報告要點
數(shù)據(jù)要點：
【資料圖】
本周，42個主要城市新房成交面積環(huán)比上升5%，2023年累計成交面積同比下降1%。其中一線環(huán)比上升較多城市為北京、上海，分別環(huán)比上升39%、46%。一、三線城市累計成交面積同比分別下降5%、12%，二線城市累計成交面積同比上升5%。2023年累計交易量下降較多城市包括蕪湖、莆田、寶雞，分別下降50%、44%、37%。
截至3月17日，13個主要城市可售面積(庫存)環(huán)比上升1%;平均去化周期13.8個月，環(huán)比下降3%。福州和蘇州去化周期環(huán)比下降較多，分別下降12%和9%，去化周期分別由上期的27.7個月和11.6個月變動至24.4月和10.6個月。
本周，15個主要城市二手房交易建面下降5%。其中環(huán)比下降較多城市為金華、成都，分別環(huán)比上升61%、24%。2023年累計成交面積同比上升58%。2023年累計同比下降較多城市包括金華、寶雞，分別下降39%、7%。
本周觀點：
本周重點城市新房成交面積環(huán)比增速回正，較上周環(huán)比上升20pct。其中，蕪湖、揚州等地成交環(huán)比上升較快帶動三線城市成交面積環(huán)比上升19%，較上周增速加快43pct;及長三角地區(qū)新房成交面積環(huán)比上升16%，較上周增速加快35pct。二手房成交方面，本周重點城市二手房成交面積環(huán)比繼續(xù)下滑，較上周下降8pct。成都、青島等地成交環(huán)比回落及廈門成交環(huán)比進一步下滑帶動重點城市成交面積環(huán)比下降。
庫存方面，在近期銷售回升影響下，重點城市去化周期環(huán)比持續(xù)下降，平均去化周期在13.8個月，環(huán)比下降3%，較上周增速放緩4pct。
投資建議:
銷售持續(xù)復蘇，保障房政策高頻。2月行業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體趨好，銷售端呈現(xiàn)明顯復蘇態(tài)勢，1-2月全國商品房銷售金額累計同比下降0.1%，較2022年全年降幅收窄26.6pct;其中住宅銷售金額增速在連續(xù)下滑11個月后首次回正，累計同比上升3.5%，銷售回暖主要得益于近期政策邊際改善帶動前期積累的市場需求得到釋放。后期銷售增速若維持在較高位仍需需求側(cè)政策激勵，如本周五央行宣布將降準0.25個bp;地方政策上，南陽降低二套住房首付比例、徐州取消首房首貸申請條件等。開發(fā)投資方面，由于行業(yè)流動性壓力尚存，土地市場熱度恢復較慢，目前地產(chǎn)投資主要依靠建安投資。2月行業(yè)開工及竣工情況持續(xù)改善，較2022年全年，23年1-2月房屋新開工面積同比降幅收窄31.1pct;房屋竣工面積同比增長8.0%，繼2022年竣工數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑后其同比首次止跌回升。展望未來，地方保交樓推進在短期內(nèi)或影響建安投資增量，后續(xù)銷售端企穩(wěn)及融資端政策持續(xù)推進或為企業(yè)流動性提供更多支撐，進一步帶動土地面復蘇。近期各地政策在住房保障方面高頻，未來或有更多租賃住房支持政策出臺，長租房市場或?qū)⒂瓉硪欢ǖ陌l(fā)展空間。維持行業(yè)“強于大市”評級。
風險提示：調(diào)控政策及防控政策存不確定性;公司銷售結(jié)算或出現(xiàn)波動。
報告正文
1. 行業(yè)表現(xiàn)
1.1 地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)表現(xiàn)
本周，金輝控股、萊蒙國際、嘉里建設(shè)本周漲幅居前。越秀地產(chǎn)、金輝控股、萊蒙國際年初至今漲幅居前。
圖 1：金輝控股、萊蒙國際、嘉里建設(shè)本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
圖 2：越秀地產(chǎn)、金輝控股、萊蒙國際年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
圖 3：旭輝控股集團、佳兆業(yè)集團、碧桂園本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
1.2 物業(yè)管理行業(yè)表現(xiàn)
本周，浦江中國、越秀服務、第一服務控股本周漲幅居前本周漲幅居前。越秀服務、濱江服務、中海物業(yè)年初至今漲幅居前。
圖 4：浦江中國、越秀服務、第一服務控股本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
圖 5：越秀服務、濱江服務、中海物業(yè)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達證券研究
圖 6：旭輝永升服務、碧桂園服務、雅生活服務本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達證券研究
2. 主要城市成交表現(xiàn)
2.1 新房成交數(shù)據(jù)
表 1：主要城市交易量情況，本周新房成交環(huán)比上升
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/3/17
表 2：主要城市新房庫存與去化周期情況，本周主要城市平均去化周期約13.8個月
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/3/17;平均環(huán)比及平均同比為各城市變動平均值
2.2 二手房成交及價格數(shù)據(jù)
表 3：主要城市二手房成交量情況，揚州本年至今漲幅較大
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/3/17
圖 7：二手房掛牌出售價格指數(shù)近期有所回升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/12
圖 8：一線城市二手房價格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/12
圖 9：二線城市二手房價格指數(shù)有所回升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/12
圖 10：三線城市二手房價格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/12
圖 11：四線城市二手房價格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/12
3. 重要政策及動態(tài)
3.1 本周重要行業(yè)政策與新聞
表 4：本周要聞：央行擬降準0.25個百分點;徐州取消首房首貸申請條件
數(shù)據(jù)來源：Wind，政府網(wǎng)站，中達證券研究
3.2 本周重點公司新聞及公告
表 5：本周公司動態(tài)：新湖中寶擬發(fā)行不超過人民幣20億元中期票據(jù)
數(shù)據(jù)來源：Wind，公司公告，中達證券研究
3.3 重點公司2月銷售情況一覽
表 6：2023年前2月，保利置業(yè)集團、越秀地產(chǎn)等累計銷售額增速居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，公司公告，中達證券研究
風險提示：
1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷售業(yè)績;
2.宏觀經(jīng)濟波動可能對行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營造成一定影響;
3.防控控制具有不確定性。
關(guān)鍵詞：
