4月11日，聯(lián)合評(píng)級(jí)國(guó)際有限公司(“聯(lián)合國(guó)際”)作為一家國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司，授予成都香城投資集團(tuán)有限公司(“香投集團(tuán)”或“公司”)‘BBB+’的國(guó)際長(zhǎng)期發(fā)行人評(píng)級(jí)，展望穩(wěn)定。
該發(fā)行人評(píng)級(jí)反映了成都市新都區(qū)人民政府(“新都區(qū)政府”)在必要時(shí)為香投集團(tuán)提供非常強(qiáng)力支持的高度可能性，這主要考慮到新都區(qū)政府對(duì)香投集團(tuán)的全資控股，香投集團(tuán)作為成都市新都區(qū)唯一的地方投資發(fā)展公司的戰(zhàn)略地位，以及新都區(qū)政府與香投集團(tuán)之間的緊密聯(lián)系，包括任命以及監(jiān)督高級(jí)管理層、戰(zhàn)略協(xié)調(diào)、重大投融資計(jì)劃決策以及持續(xù)的政府支持等。
展望穩(wěn)定反映了我們對(duì)香投集團(tuán)的戰(zhàn)略重要性將保持不變，同時(shí)新都區(qū)政府會(huì)繼續(xù)確保香投集團(tuán)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的預(yù)期。
(相關(guān)資料圖)
關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素
政府的所有權(quán)與監(jiān)督：經(jīng)新都區(qū)政府批準(zhǔn)，香投集團(tuán)于2017年3月成立為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。新都區(qū)政府通過成都市新都區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理和金融工作局(“新都國(guó)資金融局”)持有香投集團(tuán)100%的所有權(quán)，是公司的實(shí)際和最終控制人。新都區(qū)政府對(duì)香投集團(tuán)具有強(qiáng)有力的監(jiān)管，包括任命以及監(jiān)督高級(jí)管理層、戰(zhàn)略協(xié)調(diào)、重大投融資計(jì)劃決策等。此外，新都區(qū)政府對(duì)公司制定了績(jī)效考核政策，并定期委派審計(jì)師審核公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。
戰(zhàn)略重要性以及戰(zhàn)略協(xié)調(diào)：作為區(qū)域內(nèi)唯一負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市發(fā)展運(yùn)營(yíng)的地方投資發(fā)展公司，香投集團(tuán)承擔(dān)著地方政府賦予的重要職能，其中公司在新都區(qū)的城市基礎(chǔ)設(shè)施和保障房項(xiàng)目建設(shè)方面處于壟斷地位。此外，它還承擔(dān)著維護(hù)城市運(yùn)營(yíng)的多種職能，如公共交通運(yùn)營(yíng)、水務(wù)和供水、產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)、區(qū)內(nèi)停車(場(chǎng))運(yùn)營(yíng)等。香投集團(tuán)在新都區(qū)的城市發(fā)展運(yùn)營(yíng)以及改善人民生活方面發(fā)揮著重要作用。公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展與地方政府的發(fā)展計(jì)劃和政策保持一致，旨在加強(qiáng)城鄉(xiāng)建設(shè)并支持新都區(qū)的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
持續(xù)的政府支持：香投集團(tuán)持續(xù)獲得地方政府的支持，包括但不限于資本注入、股權(quán)劃撥以及政策支持等。公司還持續(xù)獲得地方政府的運(yùn)營(yíng)補(bǔ)助。2019-2021年和截至2022年9月末，政府補(bǔ)助金額分別約為人民幣8.89億元、9.96億元、8.68億元以及4.61億元?？紤]到公司的職能及重要性，我們認(rèn)為公司未來可能會(huì)適時(shí)收到以運(yùn)營(yíng)和/或財(cái)政補(bǔ)貼形式的政府支持。
香投集團(tuán)的財(cái)務(wù)及流動(dòng)性狀況：過去幾年，由于地方政府的資產(chǎn)注入和股權(quán)劃撥，香投集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模迅速增長(zhǎng)。截至2022年9月底，香投集團(tuán)的資產(chǎn)構(gòu)成主要以土地、工程項(xiàng)目、應(yīng)收款項(xiàng)和投資性房地產(chǎn)為主。截至2022年9月底，公司的財(cái)務(wù)杠桿比率(總負(fù)債/總資產(chǎn))為58.65%。截至2022年9月底，香投集團(tuán)的貨幣資金余額為人民幣105億元，未使用信貸額度為人民幣315億元以及未使用在岸債券發(fā)行額度為人民幣56億元。香投集團(tuán)擁有多種融資渠道，包括銀行貸款、在岸和離岸債券發(fā)行以及非標(biāo)融資(如信托和融資租賃)。截至2022年底，香投集團(tuán)的債務(wù)余額約為人民幣774億元。其中，銀行貸款占總債務(wù)的45.9%，債券(包括在岸和離岸)和非標(biāo)融資分別占總債務(wù)的38.9%和15.1%。
新都區(qū)的經(jīng)濟(jì)及財(cái)政狀況：新都區(qū)是四川省成都市的一個(gè)市轄區(qū)，位于成都市北部，與成都市主城區(qū)接壤。新都區(qū)的經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)，但在2022年略有放緩。2022年，全區(qū)實(shí)現(xiàn)GDP約人民幣1,033億元，同比增長(zhǎng)2.1%。同期，其GDP總量在成都市23個(gè)區(qū)縣中排名第9位。2022年，受防控措施以及四川省限電政策的影響，新都區(qū)的一般公共預(yù)算收入約為人民幣64億元，同比下降8.5%。政府性基金收入是地方政府綜合財(cái)力的另一個(gè)重要組成部分，但容易受到市場(chǎng)以及政策變化的影響。2022年的政府性基金收入約為人民幣36億。截至2022年末，地方政府債務(wù)余額約為人民幣117億元，其中一般債務(wù)余額以及專項(xiàng)債務(wù)余額分別為人民幣16億元以及101億元。
評(píng)級(jí)敏感性因素
若發(fā)生以下情況，我們將考慮下調(diào)香投集團(tuán)的信用評(píng)級(jí)：(1)預(yù)期來自于新都區(qū)政府的支持減弱，特別是因?yàn)橄阃都瘓F(tuán)政府職能減弱導(dǎo)致其戰(zhàn)略重要性降低，或(2)新都區(qū)政府對(duì)香投集團(tuán)的所有權(quán)大幅減少。
若發(fā)生以下情況，我們將考慮上調(diào)香投集團(tuán)的信用評(píng)級(jí)：我們對(duì)于新都區(qū)政府的內(nèi)部信用評(píng)估出現(xiàn)上調(diào)。
關(guān)鍵詞：
