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對(duì)于泛?？毓桑?00046）而言，民生證券股權(quán)的成功法拍，既免于使公司資產(chǎn)遭遇賤賣，也成為再一次向外展示公司資產(chǎn)質(zhì)量，提振公司信心的機(jī)會(huì)。
最終被無錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司以約91億元人民幣成功競(jìng)得的3.47億股民生證券股份，在泛?？毓?022年半年報(bào)中所披露的價(jià)值，不足56.28億元。也即最終拍賣相對(duì)于半年報(bào)披露的資產(chǎn)價(jià)值溢價(jià)了約34億元人民幣。
造成這樣結(jié)果的原因則是泛海控股財(cái)報(bào)的編制是采用權(quán)益法來核算長(zhǎng)期股權(quán)投資，這一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是根據(jù)被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)或經(jīng)調(diào)整的凈利潤(rùn)計(jì)算應(yīng)享有的份額確認(rèn)投資收益，以及相應(yīng)的資產(chǎn)價(jià)值，與公司凈利潤(rùn)高度綁定。
但事實(shí)上，影響一項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值的因素，絕不僅僅只有凈利潤(rùn)一項(xiàng)數(shù)據(jù)而已。在民生證券股權(quán)拍賣的過程中，法拍股權(quán)所對(duì)應(yīng)的實(shí)控人地位，金融牌照的稀缺性，以及民生證券近年來發(fā)展勢(shì)頭等等都對(duì)最終資產(chǎn)價(jià)值造成了影響。也最終讓這次轉(zhuǎn)讓相對(duì)于財(cái)報(bào)披露資產(chǎn)價(jià)值溢價(jià)34億元之多。
其實(shí)不僅僅是民生證券的法拍。在2022年9月，信達(dá)武漢子公司以33.95億成功拍得的泛?？毓晌錆h兩宗地塊，其拍賣成交價(jià)格也遠(yuǎn)超公司資產(chǎn)負(fù)債表中的披露價(jià)值，原因也是上市公司在編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)所依循的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相對(duì)市場(chǎng)估價(jià)會(huì)偏向保守。
這不禁讓人聯(lián)想，當(dāng)前泛?？毓韶?cái)報(bào)所披露的資產(chǎn)價(jià)值是否是泛海的真實(shí)“身價(jià)”。尤其在2023年年初泛?？毓晒嫫?022年業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬于母公司所有者權(quán)益虧損可能高達(dá)36億元時(shí)。
以2022年半年報(bào)看，民生證券登記的賬面期末價(jià)值56.28億元，僅占泛?？毓煽傎Y產(chǎn)1080.70 億元的5.2%。在3月20日深交所互動(dòng)易答復(fù)投資者就民生證券股權(quán)價(jià)值的相關(guān)提問時(shí)，泛?？毓煞矫姹惴Q，“公司認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)并未真實(shí)反映公司及公司持有資產(chǎn)價(jià)值?！?/p>
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