今年以來(lái)，業(yè)績(jī)最好和最差的基金產(chǎn)品均在科技賽道，為何會(huì)如此？
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基于大科技內(nèi)部的賽道冷熱切換，前期基金配置較少的軟件等品種在行業(yè)估值提升的背景下，成為部分基金經(jīng)理的賺錢(qián)利器，而集中持倉(cāng)的新能源則成為市場(chǎng)殺跌對(duì)象?；鸾?jīng)理清倉(cāng)出逃新能源的現(xiàn)象，再次印證了一句投資哲學(xué)：人太擁擠的地方盡量別去。
行業(yè)貝塔輪到了軟件股
新能源股票曾經(jīng)擁有極具吸引力的行業(yè)貝塔，也曾讓許多基金經(jīng)理進(jìn)入業(yè)績(jī)前列，如今行業(yè)貝塔則輪到其他行業(yè)了。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)最強(qiáng)與最弱，均在科技賽道。表現(xiàn)最強(qiáng)的國(guó)新國(guó)證新銳靈活配置基金今年以來(lái)的收益率已達(dá)37%；而重倉(cāng)新能源股票的國(guó)聯(lián)安氣候變化責(zé)任基金今年以來(lái)的凈值虧損高達(dá)17%。
證券時(shí)報(bào)記者注意到，導(dǎo)致科技賽道基金業(yè)績(jī)懸殊的核心原因，是科技賽道內(nèi)部細(xì)分板塊行業(yè)貝塔出現(xiàn)極大差異。在人工智能和信創(chuàng)等多個(gè)利好因素刺激下，國(guó)產(chǎn)軟件行業(yè)在2023年迎來(lái)了爆發(fā)，行業(yè)估值的提升使得細(xì)分板塊內(nèi)部的各個(gè)品種出現(xiàn)集體強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。
以今年以來(lái)業(yè)績(jī)暫居冠軍的國(guó)新國(guó)證新銳靈活配置基金為例，盡管該產(chǎn)品從基金合同的角度上看并非嚴(yán)格意義上的科技主題，但基金經(jīng)理在行業(yè)與個(gè)股選擇中，除了配置教育股、醫(yī)藥股外，還出其不意重倉(cāng)了科技賽道，并且剛好選中了更為細(xì)分的國(guó)產(chǎn)軟件，這使得該基金的凈值表現(xiàn)極具鋒芒。截至2022年末，該產(chǎn)品的前三大重倉(cāng)股清一色為國(guó)產(chǎn)軟件上市公司，包括金山辦公、中望軟件和福昕軟件，僅這3只個(gè)股就占據(jù)了基金22%的倉(cāng)位。
基金經(jīng)理賣(mài)出新能源
相比之下，在科技賽道中選擇新能源股票的基金經(jīng)理，日子并不好過(guò)。
“你能想到的利好，都已經(jīng)被預(yù)期過(guò)了，而且都被包含在股價(jià)中?！逼桨不鹨晃换鸾?jīng)理此前接受記者采訪時(shí)表示，新能源股票大致處于市場(chǎng)高位，關(guān)于該板塊的許多利好因素和預(yù)期都包含在股價(jià)中，就市場(chǎng)博弈的角度看，機(jī)構(gòu)配置新能源倉(cāng)位較重，也為該板塊繼續(xù)上漲帶來(lái)阻力。
許多基金經(jīng)理在投資哲學(xué)中所說(shuō)的“人多的地方不去”，指的就是當(dāng)某類(lèi)股票被基金集體爆買(mǎi)后，在市場(chǎng)高位缺乏進(jìn)一步的買(mǎi)進(jìn)力量，反而賣(mài)出的概率變得很大。而那些較少被關(guān)注的冷門(mén)行業(yè)反而有可能迎來(lái)更好的機(jī)會(huì)。
以3月16日跌停的基金重倉(cāng)股晶澳科技（002459）為例，數(shù)據(jù)顯示，買(mǎi)入晶澳科技金額最大的前5席位中，只有1家是機(jī)構(gòu)；但賣(mài)出晶澳科技金額最大的前5席位中，卻有4家是機(jī)構(gòu)。當(dāng)日，晶澳科技的機(jī)構(gòu)席位凈賣(mài)出金額為2.48億元。巧合的是，當(dāng)日新能源行業(yè)的另一基金重倉(cāng)股德業(yè)股份（605117）股價(jià)也跌停，盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示，賣(mài)方前5席位中有4家機(jī)構(gòu)砸盤(pán)。
證券時(shí)報(bào)記者注意到，許多國(guó)內(nèi)主流基金經(jīng)理同時(shí)持倉(cāng)晶澳科技、德業(yè)股份，甚至這兩只新能源龍頭股的第一大機(jī)構(gòu)投資者，為同一家公募基金，這也解釋了在3月16日這兩只龍頭股同日跌停，同日出現(xiàn)機(jī)構(gòu)席位大幅賣(mài)出的現(xiàn)象。
人工智能熱潮也有曲折
顯然，在公募基金經(jīng)理賣(mài)出新能源重倉(cāng)股的背景下，以新能源為主要持倉(cāng)對(duì)象的基金產(chǎn)品將面臨明顯的凈值滑坡，這也是國(guó)聯(lián)安氣候變化責(zé)任基金年內(nèi)虧損超過(guò)了17%的原因。整體上看，新能源主題基金都面臨較大的凈值壓力，大幅落后于目前氣勢(shì)如虹的軟件、人工智能等其他科技主題基金。
對(duì)于人工智能、軟件的強(qiáng)勢(shì)以及新能源的弱勢(shì)，創(chuàng)金合信基金經(jīng)理羅水星認(rèn)為， 此輪AIGC（人工智能生成內(nèi)容）狂潮背后是技術(shù)與數(shù)據(jù)要素的革命。在人口老齡化使得勞動(dòng)力要素對(duì)增長(zhǎng)中樞帶來(lái)壓力的背景下，技術(shù)和數(shù)據(jù)要素的提升越發(fā)重要，判斷數(shù)字經(jīng)濟(jì)的主線行情更加明晰，持續(xù)性增強(qiáng)。在AIGC熱潮之下，需要梳理背后的硬件支撐、應(yīng)用場(chǎng)景、商業(yè)路徑，尋找務(wù)實(shí)落地的公司。
華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合基金經(jīng)理陳恒表示，信創(chuàng)軟件已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，隨著信創(chuàng)軟件產(chǎn)業(yè)“2+8+N”遞次推進(jìn)，信創(chuàng)市場(chǎng)不斷下沉并向縱深發(fā)展。進(jìn)入2023年以來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷，特別是市場(chǎng)對(duì)革命性AI技術(shù)的憧憬和熱情，但對(duì)于新技術(shù)的應(yīng)用前景，也需充分注意發(fā)展過(guò)程中的曲折性。對(duì)于當(dāng)前調(diào)整中的新能源賽道，陳恒強(qiáng)調(diào)，當(dāng)新能源估值被消化完畢后，或?qū)⒃俅握故鞠蛏系膹椥浴?/p>
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