美國GDP增速不及預(yù)期，或預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險。美國一季度實際GDP年化環(huán)比初值上升1.1%，不及市場預(yù)期2%。個人消費支出增長3.7%，低于預(yù)期值4%。核心PCE物價指數(shù)環(huán)比升幅反彈至4.9%，高于預(yù)期值4.7%。數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長放緩，同時通脹居高不下，分析認(rèn)為今年下旬或?qū)⒚媾R經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險。此外，歐元區(qū)3月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為99.3，低于市場預(yù)期的99.8，這是該指標(biāo)連續(xù)第二個月低于預(yù)期。
中國全面實行不動產(chǎn)統(tǒng)一登記，房產(chǎn)稅征收前提條件進(jìn)一步完善。自然資源部部長王廣華4月25日在全國自然資源和不動產(chǎn)確權(quán)登記工作會議上宣布，我國全面實現(xiàn)不動產(chǎn)統(tǒng)一登記。預(yù)示著房產(chǎn)稅征收前提條件進(jìn)一步完善。但分析指出，目前購房者置業(yè)情緒和預(yù)期仍不穩(wěn)固，短期房地產(chǎn)市場仍需要政策支持，當(dāng)前并不是進(jìn)行房地產(chǎn)稅試點合適時機(jī)。
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本周離岸債一級市場發(fā)行規(guī)?；芈洌?/strong>連云港贛榆城建發(fā)行離岸日元債券。二級市場延續(xù)上周走勢，投資級市場表現(xiàn)穩(wěn)定，普洛斯曲線受負(fù)面?zhèn)髀動绊懴麓?高收益市場延續(xù)跌勢，萬達(dá)評級展望遭下調(diào)曲線走低。
中資美元債
境內(nèi)外債券價差
境外美元債市
美國國債本周走高，避險買盤主導(dǎo)市場情緒。周初三日，美國國債漲幅明顯，第一共和銀行暴跌以及對美國債務(wù)上限的擔(dān)憂均提振了市場的避險情緒，短端收益率回落逾15個基點。周四，高于預(yù)期的PCE物價指數(shù)公布后，美國國債小幅回落，同時當(dāng)日7年期國債招標(biāo)結(jié)果疲軟也影響了市場情緒。截至周四收盤，2年期美債收益率周跌11.34bps，報4.0682%，5年期美債收益率周跌7.18bps，報3.5912%，10年期美債收益率周跌5.14bps，報3.5204%，2年-10年美債收益率之差收窄6.20bps，報-54.78bps。
本周一級市場發(fā)行規(guī)?；芈洌B云港贛榆城建發(fā)行離岸日元債券。截至周四，本周共有離岸債新發(fā)5筆。其中美元計價1筆，中銀航空租賃發(fā)行5億美元10年期債券，票息4.875%，發(fā)行收益率5.015%。人民幣計價3筆，長興交投發(fā)行7億人民幣離岸債，定價4.70%，為本周人民幣計價中定價最高債券。日元計價1筆，連云港贛榆城建發(fā)行58億日元債券，定價1.8%，為非金融企業(yè)首次發(fā)行離岸日元債券。
本周中資美元債二級市場三大指數(shù)漲跌不一。截至周四，中資美元債總回報指數(shù)最新價報217.0720，周漲0.07%;投資級回報指數(shù)最新價報209.4273，周漲0.14%;高收益回報指數(shù)最新價報223.9443，周跌0.46%。
本周投資級市場表現(xiàn)穩(wěn)定，普洛斯曲線受負(fù)面?zhèn)髀動绊懴麓臁?/strong>全周來看，國企、科技板塊持穩(wěn)，標(biāo)桿名字利差隨宏觀市場情緒窄幅波動。金融板塊，AT1不變到走高0.25pt;AMC名字持穩(wěn)，華融、長城永續(xù)債小幅走高0.25pt;中銀航空租賃新發(fā)首日收窄2-3bps，曲線剩余部分受到提振收窄2-4bps。工業(yè)板塊，普洛斯受延遲公布業(yè)績傳聞影響曲線一度走低9pt，公司澄清后曲線回升，全周來看仍走低約4pt。城投板塊表現(xiàn)平靜，短券雙向交投良好，廣西金控、甘肅公航旅23年到期債券走高約0.25pt。
本周高收益市場延續(xù)跌勢，萬達(dá)評級展望遭下調(diào)曲線走低。全周來看，高收益市場仍無明顯利好支撐，全周緩慢下行，臨近假期交投有所放緩。萬達(dá)IPO進(jìn)展仍不明朗，本周惠譽及標(biāo)普紛紛下調(diào)其評級展望，曲線繼續(xù)走低，25/26年到期債券跌近10pt，23年到期債券在買盤支撐下持穩(wěn)。其余標(biāo)桿名字中，碧桂園曲線波動不大，周五消息稱碧桂園將于節(jié)后發(fā)行中債增擔(dān)保中票，曲線微漲0.5pt;新城走低1-2pt。遠(yuǎn)洋本周表現(xiàn)好于大市，曲線反彈3pt左右。困境名字，恒大、花樣年重組方案陸續(xù)取得進(jìn)展，曲線仍不變到走低0.5pt。產(chǎn)業(yè)板塊，復(fù)星曲線走高1-2pt。澳門博彩板塊不變到小幅走低1pt。
國內(nèi)債市
本周央行公開市場凈投放5150億元。本周(4月23-28日)，央行共開展7270億元7天期逆回購操作，因本周有2120億元逆回購到期，因此本周央行公開市場通過逆回購凈投放5150億元。此外，本周二央行發(fā)行50億元3個月期票據(jù)互換。
月中流動性充裕，臨近月末資金價格抬升。本周前四個交易日，月內(nèi)流動性較為充裕，疊加央行較大規(guī)模凈投放，資金面平穩(wěn)寬松，隔夜回購加權(quán)利率一度下行至0.8%低位。周五，受跨月影響資金價格有所回升。截至本周五，隔夜回購加權(quán)利率升至2.13%附近，七天回購加權(quán)利率位于2.32%附近。
本周國內(nèi)債市表現(xiàn)強(qiáng)勢，30年國債期貨漲逾0.5%。全周來看，一方面資金面持續(xù)寬松，另一方面年初經(jīng)濟(jì)修復(fù)過后，缺乏進(jìn)一步的增長點，復(fù)蘇持續(xù)性存疑，且短期內(nèi)也無需擔(dān)憂貨幣政策調(diào)整，國債市場漲幅明顯。全周來看，30年期主力合約漲0.51%，10年期主力合約漲0.36%，5年期主力合約漲0.22%，2年期主力合約漲0.08%。
節(jié)前一級市場發(fā)行規(guī)模微降。本周一級市場共發(fā)行1317只債券，規(guī)模總計14964.25億元，較上周16689.69億元小幅回落。其中利率債97只，規(guī)模約為4938.29億元;同業(yè)存單533只，規(guī)模約為5184.10億元;信用債共689只，規(guī)模約為4841.89億元。信用債中，金融債22只，規(guī)模約為925.70億元;公司債172只，規(guī)模約為707.55億元。
宏觀市場
本周美股先抑后揚，第一共和銀行股價跳水。周一美國股市波動不大，投資者在企業(yè)財報和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布前情緒謹(jǐn)慎。隨后兩日，美股大幅走低，第一共和銀行財報發(fā)布后兩日跌逾70%，市場對銀行業(yè)擔(dān)憂加深，銀行股普遍走低。周四，Meta、亞馬遜等多家科技企業(yè)一季度營收超預(yù)期提振大盤，美股止跌反彈。截至周四收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲0.05%，報33826.16點，納斯達(dá)克指數(shù)周漲0.58%，報12142.24點，標(biāo)普500指數(shù)周漲0.04%，報4135.35點。
本周A股市場漲跌互現(xiàn)，兩市成交放量。周初兩日，A股延續(xù)上周跌勢，在地緣政治風(fēng)險及可能迎來第二波疫情的擔(dān)憂下連續(xù)下挫，創(chuàng)業(yè)板指跌至年內(nèi)低點。周三，A股漲跌互現(xiàn)，旅游、醫(yī)療、軍工表現(xiàn)強(qiáng)勢。隨后兩日，A股連續(xù)攀升，AI概念股大漲，游戲板塊亦漲幅居前，兩市成交規(guī)模連日破萬億。截至周五收盤，上證指數(shù)周漲0.67%，報3323.28點，深證成指周跌0.98%，報11338.67點，創(chuàng)業(yè)板指周跌0.7%，報2324.72點。
本周人民幣兌美元小幅走低，人民幣國際化提速。美元指數(shù)本周基本持穩(wěn)，于101.5左右窄幅波動。人民幣兌美元略有走低，由6.88一線跌至6.92附近。分析認(rèn)為，市場仍等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，匯價短期或仍區(qū)間波動。截至周五亞市收盤，離岸人民幣兌美元周跌371個基點，報6.9359;人民幣兌美元中間價調(diào)貶488個基點，6.9240。此外，據(jù)報道今年3月人民幣在中國跨境交易中的使用首次超過美元;阿根廷將使用人民幣結(jié)算中國進(jìn)口商品，多種跡象表明人民幣國際化正在提速。
金價本周窄幅波動，市場短期缺乏方向。全周來看，金價于1980美元上方波動，周四美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，金價短線跳水逾20美金，隨后有所回升。5月加息預(yù)計及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期雙重影響下，黃金價格陷入僵持。截至周五亞市收盤，COMEX黃金期貨周漲0.05%，報1991.5美元/盎司。
本周油價延續(xù)跌勢，多重跡象暗示需求疲軟。首先，近期油價下跌伴隨著成品油與原油的價差出現(xiàn)收窄，表明需求端已出現(xiàn)實質(zhì)下滑;其次，宏觀經(jīng)濟(jì)層面，數(shù)據(jù)顯示美國一季度GDP疲軟，中國規(guī)模工業(yè)企業(yè)利潤下滑，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)亦不及預(yù)期，暗示原油未來需求將持續(xù)疲軟。截至周五亞市收盤，WTI原油周跌6.09%，報77.41美元/桶，布倫特原油周跌5.99%，報81.14美元/桶。
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