本文來(lái)微信公眾號(hào)“中達(dá)研究”，原標(biāo)題《【中達(dá)研究|周報(bào)】成交同比增速回正，消費(fèi)納入REITs新試點(diǎn)》。
報(bào)告要點(diǎn)
數(shù)據(jù)要點(diǎn)：
(資料圖片)
本周，42個(gè)主要城市新房成交面積環(huán)比上升9%，2023年累計(jì)成交面積同比上升2%。其中一線環(huán)比上升較多城市為廣州、北京，分別環(huán)比上升73%、19%。一、三線城市累計(jì)成交面積同比分別下降2%、6%，二線城市累計(jì)成交面積同比上升9%。2023年累計(jì)交易量下降較多城市包括蕪湖、莆田、寶雞，分別下降52%、40%、29%。
截至3月24日，13個(gè)主要城市可售面積(庫(kù)存)環(huán)比上升1%;平均去化周期13.3個(gè)月，環(huán)比下降4%。杭州和廣州去化周期環(huán)比下降較多，分別下降13%和13%，去化周期分別由上期的2.8個(gè)月和14.2個(gè)月變動(dòng)至2.4月和12.3個(gè)月。
本周，15個(gè)主要城市二手房交易建面上升15%。其中環(huán)比上升較多城市為成都、南寧，分別環(huán)比上升49%、31%。2023年累計(jì)成交面積同比上升65%。2023年累計(jì)同比下降較多城市為金華，同比下降16%。
本周觀點(diǎn)：
本周北京新房成交環(huán)比持續(xù)上升，廣州、深圳兩地成交環(huán)比增速回升，影響一線城市新房成交面積環(huán)比上升13%;從城市區(qū)域來(lái)看，雖然福州等地成交環(huán)比有所下滑，但在云浮(成交環(huán)比上升71%)等城市的帶動(dòng)下，珠三角及南部其他城市新房成交面積環(huán)比上升較多，環(huán)比上升28%，共同帶動(dòng)重點(diǎn)城市新房成交面積環(huán)比增速加快4pct，同比增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。二手房成交方面，本周二手房成交環(huán)比下滑的城市數(shù)量較上周有所減少，成都、金華分別環(huán)比上升73pct、89pct帶動(dòng)重點(diǎn)城市二手房成交面積環(huán)比回升，增速加快20pct。
庫(kù)存方面，重點(diǎn)城市去化周期環(huán)比進(jìn)一步下降1pct。其中，一線城市去化周期環(huán)比降幅擴(kuò)大1pct，其他重點(diǎn)關(guān)注的城市中，除莆田外，其他城市去化周期環(huán)比皆有所下降。
投資建議:
多數(shù)房企業(yè)績(jī)預(yù)警表現(xiàn)不佳，頂層支持消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)。近期多數(shù)房企相繼發(fā)布2022年全年業(yè)績(jī)預(yù)警。從目前來(lái)看，受到銷(xiāo)售市場(chǎng)影響，大部分房企歸母凈利潤(rùn)增速維持下滑趨勢(shì)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。隨著商品房銷(xiāo)售，尤其是住宅銷(xiāo)售的逐步回暖，23年部分房企營(yíng)收或出現(xiàn)較明顯改善。本周發(fā)改委發(fā)文支持發(fā)行消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs。該政策提出優(yōu)先支持百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心及保障基本民生等項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs;同時(shí)根據(jù)準(zhǔn)入條件(“項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)為持有消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的獨(dú)立法人主體，不得從事商品住宅開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)”)可看出，以開(kāi)發(fā)為主的傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)不滿足消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)行條件，我們認(rèn)為良好消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施的持有者，如純物業(yè)商業(yè)企業(yè)或?qū)⑹紫仁芤?，未?lái)商業(yè)地產(chǎn)有望逐步向輕資產(chǎn)化發(fā)展。周內(nèi)各地持續(xù)推動(dòng)保障性租賃住房建設(shè)，如北京保障房中心與六家銀行簽署意向性合作金額每家300億元，西安住建局規(guī)范保租房租金標(biāo)準(zhǔn)為不高于評(píng)估市場(chǎng)租金的90%等，后續(xù)或有更多人口流入量較大的城市持續(xù)完善保租房建設(shè)。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策及防控政策存不確定性;公司銷(xiāo)售結(jié)算或出現(xiàn)波動(dòng)。
報(bào)告正文
1. 行業(yè)表現(xiàn)
1.1 地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)表現(xiàn)
本周，易居企業(yè)控股、上實(shí)城市開(kāi)發(fā)、中國(guó)海外宏洋集團(tuán)本周漲幅居前。萊蒙國(guó)際、越秀地產(chǎn)、嘉里建設(shè)年初至今漲幅居前。
圖 1：易居企業(yè)控股、上實(shí)城市開(kāi)發(fā)、中國(guó)海外宏洋集團(tuán)本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 2：萊蒙國(guó)際、越秀地產(chǎn)、嘉里建設(shè)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 3：旭輝控股集團(tuán)、雅居樂(lè)集團(tuán)、碧桂園本周換手率居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究
1.2 物業(yè)管理行業(yè)表現(xiàn)
本周，中奧到家、寶龍商業(yè)、濱江集團(tuán)本周漲幅居前。濱江服務(wù)、越秀服務(wù)、中海物業(yè)年初至今漲幅居前。
圖 4：中奧到家、寶龍商業(yè)、濱江集團(tuán)本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 5：濱江服務(wù)、越秀服務(wù)、中海物業(yè)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind, 中達(dá)證券研究
圖 6：旭輝永升服務(wù)、碧桂園服務(wù)、融創(chuàng)服務(wù)本周換手率居前
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind, 中達(dá)證券研究
2. 主要城市成交表現(xiàn)
2.1 新房成交數(shù)據(jù)
表 1：主要城市交易量情況，本周新房成交環(huán)比上升
數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/3/24
表 2：主要城市新房庫(kù)存與去化周期情況，本周主要城市平均去化周期約13.3個(gè)月
數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/3/24;平均環(huán)比及平均同比為各城市變動(dòng)平均值
2.2 二手房成交及價(jià)格數(shù)據(jù)
表 3：主要城市二手房成交量情況，揚(yáng)州本年至今漲幅較大
數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/3/24
圖 7：二手房掛牌出售價(jià)格指數(shù)近期有所回升
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/3/19
圖 8：一線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/3/19
圖 9：二線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所回升
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/3/19
圖 10：三線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/3/19
圖 11：四線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/3/19
3. 重要政策及動(dòng)態(tài)
3.1 本周重要行業(yè)政策與新聞
表 4：本周要聞：發(fā)改委支持增強(qiáng)消費(fèi)能力等的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，政府網(wǎng)站，中達(dá)證券研究
3.2 本周重點(diǎn)公司新聞及公告
表 5：本周公司動(dòng)態(tài)：保利發(fā)展成功發(fā)行規(guī)模為25億元2023年度第二期短期融資券
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，公司公告，中達(dá)證券研究
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷(xiāo)售業(yè)績(jī);
2.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成一定影響;
3.防控具有不確定性。
關(guān)鍵詞：
