8月10日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)已確認(rèn)建信金融租賃有限公司(建信租賃)的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)為"A"，短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)為"F1+"，股東支持評(píng)級(jí)為‘a(chǎn)’，展望穩(wěn)定?；葑u(yù)同時(shí)確認(rèn)其特殊目的公司(SPV)發(fā)行的中期票據(jù)(中票)計(jì)劃及票據(jù)的評(píng)級(jí)為‘A’。
建信租賃是中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司 (建行，A/穩(wěn)定)的全資子公司，建行是中國(guó)規(guī)模第二大的國(guó)有商業(yè)銀行。建信租賃主要為交通運(yùn)輸和公共設(shè)施行業(yè)的客戶提供契合建行戰(zhàn)略重心的租賃服務(wù)。
關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素
(資料圖片)
發(fā)行人違約評(píng)級(jí)受支持因素驅(qū)動(dòng)：建信租賃的發(fā)行人違約評(píng)級(jí)反應(yīng)了惠譽(yù)認(rèn)為建行為其提供支持的可能性非常高。建信租賃作為建行的核心子公司，為建行客戶提供與母行產(chǎn)品具有互補(bǔ)性的租賃產(chǎn)品，且與建行高度融合，因此兩者的評(píng)級(jí)等同。此外，評(píng)級(jí)亦反映出，根據(jù)建信租賃的公司章程及國(guó)家金融監(jiān)督管理總局的要求，建行具有向建信租賃提供流動(dòng)性和資金支持的法定義務(wù)。建信租賃所需支持的規(guī)模相對(duì)建行而言并不重大，因?yàn)榻ㄐ抛赓U的總資產(chǎn)在2022年末占建行總資產(chǎn)的比重不到1%。
穩(wěn)定的展望反映惠譽(yù)預(yù)期，建信租賃在其集團(tuán)內(nèi)的角色及其與母行在運(yùn)營(yíng)方面的關(guān)聯(lián)性不會(huì)有顯著變化。因此，該公司的評(píng)級(jí)展望與建行和中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)(A+/穩(wěn)定)的穩(wěn)定展望一致。建信租賃的股東支持評(píng)級(jí)與其發(fā)行人違約評(píng)級(jí)一致，表示若惠譽(yù)不改變對(duì)該公司從母行獲得可能的支持的看法，其發(fā)行人違約評(píng)級(jí)可能跌至的最低水平。鑒于建信租賃是建行的核心子公司，‘a(chǎn)’的股東支持評(píng)級(jí)表明母行向其提供支持的可能性非常高。
高度融合：建信租賃的管理與戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)、業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理與建行高度融合。該公司與建行共享品牌，且利用建行的廣泛客戶群和網(wǎng)絡(luò)來(lái)拓展其業(yè)務(wù)以形成強(qiáng)大的協(xié)同效益。其戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)計(jì)劃、主要管理層(包括董事會(huì)成員)的任命皆受到建行強(qiáng)有力的監(jiān)督和影響。
財(cái)務(wù)狀況中等：惠譽(yù)評(píng)估建信租賃的獨(dú)立信用狀況低于其受支持因素驅(qū)動(dòng)的發(fā)行人違約評(píng)級(jí)，原因是該公司資產(chǎn)負(fù)債表縮減致其減值資產(chǎn)率高于同業(yè)。此外，交通運(yùn)輸業(yè)的一個(gè)項(xiàng)目撥備增加也削弱了該公司2022年的盈利能力。
惠譽(yù)預(yù)期，2023 年建信租賃的資產(chǎn)質(zhì)量將得到改善，這主要得益于防控措施解除后交通運(yùn)輸流量回暖，以及該公司在一家大客戶違約后提高了授信標(biāo)準(zhǔn)并加強(qiáng)了監(jiān)控。建信租賃對(duì)短期批發(fā)性融資的依賴度高于國(guó)際同業(yè)，但建行的日常性融資和資本支持以及適當(dāng)?shù)牡盅浩繁Ｗo(hù)中和了上述因素的影響。
評(píng)級(jí)敏感性
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)/下調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：
鑒于建信租賃的發(fā)行人違約評(píng)級(jí)和股東支持評(píng)級(jí)均基于股東支持且與建行評(píng)級(jí)等同，因此若惠譽(yù)改變對(duì)中國(guó)政府及時(shí)向建行提供充分支持的意愿或能力的看法，以致建行的評(píng)級(jí)發(fā)生任何變動(dòng)，則惠譽(yù)會(huì)對(duì)建信租賃的評(píng)級(jí)進(jìn)行至少同等幅度的調(diào)整。
若有跡象表明建信租賃與建行之間的關(guān)聯(lián)性趨弱，或惠譽(yù)認(rèn)為其從建行獲得支持的力度下降，亦可能導(dǎo)致惠譽(yù)下調(diào)建信租賃的評(píng)級(jí)。這可能包括建行大幅減持股份，或建行失去控股股東的地位且不再對(duì)建信租賃具有強(qiáng)有力控制;建信租賃公司章程內(nèi)有關(guān)建行向其提供資金和流動(dòng)性支持的法定義務(wù)發(fā)生變化;或建信租賃在集團(tuán)內(nèi)的角色發(fā)生重大變化或其業(yè)務(wù)發(fā)展嚴(yán)重偏離建行整體戰(zhàn)略或政策職能角色。
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)/上調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：
除非惠譽(yù)對(duì)中國(guó)主權(quán)及建行評(píng)級(jí)的看法發(fā)生正向變化，否則惠譽(yù)不會(huì)對(duì)建信租賃采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)。
債券及其他債務(wù)工具的評(píng)級(jí)：關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素
建信租賃的特殊目的公司CCBL (Cayman) 1 Corporation Limited(CCBL Cayman)發(fā)行的高級(jí)票據(jù)和中票計(jì)劃的評(píng)級(jí)是基于，惠譽(yù)認(rèn)為這些票據(jù)從建信租賃及建行獲得支持的可能性非常高。受評(píng)票據(jù)由建信租賃的主要海外平臺(tái)CCB Leasing (International) Corporation Designated Activity Company(CCBLI)提供無(wú)條件、不可撤銷的擔(dān)保，CCBLI全資持有CCBL Cayman，且由建信租賃提供維好協(xié)議和資產(chǎn)購(gòu)買承諾協(xié)議。
資產(chǎn)購(gòu)買承諾協(xié)議是允許建信租賃在無(wú)須額外監(jiān)管審批的情況下向CCBLI提供跨境外幣流動(dòng)性的重要機(jī)制，并反映建信租賃向其海外平臺(tái)提供支持的高度意愿。建信租賃于2023年根據(jù)監(jiān)管要求成立全資專業(yè)子公司建信航運(yùn)航空金融租賃有限公司——該公司將逐步取代 CCBLI?；葑u(yù)認(rèn)為，這不會(huì)影響建行和建信租賃為受評(píng)票據(jù)提供支持的意愿，因?yàn)?CCBL Cayman若違約將會(huì)給建信租賃和建行帶來(lái)重大聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
債券及其他債務(wù)工具的評(píng)級(jí)：評(píng)級(jí)敏感性
CCBL Cayman發(fā)行的中票計(jì)劃及票據(jù)的評(píng)級(jí)與建信租賃和建行向CCBLI提供支持的意愿或能力的任何重大變動(dòng)(包括其評(píng)級(jí)的變動(dòng))直接相關(guān)。
若任何變動(dòng)嚴(yán)重削弱CCBL Cayman所發(fā)行債券的回收前景，或任何監(jiān)管變動(dòng)導(dǎo)致建信租賃在執(zhí)行維好協(xié)議和資產(chǎn)購(gòu)買承諾協(xié)議、或向CCBLI提供支持時(shí)遭遇實(shí)際困難，亦可能導(dǎo)致惠譽(yù)下調(diào)其評(píng)級(jí)。
除非惠譽(yù)對(duì)中國(guó)主權(quán)及建行評(píng)級(jí)的看法發(fā)生正向變化，否則惠譽(yù)不會(huì)對(duì)CCBL Cayman發(fā)行的中票計(jì)劃及票據(jù)采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)。
關(guān)鍵詞：
