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久期財(cái)經(jīng)訊，3月9日，惠譽(yù)發(fā)布一篇報(bào)告表示，在近期完成39億港元H股配售和擬進(jìn)行150億元A股配售后，萬科企業(yè)股份有限公司(China Vanke Co.,Ltd.，簡(jiǎn)稱“萬科企業(yè)”，02202.HK，BBB+/穩(wěn)定)的評(píng)級(jí)空間將有所改善。
惠譽(yù)估計(jì)，萬科企業(yè)的杠桿率(以凈債務(wù)(包括資產(chǎn)支持證券)/調(diào)整后的庫存之比衡量)將在兩次股票配售完成后下降2個(gè)百分點(diǎn)。惠譽(yù)估計(jì)萬科企業(yè)的杠桿率在2021年達(dá)到35%，在2022年第三季度達(dá)到34%，接近35%的負(fù)面評(píng)級(jí)觸發(fā)閾值。萬科企業(yè)表示，計(jì)劃將于2023年3月9日完成的H股配售所得的60%用于償還債務(wù)，其余部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。2月12日，萬科企業(yè)還宣布計(jì)劃增發(fā)150億元人民幣A股，其中70%將投資于現(xiàn)有項(xiàng)目，其余將用于營運(yùn)資金。萬科企業(yè)的A股配售事宜正在等待中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)，萬科企業(yè)的目標(biāo)是到2023年完成交易。
惠譽(yù)認(rèn)為，萬科企業(yè)的融資(包括2020年以來首次H股配售和2007年以來的首次A股配售)得益于中國對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)商的支持，惠譽(yù)預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)融資渠道將進(jìn)一步改善。在萬科企業(yè)在進(jìn)行大規(guī)模股權(quán)融資之前，政府于2022年11月下旬公布了其“第三支箭”的政策，推出了改善房企開發(fā)商股權(quán)融資渠道的措施，以穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)并改善投資者情緒。碧桂園控股有限公司(Country Garden Holdings Co. Ltd，簡(jiǎn)稱“碧桂園”，02007.HK)于2022年11月22日完成39億港元的H股配售。保利發(fā)展控股集團(tuán)股份有限公司(Poly Development Holding Group Co. Ltd.，簡(jiǎn)稱“保利發(fā)展”，600048.SH，BBB+/穩(wěn)定，獨(dú)立信用狀況：bbb)也宣布了類似計(jì)劃，將于2022年12月發(fā)行125億元人民幣A股，其他幾家上市房企也紛紛開始效仿。
萬科企業(yè)銷售額持續(xù)下降，但其領(lǐng)先的市場(chǎng)地位保持不變，這是因?yàn)樵摴救匀皇?022年中國三大房企開發(fā)商之一。2022年，萬科企業(yè)的銷售額下降了34%，至4170億元人民幣，低于排名前30的大多數(shù)同業(yè)開發(fā)商披露的40%-50%的降幅。
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