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久期財經(jīng)訊,3月15日,標普在一篇報告中表示,中國的鋼鐵市場在遭遇“寒冬”后正逐步恢復。今年或?qū)⒊霈F(xiàn)全年回暖,然而,標普預計并不會出現(xiàn)大幅復蘇。
房地產(chǎn)的適度擴張和強勁的基礎設施投資將支撐今年鋼鐵制造需求的復蘇。
其中一個驅(qū)動因素是房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)。該行業(yè)歷來占中國鋼鐵消費量的40%。房地產(chǎn)很可能出現(xiàn)“L”型復蘇,這意味著銷售增長將在企穩(wěn)后持平,而不是強勁反彈。
標普認為,需求上升,原材料價格穩(wěn)定,兩者共同作用下將推高鋼材價差。相比之下,去年的情況更為嚴峻,當時需求低迷,但原材料價格卻持續(xù)上漲。
標普預計受評主體(主要是頭部企業(yè))將在未來兩年保持相對穩(wěn)定的財務杠桿。經(jīng)營現(xiàn)金流將會改善,債務水平將保持穩(wěn)定,支出主要由內(nèi)部資源提供。這一觀點假設無重大并購(很可能是由債務融資推動的并購)。
主要觀點
-對中國房地產(chǎn)行業(yè)的支持可能會使鋼鐵企業(yè)獲得支撐。
-標普預計今年鋼鐵需求將小幅上升,價差將有所改善。
-在頗具挑戰(zhàn)的環(huán)境下受評鋼鐵制造商設法控制杠桿率。
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