久期財經(jīng)訊，6月30日，穆迪確認(rèn)香港按揭證券有限公司(Hong Kong Mortgage Corp.Ltd.，簡稱“香港按揭證券”)的“Aa3”長期及“P-1”短期發(fā)行人評級。
穆迪亦確認(rèn)香港按揭證券的長期高級無抵押評級為“Aa3”，高級無抵押中期票據(jù)(MTN)計劃長期評級為“(P)Aa3”，短期評級為“(P)P-1”。
與此同時，由于香港按揭證券認(rèn)為其沒有足夠的或其他方面的信息以支撐其獨(dú)立信用狀況(BCA)，穆迪決定撤銷該公司的“a2”的BCA。這也是因?yàn)橄愀郯唇易C券越來越專注于政策驅(qū)動型業(yè)務(wù)，包括其年金和擔(dān)保業(yè)務(wù)，因此穆迪認(rèn)為該公司的獨(dú)立BCA無法再次被評定。穆迪采用自上而下的分析方法，主要考慮政府向香港按揭證券提供適時支援的能力和意愿。
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香港按揭證券的實(shí)體層面展望為“穩(wěn)定”。
評級理據(jù)
對香港按揭證券“Aa3”發(fā)行人評級的確認(rèn)，是基于政府政府對該公司提供支持的可能性極高，政府持有公司的全部股權(quán)及公共政策授權(quán)，該公司董事會中多數(shù)為政府官員和立法會議員，而且在面臨壓力時，政府將提供持續(xù)的和預(yù)期的特別支持。因此，香港按揭證券的評級及展望為穩(wěn)定，與中國(Aa3穩(wěn)定)香港特別行政區(qū)政府的評級一致。
香港按揭證券由香港特區(qū)政府透過外匯基金全資擁有。該公司執(zhí)行多項政策任務(wù)，包括促進(jìn)香港特區(qū)金融和銀行業(yè)的穩(wěn)定;擴(kuò)大自置居所;發(fā)展本地債務(wù)資本市場;以及退休計劃市場的發(fā)展。
香港按揭證券的政策任務(wù)于2018年通過其年金附屬公司擴(kuò)大至提供年金業(yè)務(wù)，并于2020年及2021年分別通過其一般保險附屬公司提供100%中小企業(yè)(SME)融資擔(dān)保及個人融資擔(dān)保。香港按揭證券對上述擔(dān)保業(yè)務(wù)不承擔(dān)信用風(fēng)險，這些業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險最終由香港特區(qū)政府提供擔(dān)保。截至2022年底由于上述業(yè)務(wù)已占公司總資產(chǎn)的60%以上，穆迪認(rèn)為香港按揭證券與香港特區(qū)政府聯(lián)系緊密，因此BCA的確認(rèn)未會起到重要作用。穆迪相信，未來香港按揭證券將進(jìn)一步提升其政策角色。
雖然香港按揭證券是根據(jù)香港特區(qū)《公司法》成立的，但它具有某種形式的特殊法律地位。根據(jù)《銀行業(yè)(資本)規(guī)則》，香港按揭證券獲賦予本地公共機(jī)構(gòu)實(shí)體地位，使香港特區(qū)的銀行只可使用20%的風(fēng)險權(quán)重來持有香港按揭證券的債務(wù)及擔(dān)保。此外，該公司亦符合根據(jù)規(guī)管退休基金經(jīng)理投資指引的《強(qiáng)制性公積金(一般)規(guī)例》所指的豁免主管當(dāng)局的資格。根據(jù)強(qiáng)積金條例，香港按揭證券的無抵押債務(wù)是受準(zhǔn)許的投資。
香港特區(qū)政府通過委任董事局成員和管理層直接影響和監(jiān)督香港按揭證券的運(yùn)營。
穆迪還預(yù)計，香港特區(qū)政府將繼續(xù)向香港按揭證券提供資金支持。香港按揭證券的年金業(yè)務(wù)具有波動性，與外匯基金的投資回報高度相關(guān)。然而，這種風(fēng)險在政府及時的資本和流動性支持下得到了緩解。外匯基金已進(jìn)一步向該公司注資合共50億港元，以支持2021年及2022年的年金業(yè)務(wù)。此外，外匯基金亦提供150億港元的額外資本承諾。該基金亦將香港按揭證券的循環(huán)信貸額度由300億港元增加至2020年10月的800億港元。
可能導(dǎo)致評級上調(diào)或下調(diào)的因素
如果香港特區(qū)政府的評級被上調(diào)，穆迪可能會上調(diào)香港按揭證券的評級。
相反，如果(1)政府對按揭證券公司的支持減弱;或(2)公司的戰(zhàn)略角色發(fā)生重大變化，以致其對政府的重要性下降，穆迪可能會下調(diào)香港按揭證券的評級。
香港按揭證券總部位于香港特別行政區(qū)，截至2022年12月31日，其披露的總資產(chǎn)為1,914億港元。
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