筆者觀點(diǎn)
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本期一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模處于低位，美元債新發(fā)6只，總規(guī)模24.28億美元，以金融和非必需消費(fèi)品發(fā)行為主。二級(jí)市場(chǎng)方面，Bloomberg Barclays中資美元債總回報(bào)指數(shù)本期上行0.84%;Markit iBoxx中資美元債回報(bào)指數(shù)上行0.61%，投資級(jí)回報(bào)指數(shù)漲幅為0.77%，高收益回報(bào)指數(shù)本期下跌0.34%，高收益表現(xiàn)整體弱于投資級(jí)。
一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行信息
本期一級(jí)發(fā)行規(guī)模有所回升，新發(fā)6只，總規(guī)模為24.28億美元。其中第一周以金融板塊發(fā)行為主：金融板塊新發(fā)2只，總規(guī)模約為6.6億美元，交通銀行/香港分行發(fā)行6億美元債券，為當(dāng)周最大發(fā)行規(guī)模。第二周以金融和非必需消費(fèi)品板塊發(fā)行為主：金融板塊新發(fā)3只，總規(guī)模約為17.5億美元;非必需消費(fèi)品板塊新發(fā)1只，總規(guī)模約0.182億美元，中金香港金融2016年MTN有限公司發(fā)行12.5億美元債券，為當(dāng)周最大發(fā)行規(guī)模。此外，貴州雙龍航空港開發(fā)投資(集團(tuán))有限公司發(fā)行單筆0.182億美元債券，定價(jià)為7%，為本期定價(jià)最高的新發(fā)債券。
新發(fā)債券
圖表1：一級(jí)市場(chǎng)新發(fā)美元債信息概況
資料來源：Bloomberg，華創(chuàng)證券，美元債觀察，仁和資本
二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)概覽
Bloomberg Barclays中資美元債總回報(bào)指數(shù)于3月10日?qǐng)?bào)122.6148，本期上行0.84%，新興市場(chǎng)美元債總回報(bào)指數(shù)回升0.34%收?qǐng)?bào)1085.088。截至3月10日，Markit iBoxx中資美元債回報(bào)指數(shù)、中資美元債投資級(jí)回報(bào)指數(shù)以及中資美元債投機(jī)級(jí)回報(bào)指數(shù)分別為217.1088、207.1376和241.0243，2月28日以來的漲跌幅分別為+0.61%、+0.77%和-0.34%。
圖表2：中資美元債、投資級(jí)、高收益回報(bào)指數(shù)變動(dòng)
資料來源：Bloomberg，華創(chuàng)證券，美元債觀察;
注：以2021年1月1日為基點(diǎn)
收益率角度，中資美元債最差收益率6.5723%，較期初下行12.43bp;投資級(jí)最差收益率本期下行18.94bp至5.7204%;高收益最差收益率報(bào)16.6769%，本期漲幅為16.79bp。近一周投資級(jí)名字普遍上漲，A等級(jí)上漲，收益率下行11.829bps，BBB等級(jí)上漲，收益率下行約3.062bps;高收益名字漲跌互現(xiàn)，BB等級(jí)下跌，收益率上行48.686bps，B等級(jí)上漲，收益率下行3.066bps;無評(píng)級(jí)名字下跌，收益率上行幅度約36896.652bps。行業(yè)方面，科技和能源塊位于漲幅前列，房地產(chǎn)及金融板塊位于跌幅前列。科技板塊受諾熙資本有限公司等名字影響，收益率下行26.651bps;能源板塊受安東油田服務(wù)等名字影響，收益率下行20.075bps;房地產(chǎn)板塊受和駿順澤投資現(xiàn)公司、陽(yáng)光城嘉世國(guó)際有限公司等名字下跌的影響，收益率上行38.7Mbps左右;金融板塊主要因華馨國(guó)際控股有限公司等名字下跌承壓，收益率上行幅度為20Mbps。
圖表3：中資美元債分等級(jí)與行業(yè)收益率
資料來源：Bloomberg，美元債觀察
注：評(píng)級(jí)為彭博綜合評(píng)級(jí)
評(píng)級(jí)調(diào)整追蹤
圖表4：近期中資美元債評(píng)級(jí)調(diào)整
資料來源：Bloomberg，穆迪，標(biāo)普，惠譽(yù)
久期財(cái)經(jīng)，仁和資本
基準(zhǔn)數(shù)據(jù)情況
截至3月10日，2年期美國(guó)國(guó)債到期收益率報(bào)4.5862%，較期初下行22.74bp;3年期美債收益率報(bào)4.3165%，本期下行22.05bp;5年期美債收益率報(bào)3.9647%，區(qū)間下行25.05bp;10年期美債收益率報(bào)3.6987%，本期下行24.45bp。匯率方面，3月10日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.9655，本期上漲713bp;在岸人民幣兌美元收盤(16:30)報(bào)6.9653，本期累漲211bp。美元指數(shù)報(bào)103.88，下行1.31%。
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