美國CPI漲幅略低于預期，美聯(lián)儲9月加息概率下降。美國勞工部公布最新通脹報告顯示，受商品價格回落影響，美國7月未季調(diào)CPI同比上升3.2%，預期3.3%，前值3%。7月未季調(diào)核心CPI同比升4.7%，創(chuàng)2021年10月來新低。對此，美聯(lián)儲戴利表示，CPI數(shù)據(jù)基本符合預期;通脹數(shù)據(jù)朝著正確的方向發(fā)展，預計明年將進行降息討論。截至亞市周五尾盤，聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率約為90%。
(資料圖)
國家統(tǒng)計局公布部分7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，多項指標表現(xiàn)不及預期。本周，中國7月外貿(mào)“成績單”出爐，實現(xiàn)進出口總值3.46萬億元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，進口下降6.9%。此外，中國7月CPI同比下降0.3%，為2021年3月以來首次負增長，環(huán)比上漲0.2%;PPI同比下降4.4%，環(huán)比下降0.2%。周五尾盤統(tǒng)計局公布社融數(shù)據(jù)，7月社會融資規(guī)模增量5282億人民幣，前值42200億人民幣。
本周離岸債一級發(fā)行持穩(wěn)，中國人壽海外發(fā)行次級資本債。二級市場持續(xù)探底，投資級市場相對平靜，政策提振城投板塊信心;高收益市場無好轉跡象，碧桂園或將債務重組凈價跌至個位。
中資美元債
境內(nèi)外債券價差
境外美元債市
本周美國國債價格回落，30年期招標結果疲軟。在上周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布帶來的大漲后，本周美國國債整體有所回調(diào)。周初三日，美國國債走勢震蕩，公司債計劃發(fā)行規(guī)模龐大影響下市場有所承壓，但3年期的10年期新發(fā)招標表現(xiàn)強勁。周四，30年期美債招標結果疲軟引發(fā)拋售，美債收益率全線走高。截至周四收盤，2年期美債收益率全周上行7.76bps，報4.8417%，5年期美債收益率全周上行9.85bps，報4.2321%，10年期美債收益率全周上行7.17bps，報4.1055%，2年-10年美債收益率之差拉寬0.59bps，報-73.62bps。
本周離岸債一級發(fā)行持穩(wěn)，中國人壽海外發(fā)行次級資本債。截至周四，本周離岸市場共有新發(fā)5筆，其中美元計價3筆，總計23.8億美元;人民幣計價2筆，總計7.42億人民幣。中國人壽海外發(fā)行20億美元次級資本債券，最終認購逾3倍。臨沂城建發(fā)行一筆3年期美元債，定價7.40%，為本周定價最高債券。
本周中資美元債二級市場三大指數(shù)延續(xù)跌勢。截至周四，中資美元債總回報指數(shù)最新價報212.9880，周跌0.75%;投資級回報指數(shù)最新價報209.2350，周跌0.48%;高收益回報指數(shù)最新價報191.432，周跌3.06%。
本周投資級市場相對平靜，政策提振城投板塊信心。國企板塊標桿名字基本持穩(wěn)，中國化工不變到小幅走闊3bps。科技板塊，騰訊、阿里巴巴不變到走闊2bps。金融板塊，租賃名字中銀航空租賃收窄2-5bps;資管名字中華融長端走低1-3pt，其余名字基本持穩(wěn);本周新發(fā)中國人壽海外首日早盤上漲約0.35pt，隨后回落至發(fā)行價附近。地產(chǎn)板塊受高收益市場影響表現(xiàn)不佳，龍湖全周走低約8pt;萬科、金茂走低1-2pt。城投板塊，周五彭博社報導中國據(jù)悉部署萬億元地方再融資債發(fā)行，推進隱債化解并劃定重點區(qū)域，板塊情緒受到提振，更多買盤偏向于短端收益率在7-8%的名字;新發(fā)臨沂城投首日走低約2pt至98附近。
本周高收益市場無好轉跡象，碧桂園或將債務重組凈價跌至個位。地產(chǎn)板塊本周市場焦點在碧桂園，周二其未能按期支付兩筆美元債票息，曲線當日下挫5-10pt，周五早間傳出碧桂園近期將啟動債務重組消息，曲線凈價跌至個位。受碧桂園帶來的悲觀情緒影響，其余地產(chǎn)名字也有不同幅度走弱，新城曲線走低10-15pt，萬達走低約10pt，路勁走低5pt左右。瑞安年內(nèi)到期短券表現(xiàn)好于大市，走高約3pt。困境名字相對持穩(wěn)，花樣年控股公布2021年、2022年度業(yè)績并從本周五起復牌，曲線基本不變。產(chǎn)業(yè)板塊，普洛斯走低3-5pt;復星曲線賣壓沉重，全周走低約3pt。
國內(nèi)債市
月中逆回購操作回歸平穩(wěn)，本周公開市場凈回籠350億元。本周，中國央行進行180億元逆回購操作，因本周有530億元逆回購到期，本周實現(xiàn)凈回籠350億元。下周，公開市場將有180億元逆回購到期。
本周主要回購利率小幅走升，但仍處低位。周初兩日，銀行間市場平穩(wěn)偏寬，隔夜回購加權利率雖有所反彈，但仍處相對低位。周三，資金面略顯收斂，主因開盤定位偏高所致，但總體仍未脫穩(wěn)勢。隨后兩日，供給改善背景下隔夜回購利率回落。截至本周，隔夜回購加權利率微升至1.33%附近，七天回購加權利率下行至1.76%附近，14天期位于1.77%附近。
本周國內(nèi)債市延續(xù)漲勢，社融數(shù)據(jù)公布后漲幅擴大。周初三日，現(xiàn)券期貨窄幅震蕩，出口及CPI數(shù)據(jù)對市場影響有限。周四，國債普遍走勢偏弱，市場期待更多政策指引。周五，股市走弱提振債市，尾盤不及預期的7月金融數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)券收益率降幅略擴大。全周來看，30年期主力合約周漲0.13%，10年期主力合約漲0.11%，5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約跌0.01%。
本周一級市場發(fā)行規(guī)模微升。本周一級市場共發(fā)行985只債券，規(guī)?？傆?1889.61億元，較上周9052.33億元小幅回升。其中利率債57只，規(guī)模約為5701.37億元;同業(yè)存單484只，規(guī)模約為3813.10億元;信用債共444只，規(guī)模約為2375.14億元。信用債中，金融債23只，規(guī)模約為315.00億元;公司債94只，規(guī)模約為400.57億元。
宏觀市場
本周美股寬幅震蕩，市場無明顯方向。周一，多家公司業(yè)績超出預期，美股受到提振。周二，美股早盤下挫，隨后逢低買盤入場跌幅收窄。周三，大型科技股下跌疊加能源價格上揚帶來的通脹擔憂再次施壓美股。周四，CPI數(shù)據(jù)發(fā)布未對美股造成過多擾動，三大股指持穩(wěn)微升。截至周四收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲0.32%，報35176.15點，納斯達克指數(shù)周跌1.23%，報13737.99點，標普500指數(shù)周跌0.21%，報4468.83點。
本周A股走勢疲軟，臨近周末大幅下挫。全周來看，出口及CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)均不佳，A股市場信心較弱，北向資金凈流出逾120億人民幣。周五三大股指日內(nèi)跌超2%，盤后社融數(shù)據(jù)公布，大幅弱于預期。截至周五收盤，上證指數(shù)周跌3.01%，報3189.25點，深證成指周跌3.82%，報10808.87點，創(chuàng)業(yè)板指周跌3.37%，報2187.04點。
美元指數(shù)基本持穩(wěn)，人民幣再度跌破7.2關口。本周，美國CPI數(shù)據(jù)小幅回落，市場對美聯(lián)儲9月加息的預期減弱，但美元指數(shù)仍持穩(wěn)于102上方。受疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響，本周人民幣表現(xiàn)不佳，在岸及離岸雙雙跌破7.2關口。截至周五亞市收盤，離岸人民幣兌美元周下調(diào)580個基點，報7.2464;人民幣兌美元中間價下調(diào)169個基點，報7.1587。
本周金價再度走低，跌至近3個月低位。全周來看，美元指數(shù)仍高位持穩(wěn)，金價上行空間有限，仍延續(xù)上周緩步下行走勢;周四晚間美國CPI數(shù)據(jù)公布后，黃金價格短線拉升，但隨后迅速回落。截至周五亞市收盤，COMEX黃金期貨周跌1.27%，報1951.00美元/盎司。
本周國際油價漲幅縮窄，伊朗增產(chǎn)施壓供給端。供給端，OPEC+減產(chǎn)態(tài)度依舊堅決，但伊朗表示將在夏季結束前額外生產(chǎn)25萬桶/日，給供給端帶來一點壓力。需求端，全球成品油市場的火爆格局暫未改變。全周來看，美布兩油價格較周初變動不大。截至周五亞市收盤，WTI原油周漲0.16%，報82.95美元/桶，布倫特原油周漲0.29%，報86.49美元/桶。
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