作者：喜333來(lái)源：雪球
(資料圖)
2023年半年過(guò)去了，梳理了一下今年以來(lái)基金的業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)田俊維管理的博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)已創(chuàng)出歷史新高，年初至今的收益為18.08%，此外他與杜文歌合管的博時(shí)鑫康（固收+）也創(chuàng)出歷史新高，年初至今的收益6.69%。今天聊聊這位逆市創(chuàng)出歷史新高的小而美的基金經(jīng)理和他的基金一一博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。一，基金經(jīng)理履歷田俊維，有13年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，7.6年投資經(jīng)驗(yàn)。2010年于賣方入行，先后在渣打銀行、上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所、安信證券工作，2013年加入天弘基金，2015年6月開始擔(dān)任基金經(jīng)理，2021年進(jìn)入目前在職的博時(shí)基金。他曾擔(dān)任6年傳媒與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究員，在天弘基金擔(dān)任消費(fèi)組組長(zhǎng)，現(xiàn)在能力圈覆蓋醫(yī)藥、傳媒、家電家居、消費(fèi)、農(nóng)業(yè)、電力、軍工、計(jì)算機(jī)、公用事業(yè)等多個(gè)行業(yè)。先后管理8只基金（A/C合并計(jì)算數(shù)量）。在博時(shí)管理的基金有3只（A/C合并計(jì)算數(shù)量）。在天弘的代表基金是：天弘文化新興產(chǎn)業(yè)。在博時(shí)的代表基金：博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)混合。二，基金的基本情況1，收益和回撤自2017年8月開始獨(dú)立管理天弘文化新興產(chǎn)業(yè)，管理3年多，取得了164.03%的收益，如果去掉3個(gè)月建倉(cāng)期，基金的業(yè)績(jī)排名為24/861，全市場(chǎng)前3%（2017-11-9至2021-5-19）
其中，2018年收益-14.78%，回撤28.87%。2019年收益87.8%，回撤8.29%。2020年收益40.75%，回撤16.52%。博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)混合，2021年11月5日任職至今。2022年收益-8.75%，回撤29.75%。今年上半年收益18.08%，回撤6.6%。2，基金規(guī)模
2022年12月31日規(guī)模5.51億，2023年3月31日規(guī)模9.95億，上漲了80.43%。
現(xiàn)在，每日申購(gòu)上限為10萬(wàn)。雖然博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)規(guī)模只有9.95億，但基金經(jīng)理進(jìn)行了申購(gòu)限制，這對(duì)一只回報(bào)正處于上升期，且能帶來(lái)更多規(guī)模的基金來(lái)說(shuō)，比較少見。3，基金經(jīng)理自持情況
博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，基金經(jīng)理自持>100萬(wàn)4，持倉(cāng)情況
從持倉(cāng)來(lái)看，小盤占比78%，成長(zhǎng)股占比78%。田俊維并不是總是小盤風(fēng)格，在天弘時(shí)，他大盤、中盤都配置過(guò)，只是當(dāng)前覺得小盤股的性價(jià)比更好，所以當(dāng)前風(fēng)格偏小盤。
下圖，機(jī)械設(shè)備占比42%，計(jì)算機(jī)占比27%，電力占比12%。
三，投資理念和投資風(fēng)格
田俊維采用GARP策略，總體的風(fēng)格偏成長(zhǎng)，投資風(fēng)格靈活。當(dāng)前風(fēng)格偏小盤。超額收益主要源于自下而上選股，謹(jǐn)慎做擇時(shí)。中觀層面，他會(huì)優(yōu)先選擇景氣趨勢(shì)向上的行業(yè)，同時(shí)也認(rèn)為選股的重要性大于選行業(yè),組合的行業(yè)配置和整體風(fēng)格更多的是選股顯現(xiàn)的結(jié)果。選股層面，他首先會(huì)用量化指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)篩選一遍，再進(jìn)一步選股。偏好尋找管理層優(yōu)秀、具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、商業(yè)模式好、成長(zhǎng)性。他尤其注重業(yè)績(jī)，尋找那些有望通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)實(shí)現(xiàn)3-5年翻倍的公司，并且看重增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和持續(xù)性，最好是內(nèi)生增長(zhǎng)。估值層面，注重公司質(zhì)地及成長(zhǎng)性（業(yè)績(jī)?cè)鏊伲┡c估值的匹配。組合構(gòu)建層面，他會(huì)在最看好的三個(gè)方向進(jìn)行重點(diǎn)配置，另外再加兩個(gè)方向增強(qiáng)組合的分散度。
不喜歡湊熱鬧，傾向于做左側(cè)投資。
一些并非耳熟能詳?shù)模芍^冷門黑馬，EG容知日新，國(guó)能日新、三旺通信等表現(xiàn)可以，其中三旺通信，去年四季度到現(xiàn)在，大概收益翻倍了。
博時(shí)基金官網(wǎng)對(duì)田俊維及基金描述如下：
①自下而上，實(shí)地調(diào)研“淘”好票。好公司，通過(guò)調(diào)研“跑”出來(lái)；左側(cè)定價(jià)，前瞻性挖掘潛力公司。②追求估值性價(jià)比，選成長(zhǎng)好公司。在比較中得到好的估值，錨定未來(lái)3~5年成長(zhǎng)目標(biāo)。
博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)基金是一支以“深度調(diào)研、眼見為實(shí)”為原則，發(fā)掘前瞻性投資機(jī)會(huì)的股票型基金。
四，特點(diǎn)
行業(yè)配置和市值風(fēng)格與市場(chǎng)契合，使得他既能在2019年2020年的大盤股行情中表現(xiàn)出色，又能在2021年以來(lái)的小盤行情中表現(xiàn)不俗。
將天弘文化新興產(chǎn)業(yè)以及博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的行業(yè)配置進(jìn)行對(duì)照，可發(fā)現(xiàn)他在各個(gè)階段采取的行業(yè)配置策略與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)風(fēng)格是契合的。在管理天弘期間，市場(chǎng)偏好食品飲料、家電、輕工制造及醫(yī)藥這樣的消費(fèi)類公司，田俊維恰好也把主要倉(cāng)位配置在這一塊。
在2021年之后市場(chǎng)偏好逐漸遠(yuǎn)離了這些消費(fèi)類公司，制造業(yè)中出現(xiàn)了非常多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，此時(shí)的田俊維則拋棄了前期重倉(cāng)的大消費(fèi)，開始把主要倉(cāng)位配置在電力設(shè)備、軍工、計(jì)算機(jī)及機(jī)械設(shè)備這樣一些板塊上。
在2022年6月他在計(jì)算機(jī)和機(jī)械設(shè)備兩大板塊的配置比例不到5%，而到了2022年12月，他在這兩大板塊的配置比例迅速提升至40%以上，今年以來(lái)這兩個(gè)板塊在各大行業(yè)中表現(xiàn)比較居前。在市值風(fēng)格配置上，他也比較契合了這幾年市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)變。在天弘任職期間，田俊維主要持有大市值公司，符合當(dāng)時(shí)“以大為美”的市場(chǎng)風(fēng)格特點(diǎn)；在他管理博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)后，他從2022年下半年開始逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹行∈兄碉L(fēng)格，博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)前十大重倉(cāng)股中的個(gè)膠總市值大多不超過(guò)100億。今年小盤股優(yōu)于大盤股指數(shù)。
田俊偉的行業(yè)配置和市值風(fēng)格與市場(chǎng)相契合，那只是過(guò)往的表現(xiàn)。今后是不是一直與市場(chǎng)契合，還要經(jīng)受時(shí)間的考驗(yàn)。
總之，田俊維是一位很勤奮的基金經(jīng)理，采用的是注重性價(jià)比的GARP策略，投資風(fēng)格靈活，當(dāng)前偏中小市值。個(gè)股挖掘能力和交易能力較強(qiáng)，換手率較高（413%），能力圈也較廣。
雖然他有7年多投資經(jīng)驗(yàn)，但是他缺乏管理大資金的經(jīng)驗(yàn)，在天弘時(shí)最大規(guī)模也未超過(guò)15億。所以買了博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的小伙伴要密切關(guān)注其規(guī)模。
另外，由于基金經(jīng)理很低調(diào)，網(wǎng)絡(luò)上沒有任何公開訪談，沒有任何社交媒體賬號(hào)，平時(shí)也極少參與直播和路演，定期報(bào)告的運(yùn)作分析也相對(duì)簡(jiǎn)潔，這使得投資框架難以深入分析，只能進(jìn)行簡(jiǎn)要梳理，僅供大家參考。
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