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行情回顧：上周，S W汽車板塊上漲1.3%，滬深300下跌0.6%。估值上，截止6 月30 日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為26 倍，較前一周上漲0.8%。
投資建議：乘聯(lián)會預(yù)計，6 月乘用車零售183 萬輛，同比下降5.9%，環(huán)比增長5.2%；新能源零售67 萬輛，同比增長26%，環(huán)比增長15.5%，滲透率約36.6%。近期，各地相繼發(fā)布有關(guān)新能源基礎(chǔ)設(shè)施工作安排，政策端繼續(xù)利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新能源滲透率有望持續(xù)提升。投資機(jī)會方面，建議關(guān)注業(yè)績增長確定性強(qiáng)以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標(biāo)的，比如特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡與汽車輪胎板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
乘用車：6月1-25 日，乘用車零售135.4 萬輛，同比下降1%，環(huán)比增長9%；23 年累計零售898.6 萬輛，同比增長3%。1-25 日乘用車批發(fā)140.8 萬輛，同比下降2%，環(huán)比增長13%；23年累計批發(fā)1024 萬輛，同比增長9%。近期，各地推汽車消費補貼活動，有望穩(wěn)定乘用車銷量。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）。
新能源汽車：6月1-25 日，新能源乘用車零售50 萬輛，同比增長13%，環(huán)比增長15%；累計零售292.1 萬輛，同比增長35%。1-25 日，新能源乘用車批發(fā)53.4 萬輛，同比增長14%，環(huán)比增長14%；累計批發(fā)331.7 萬輛，同比增長40%。各地新能源基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃陸續(xù)落地將推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，未來滲透率將持續(xù)提升。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）。
智能汽車：工信部等五部門提出，汽車行業(yè)將重點聚焦線控底盤系統(tǒng)、自動駕駛系統(tǒng)、汽車芯片等模塊，推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品可靠性水平持續(xù)提升，智能化成行業(yè)發(fā)展重要趨勢。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：
星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920，計算機(jī)組覆蓋）、華陽集團(tuán)（002906）。
重卡：根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步統(tǒng)計，6月重卡銷量約7.2 萬輛（開票口徑），環(huán)比下滑7%，同比增長31%，其中，出口同比增長超50%。我們認(rèn)為，伴隨后續(xù)國內(nèi)市場企穩(wěn)恢復(fù)以及主流重卡企業(yè)對海外市場的積極開拓，復(fù)蘇仍將是今年重卡行業(yè)的主線。主要標(biāo)的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）、天潤工業(yè)（002283）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；芯片短缺風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
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