宏觀回顧
【資料圖】
本周國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)主要有：
6月28日，國家統(tǒng)計局公布5月份數(shù)據(jù)。
中國5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比-12.6%，前值-18.2%，降幅較上月收窄5.6個百分點;1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額26688.9億元，同比下降18.8%，前值-20.6%，降幅比1-4月份收窄1.8個百分點。
6月30日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)。
中國6月官方綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.3%，前值52.9%，比上月下降0.6個百分點;中國6月官方制造業(yè)PMI指數(shù)為49.0%，預(yù)期49.0%，前值48.8%;官方非制造業(yè)PMI指數(shù)為53.2%，預(yù)期53.5%，前值54.5%。
海外方面宏觀數(shù)據(jù)主要有：
6月27日，美國人口調(diào)查局公布數(shù)據(jù)。
美國5月新屋銷售76.3萬戶，預(yù)期67.5萬戶，前值68萬戶;美國5月新屋銷售環(huán)比12.2%，預(yù)期-1.2%，前值3.5%。
6月27日，美國諮商會公布數(shù)據(jù)。
美國6月諮商會消費者信心指數(shù)109.7，預(yù)期103.9，前值102.3，為2022年1月以來新高。美國6月諮商會消費者預(yù)期指數(shù)79.3，預(yù)期71.5。
6月29日，美國勞工部公布數(shù)據(jù)。
美國6月24日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)23.9萬人，預(yù)期26.5萬人，前值26.5萬人。
6月29日，美國經(jīng)濟分析局公布數(shù)據(jù)。
美國一季度實際GDP年化季環(huán)比終值2%，預(yù)期1.4%，前值1.3%;美國一季度GDP平減指數(shù)年化季環(huán)比終值4.1，預(yù)期4.2，前值4.2。
貨幣政策
本周國內(nèi)利率債市場總體保持平穩(wěn)，十年期中國國債收益率維持在2.7%左右。本周美國債券市場收益率出現(xiàn)上漲，十年期美債收益率從3.73%上行至3.85%。
貨幣市場方面，本周由于跨半年，資金面仍整體偏緊，7月份資金有望重新寬松。
匯率方面，本周人民幣持續(xù)貶值，離岸、在岸匯率連破7.25的整數(shù)位關(guān)口，美元指數(shù)有所升高，黃金繼續(xù)下跌。
股票市場
本周(6.26-6.30)A股市場漲跌互現(xiàn)。本周風(fēng)格明顯，大小票表現(xiàn)分化，50/300/500/1000指數(shù)分別變動-1.07%/-0.56%/0.13%/0.82%。本周科創(chuàng)50繼續(xù)下跌1.48%。
本周雖然指數(shù)漲幅不明顯，行業(yè)普遍出現(xiàn)不小反彈。TMT行業(yè)繼上周大跌后，本周繼續(xù)逆市下跌，傳媒和計算機跌幅接近5%，不少公司甚至跌幅超過10%。目前，TMT行業(yè)聚集了30%左右的成交量，短期過熱回調(diào)風(fēng)險較高。
注釋：
圓圈：每個圓圈代表一只個股，其大小代表流通市值規(guī)模相對水平。
橫杠：行業(yè)中個股漲跌幅中位數(shù)。
本周截止收盤A股PE 24.34倍，處于歷史中位數(shù)偏下水平。未來一段時間，由于發(fā)達國家普遍存在通脹壓力，全球流動性仍處于收縮態(tài)勢。受加息和通脹影響，估值水平短期內(nèi)仍有較大壓力。
注釋：
全部A股剔除銀行PE：由于銀行盈利約占全部A股盈利的40%，且估值呈現(xiàn)長期下行趨勢，因而剔除更能反映市場真實估值水平。
Shiller PE：由于經(jīng)濟周期的存在，根據(jù)過去一年盈利水平計算的靜態(tài)PE往往出現(xiàn)失真。Shiller PE的核心理念是通過計算過去幾年完整經(jīng)濟周期經(jīng)通脹調(diào)整的平均盈利，還原當(dāng)前股價在平均盈利水平下的估值。本文數(shù)據(jù)以過去5年為基礎(chǔ)(同樣剔除銀行)計算Shiller PE。
美國方面，美股本周大幅反彈。蘋果周五收盤成為首家突破3萬億市值的公司，蘋果市值已超過標(biāo)普指數(shù)11個版塊中的5個(材料、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、能源和必需消費)。今年，F(xiàn)AANG的表現(xiàn)遠好于其他公司，是帶動今年美股指數(shù)大幅反彈的主要力量。
歐洲方面，在美股帶動下，歐洲主要指數(shù)均取得正收益。歐元區(qū)6月份通脹率連續(xù)三個月放緩，從5月的6.1%降至5.5%。但核心通脹率(不包括食品和能源)從5.3%升至5.4%。英國央行在歐央行年度論壇上表示，利率維持高水平時間可能會更長。
日本方面，日經(jīng)225經(jīng)歷一周短暫的回調(diào)繼續(xù)上漲1.24%。
債券市場
本周債券市場仍然以下行為主，市場此前對于財政刺激政策有強烈預(yù)期，但是目前的情況看可能被證偽，因此利率債市場仍然以牛市為主。從中期來看，考慮到目前已經(jīng)連續(xù)降息，在不發(fā)生特殊事件的情況下，至少會有一個季度的貨幣真空期，因此，對債券市場的利多基本落地，這對目前的利率債市場形成考驗。從信用債市場來看，市場傳言西北某省會城投已經(jīng)通知金融機構(gòu)會統(tǒng)一展期降息，這對城投債市場形成一定沖擊。
本周地產(chǎn)債市場仍然主要是以萬達為主，在大連萬達公司債被中止后，珠海萬達商管第4次提交IPO申請，萬達的美元債也是先漲后跌，地產(chǎn)債市場仍然困難重重。
注釋：藍色部分為中證信用債高收益指數(shù)(左軸)，紅線為彭博中國高收益美元債指數(shù)(右軸)
本周中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收405.91，較上周漲0.22%，中證1000指數(shù)收6602.04，較上周漲0.82%， 轉(zhuǎn)債價格中位數(shù)為121.77，較上周漲0.74%，轉(zhuǎn)股溢價率中位數(shù)37.09%，較上周跌3.81%;淞港可轉(zhuǎn)債估值中位數(shù)123.62，較上周跌1.04%，本周可轉(zhuǎn)債指數(shù)微漲，正股表現(xiàn)較可轉(zhuǎn)債略好，轉(zhuǎn)股溢價率中位數(shù)下跌幅度較大，估值下行，轉(zhuǎn)債估值整體處于高位運行。
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