)和通訊板塊發(fā)行為主：工業(yè)板塊新發(fā)3只，總規(guī)模約為4.42億美元;通訊板塊新發(fā)1只，總規(guī)模約3億美元，秦淮數(shù)據(jù)集團(tuán)發(fā)行3億美元債券，為當(dāng)周最大發(fā)行規(guī)模。第二周以金融和政府板塊發(fā)行為主：金融板塊新發(fā)4只，總規(guī)模約為23.1億美元;政府板塊新發(fā)1只，總規(guī)模約2.5億美元，中金香港金融2016年MTN有限公司發(fā)行12.5億美元債券，為當(dāng)周最大發(fā)行規(guī)模。此外，秦淮數(shù)據(jù)集團(tuán)發(fā)行單筆3億美元債券，定價為10.5%，為本期定價最高的新發(fā)債券。
新發(fā)債券
圖表1：一級市場新發(fā)美元債信息概況
資料來源：Bloomberg，華創(chuàng)證券，
美元債觀察，仁和資本
二級市場表現(xiàn)概覽
Bloomberg Barclays中資美元債總回報指數(shù)于2月24日報121.5956，本期下行1.18%，新興市場美元債總回報指數(shù)回落1.12%收報1081.386。截至2月10日，Markit iBoxx中資美元債回報指數(shù)、中資美元債投資級回報指數(shù)以及中資美元債投機(jī)級回報指數(shù)分別為215.7875、205.5599和241.844，2月10日以來的漲跌幅分別為-0.78%、-0.79%和-0.66%。
圖表2：中資美元債、投資級、高收益回報指數(shù)變動
資料來源：Bloomberg，華創(chuàng)證券，美元債觀察;
注：以2021年1月1日為基點(diǎn)
收益率角度，中資美元債最差收益率6.6966%，較期初上行37.21bp;投資級最差收益率本期上行30.92bp至5.9098%;高收益最差收益率報16.5090%，本期漲幅為73.80bp。近一周投資級名字普遍下跌，A等級下跌，收益率上行13.986bps，BBB等級下跌，收益率上行約18.185bps;高收益名字普遍下跌，BB等級下跌，收益率上行37.139bps，B等級下跌，收益率上行10.548bps;無評級名字下跌，收益率上行幅度約20572.869bps。行業(yè)方面，房地產(chǎn)及金融板塊位于跌幅前列。房地產(chǎn)板塊受力高集團(tuán)、正榮地產(chǎn)等名字下跌的影響，收益率上行37469.639bps左右;金融板塊主要因遠(yuǎn)東宏信等名字下跌承壓，收益率上行幅度為19342.649bps。
圖表3：中資美元債分等級與行業(yè)收益率
資料來源：Bloomberg，美元債觀察
注：評級為彭博綜合評級
評級調(diào)整追蹤
圖表4：近期中資美元債評級調(diào)整
資料來源：Bloomberg，穆迪，標(biāo)普，惠譽(yù)
久期財經(jīng)，仁和資本
基準(zhǔn)數(shù)據(jù)情況
截至2月24日，2年期美國國債到期收益率報4.8136%，較期初上行29.66bp;3年期美債收益率報4.5370%，本期上行33.55bp;5年期美債收益率報4.2152%，區(qū)間上行29.26bp;10年期美債收益率報3.9432%，本期上行21.12bp。匯率方面，2月24日，人民幣兌美元中間價報6.8942，本期上漲1058bp;在岸人民幣兌美元收盤(16:30)報6.9442，本期累漲1443bp。美元指數(shù)報105.2618，上行1.62%。
